Le Bitcoin a affiché une volatilité plus faible que l’indice boursier KOSPI de la Corée du Sud sur une période récente d’un mois, d’après des données de la Korea Exchange. Le KOSPI a clôturé à 6542,92 le 20, enregistrant une baisse de 20,19% sur un mois, tandis que le Bitcoin a reculé de 0,9% au cours de la même période. Ce changement de volatilité s’explique par les flux de capitaux institutionnels vers le Bitcoin après le lancement, en janvier 2024, d’ETFs spot américains, en contraste avec l’exposition du KOSPI à la concentration dans le secteur de l’IA et à des stratégies d’investissement avec effet de levier. Il s’agit d’un renversement des classifications traditionnelles du risque sur les actifs : la volatilité implicite sur 30 jours du Bitcoin s’établit à 38% annualisé, contre 81% pour le KOSPI.
KOSPI enregistre une baisse mensuelle de 20% tandis que le Bitcoin recule de 0,9%
Les données de la Korea Exchange indiquent que le KOSPI a chuté de 4,07% le 20 pour clôturer à 6542,92. L’indice a reculé de 20,19% sur la période d’un mois la plus récente, perdant plus de 2 000 points par rapport à son niveau de référence de 8545,98 un mois auparavant. La comparaison sur deux mois fait ressortir une baisse de 14,54%. Le mouvement du prix du Bitcoin sur un mois, mesuré à la date du 20, s’élève à -0,9%. La source souligne que la comparaison directe comporte des limites en raison du trading du Bitcoin sur 24 heures contre les horaires du marché boursier, mais que sur le mois récent, le Bitcoin a évolué dans un intervalle plus étroit que le KOSPI.
La volatilité implicite situe le KOSPI à 81% contre 38% pour le Bitcoin
Des données de marché des options citées par le média crypto CoinDesk, s’appuyant sur Volmex, indiquent que la volatilité implicite sur 30 jours du Bitcoin (BVIV) a récemment atteint environ 38% annualisé. La volatilité implicite sur 30 jours du KOSPI a atteint 81% annualisé. Ces chiffres montrent que les marchés d’options évaluent le risque de mouvement du prix à terme du KOSPI à plus du double de celui du Bitcoin. La volatilité implicite reflète la probabilité de mouvement futur des prix intégrée dans la tarification des options, et augmente lorsque les investisseurs cherchent à se couvrir contre des variations brutales des cours.
Les ETFs spot américains modifient la structure du marché du Bitcoin depuis janvier 2024
Historiquement, le Bitcoin a connu des variations de prix marquées, portées par le sentiment des investisseurs particuliers et l’effet de levier du marché des dérivés. L’introduction d’un ETF spot Bitcoin américain en janvier 2024 a modifié la structure du capital du marché. Des fonds de répartition des actifs des investisseurs institutionnels sont entrés dans un marché auparavant centré sur les investisseurs particuliers et les dérivés de cryptomonnaies, élargissant la base de demande. L’analyse indique que les stratégies de gestion du risque mises en œuvre par les capitaux institutionnels ont partiellement tempéré les fluctuations de prix marquées observées auparavant. Le Bitcoin reste soumis à une pression à la baisse lorsque de gros retraits de capitaux surviennent des ETFs spot, mais la source indique que l’axe central du marché est passé d’une demande spéculative portée par les particuliers à des flux de fonds institutionnels.
L’effet de concentration dans le secteur de l’IA et le levier font grimper la volatilité du KOSPI
La volatilité récente du KOSPI s’explique par la concentration dans les valeurs de l’IA et des semi-conducteurs, combinée à des stratégies d’investissement avec effet de levier. Les actions de semi-conducteurs à grande capitalisation ont mené la hausse de l’indice au milieu des attentes de croissance liées au secteur de l’IA, mais des inquiétudes concernant un refroidissement du momentum d’investissement ont déclenché des baisses simultanées sur les valeurs leaders. Les positions des investisseurs particuliers via des ETFs à effet de levier ont amplifié la baisse de l’indice lorsque des liquidations ont eu lieu. Une source du secteur a indiqué que la volatilité du Bitcoin s’est modérée grâce aux entrées de fonds institutionnels, tandis que la volatilité du KOSPI s’est élargie en raison de la concentration sectorielle et de l’effet de levier. La source a ajouté que la stabilité récente du Bitcoin par rapport au KOSPI ne le qualifie pas d’actif refuge, mais a mis en évidence des facteurs divergents : l’influence institutionnelle sur les marchés du Bitcoin, versus la concentration sectorielle et l’effet de levier sur le KOSPI.
FAQ
Quelle a été la performance du KOSPI le 20 par rapport à celle du Bitcoin ?
Le KOSPI a clôturé à 6542,92 le 20 avec une baisse quotidienne de 4,07% et une chute mensuelle de 20,19%. Le Bitcoin a enregistré une baisse mensuelle de 0,9% sur la même période.
Comment se comparent les niveaux de volatilité implicite du Bitcoin et du KOSPI ?
La volatilité implicite sur 30 jours du Bitcoin mesurait environ 38% annualisé, tandis que la volatilité implicite sur 30 jours du KOSPI a atteint 81% annualisé, selon des données Volmex citées par CoinDesk.
Quels facteurs ont contribué à l’écart de volatilité entre le Bitcoin et le KOSPI ?
La volatilité du Bitcoin s’est modérée après des entrées de fonds institutionnels via des ETFs spot américains introduits en janvier 2024. La volatilité du KOSPI s’est amplifiée en raison de la concentration dans l’IA et les semi-conducteurs, combinée à des stratégies d’investissement avec effet de levier.
