Des économistes demandent une hausse des taux de la Fed par le président Warsh lors de la réunion d’aujourd’hui

Certains économistes appellent le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, à relever les taux d’intérêt lors de la réunion d’aujourd’hui. Joe Lavorgna, chef économiste pour les Amériques chez SMBC Nikko Securities America, estime que les baisses de 2025 de la banque centrale ont laissé la politique monétaire trop accommodante, alors même que l’inflation des dépenses de consommation personnelle (Personal Consumption Expenditures) de base est restée plus d’un point au-dessus de la cible de 2 % de la Fed pendant des années. Le débat porte sur la question de savoir si la politique monétaire actuelle répond suffisamment aux pressions persistantes sur l’inflation malgré un marché du travail stabilisé.

Lavorgna cite une inflation de base du PCE au-dessus de la cible

Lavorgna pointe l’inflation des dépenses de consommation personnelle de base, l’indicateur privilégié par la Fed, qui s’est maintenue plus d’un point au-dessus de l’objectif de 2 % pendant des années. Il affirme que la politique n’est restrictive nulle part, sauf dans le logement, secteur qui ne représenterait, selon lui, qu’environ 3 % de l’économie. Lavorgna s’attend aussi à ce que le taux neutre, ou r-star, augmente, car les dépenses d’investissement alimentées par l’intelligence artificielle stimulent la demande de crédit, ce qui fait paraître les taux actuels moins restrictifs que ce que supposent les responsables politiques.

Le président de la Fed de Dallas, Lorie Logan, a déclaré la semaine dernière que « des taux d’intérêt modestement plus élevés équilibreraient mieux les perspectives ». Logan dispose d’une voix au Federal Open Market Committee.

Outil CME FedWatch : probabilité de hausse proche de 38 %

Steve Liesman de CNBC présente le débat comme deux questions distinctes : la Fed doit-elle relever ses taux, et doit-elle le faire sans avertissement. Les traders de l’outil CME FedWatch ont positionné les probabilités de hausse autour de 38 % à l’approche de la décision, bien en dessous de 50 %, et en phase avec ce que la plupart des économistes continuent d’attendre : un maintien.

Warsh a pris la tête de la Fed en mai et, depuis, a ralenti sur les indications prospectives, laissant les marchés avec moins d’indices avant l’annonce de 14 h (HE) d’aujourd’hui et sa conférence de presse à 14 h 30. Warsh lui-même a prédit que cette réunion pourrait susciter un désaccord ouvert parmi les responsables politiques.

FAQ

Pourquoi certains économistes veulent-ils que le président de la Fed Warsh relève les taux lors de la réunion d’aujourd’hui ?

Joe Lavorgna estime que les baisses de 2025 de la Fed ont rendu la politique trop accommodante. L’inflation du PCE de base est restée plus d’un point au-dessus de la cible de 2 % de la Fed pendant des années, et Lavorgna dit que la politique n’est restrictive nulle part, sauf dans le logement, qui ne représenterait, selon lui, qu’environ 3 % de l’économie.

Que prévoient les marchés pour la réunion de la Fed d’aujourd’hui ?

Les traders de l’outil CME FedWatch ont positionné les probabilités de hausse autour de 38 % à l’approche de la décision. C’est bien en dessous de 50 % et cela correspond à ce que la plupart des économistes attendent encore : un maintien. L’annonce de la Fed est prévue pour 14 h (HE), avec une conférence de presse à 14 h 30.