Bitunix analyste : les risques liés à la chaîne énergétique et industrielle restent non résolus, la politique maintient une position de resserrement, le marché entre dans la phase de « verrouillage des attentes d'inflation élevée et de liquidité »

Messages de BlockBeats, 3 avril, 3 avril, la contradiction centrale du marché s’est encore déplacée du seul risque de guerre vers une impasse structurelle « inflation difficile à faire baisser + politiques impossibles à réorienter ». Du côté de l’énergie, aucun signe d’amélioration n’apparaît : les exportations russes sont affectées, OPEC+ pourrait encore relever sa production, tandis que les États-Unis ne discutent pas de libération de réserves, et, en plus, le passage par le détroit d’Ormuz reste très incertain. Tout cela fait que les prix du pétrole et du diesel continuent de se maintenir à un niveau élevé ; en parallèle, les droits de douane sur l’acier, l’aluminium et le cuivre, ainsi que l’expansion potentielle des droits de douane sur des médicaments, indiquent que la pression sur les coûts se transmet désormais de l’énergie vers un ensemble plus large de chaînes de fabrication et de consommation. Les tensions de la chaîne d’approvisionnement mondiale ne se relâchent pas ; elles s’étendent au contraire en continu.

Sur le plan des politiques, on confirme en outre que la liquidité ne peut pas apporter de soutien. Des responsables clés de la Réserve fédérale penchent clairement pour ne rien changer et ajustent la structure de la liquidité grâce à des outils de régulation plutôt que via une baisse des taux. L’IMF indique plus directement encore que, sur les douze prochains mois, il y aura presque aucun espace pour des baisses de taux, ce qui signifie que les anticipations initiales du marché de politiques plus accommodantes ont été corrigées de manière systémique. Dans le contexte d’une inflation poussée par l’énergie, avec un marché de l’emploi qui ne s’est pas encore nettement dégradé, la politique monétaire reste verrouillée dans une zone restrictive, et les valorisations d’actifs ne disposent pas des conditions nécessaires à une expansion à nouveau.

Dans cette structure, les comportements de capitaux continuent de se tourner vers la prudence et le court terme. Les variations des réserves d’or, ainsi que la divergence des fondamentaux entre les entreprises technologiques et les entreprises des secteurs traditionnels. Le BTC reste dans un état de tarification passive : la zone de pression de liquidité autour de 69400 ne parvient pas à franchir efficacement le seuil, ce qui montre une absence de dynamique d’achat poursuivie ; en dessous, la liquidité continue de s’accumuler près de 65500. Dès que la pression macroéconomique se renforce davantage, cette zone pourrait encore devenir le principal point de libération.

Dans l’ensemble, le marché se trouve désormais dans un environnement de contraintes triples : « anticipations de forte inflation + politiques limitées + guerre qui se diffuse ». La liquidité ne peut pas se détendre, la chaîne d’approvisionnement reste perturbée, et les risques géopolitiques manquent d’une voie d’exportation, ce qui fait que les fluctuations des prix reflètent davantage la redistribution des capitaux. À court terme, le marché restera donc en équilibre instable.