Citigroup estime que les investisseurs particuliers sud-coréens ont perdu environ 38,7 milliards de dollars (56,3 billions de wons) à cause de leurs investissements dans des fonds négociés en bourse (ETF) à effet de levier lors de la récente correction des marchés, d’après une analyse publiée le 29. Le responsable de la stratégie de trading Asie-Pacifique, Asia Pacific Trading Strategy Head Mohamed Apabhai, de l’établissement, a indiqué que la capitalisation boursière du marché des ETF à effet de levier adossés à des actifs coréens a culminé à environ 52,5 milliards de dollars (76,37 billions de wons) le 22 du mois dernier avant de retomber récemment à environ 19 milliards de dollars (27,64 billions de wons). Les pertes estimées reflètent la forte contraction de la capitalisation boursière des ETF à effet de levier dans le cadre d’une correction plus large des actions coréennes, des produits liés à SK Hynix ayant enregistré les baisses les plus marquées.
Citigroup estime une perte de 38,7 milliards de dollars sur les ETF à effet de levier coréens
Mohamed Apabhai, de Citigroup Global Markets Securities, a révélé dans un rapport de marché adressé à des investisseurs institutionnels le jour précédent que la capitalisation boursière des ETF à effet de levier basés sur des actifs coréens a baissé d’environ 33,5 milliards de dollars (48,7 billions de wons) par rapport à son niveau record. L’analyse a indiqué qu’en plus, 6,2 milliards de dollars (9,02 billions de wons) de nouvelles positions avaient été ouvertes après le pic, portant les pertes totales estimées des investisseurs particuliers à environ 38,7 milliards de dollars (56,3 billions de wons). Le rapport constitue un commentaire de marché de la division Citigroup's equity trading strategy division plutôt qu’une recherche officielle de l’équipe recherche de la banque.
Les ETF à effet de levier liés à SK Hynix enregistrent la plus forte baisse de capitalisation
La capitalisation boursière des ETF à effet de levier de SK Hynix a diminué d’environ 17 milliards de dollars (24,74 billions de wons) par rapport à son pic, ce qui représente la baisse la plus importante parmi les actifs individuels. Les produits à effet de levier indexés sur le KOSPI 200 ont reculé de 10,5 milliards de dollars (15,28 billions de wons), tandis que les ETF à effet de levier de Samsung Electronics ont chuté de plus de 5 milliards de dollars (7,28 billions de wons). La contraction de la capitalisation boursière sur ces principaux produits a représenté l’essentiel de la baisse globale des ETF à effet de levier pendant la période de correction.
Les investisseurs particuliers continuent d’acheter SK Hynix malgré les pertes
D’après l’analyse de Citigroup, les investisseurs particuliers ont acheté net plus de 16 milliards de dollars (23,27 billions de wons) de SK Hynix depuis le 23 du mois dernier. Ces achats se sont traduits par des pertes estimées d’environ 5,7 milliards de dollars (8,3 billions de wons) sur la période. Citigroup Global Markets Securities a calculé le prix d’achat moyen estimé à 2,28 millions de wons, avec un taux de perte actuel de 31,6%. À 10h15 le 29, SK Hynix se négociait à 1,492 million de wons, en baisse de 3,74% par rapport au jour précédent. Les investisseurs particuliers ont également subi des pertes estimées d’environ 2,4 milliards de dollars (3,5 billions de wons) sur leurs achats de Samsung Electronics pendant la même période.
Le solde des marges de crédit reste élevé
Le solde des marges de crédit sur les deux principaux marchés boursiers de Corée s’établissait à 32,7 billions de wons au 27, contre un pic de 38,6 billions de wons le 24 du mois dernier. L’analyse de Citigroup estime qu’environ seulement 65% des positions de marge de crédit accumulées depuis le début de l’année ont été liquidées. La corrélation entre le solde des marges de crédit et l’indice KOSPI 200 a atteint 92,2%, indiquant un lien étroit entre l’augmentation des emprunts sur marge lors des hausses de marché et leur baisse lors des replis, sous l’effet des ventes forcées et de la réduction de la dette.
Citigroup prévoit une nouvelle baisse de la capitalisation des ETF à effet de levier
Mohamed Apabhai a déclaré que les pertes liées aux ETF à effet de levier devraient encore augmenter, en projetant que la capitalisation boursière des produits d’ETF à effet de levier pourrait passer sous 8 milliards de dollars (11,63 billions de wons) d’ici la fin de l’année. Il a noté que les investisseurs particuliers n’ont pas encore commencé à vendre dans la panique et a estimé qu’il était prématuré d’adopter une vision optimiste du KOSPI. Apabhai a présenté un scénario de base selon lequel les futures sur le KOSPI 200 diminueraient d’abord jusqu’au niveau 888, avec une chute supplémentaire possible à 754,6 si ce niveau cède, reflétant des variables macroéconomiques et la juste valeur. L’indicateur de bulle des marchés d’actifs de Citigroup's asset market bubble indicator montre que les actions sud-coréennes sont sorties de la zone « bulle » (surchauffée) pour se situer à la frontière entre « surévalué » et « juste valeur », mais n’ont pas encore basculé en territoire sous-évalué.
FAQ
Quelles pertes les investisseurs particuliers coréens ont-ils subies sur les ETF à effet de levier selon Citigroup ?
Citigroup estime que les investisseurs particuliers sud-coréens ont perdu environ 38,7 milliards de dollars (56,3 billions de wons) à cause de leurs investissements dans des ETF à effet de levier lors de la récente correction des marchés. L’analyse de la banque a montré que la capitalisation boursière des ETF à effet de levier a culminé à 52,5 milliards de dollars le 22 du mois dernier avant de retomber à environ 19 milliards de dollars, avec en plus 6,2 milliards de dollars de nouvelles positions ouvertes après le pic.
Quel produit d’ETF à effet de levier a enregistré la plus forte baisse de capitalisation ?
La capitalisation boursière des ETF à effet de levier de SK Hynix a diminué d’environ 17 milliards de dollars (24,74 billions de wons) par rapport à son pic, ce qui représente la baisse la plus importante parmi les actifs individuels. Les produits à effet de levier indexés sur le KOSPI 200 ont reculé de 10,5 milliards de dollars (15,28 billions de wons), tandis que les ETF à effet de levier de Samsung Electronics ont chuté de plus de 5 milliards de dollars pendant la même période.
De combien les investisseurs particuliers ont-ils perdu sur les achats de SK Hynix depuis le 23 du mois dernier ?
Les investisseurs particuliers ont acheté net plus de 16 milliards de dollars de SK Hynix depuis le 23 du mois dernier et ont subi des pertes estimées d’environ 5,7 milliards de dollars (8,3 billions de wons) sur ces achats. Citigroup a calculé le prix d’achat moyen estimé à 2,28 millions de wons, avec un taux de perte actuel de 31,6%.
