La Fed maintiendra les taux jusqu’en 2026 pendant que la surveillance de l’inflation se poursuit ; le ton initialement plus « faucon » de Warsh fait naître un risque de crédibilité de la politique, prévient un économiste de Natixis

Selon Christopher Hodge, économiste en chef de Natixis, la Réserve fédérale maintiendra ses taux d’intérêt inchangés tout au long de 2026, tout en surveillant la manière dont les chocs de prix externes liés aux droits de douane et aux coûts énergétiques se répercutent sur l’inflation sous-jacente. Hodge, qui a auparavant occupé le poste d’économiste en chef à la Fed de New York, a noté que les pressions inflationnistes internes semblent modérées, avec un assouplissement attendu du logement (35% de l’IPC) et une croissance des salaires comprise entre 3% et 3,5%, compatible avec un objectif d’inflation de 2%. Toutefois, il a averti que le président de la Fed, Kevin Warsh, aurait adopté au départ une posture trop « hawkish », créant un « piège de crédibilité » si les chiffres de l’inflation s’accélèrent dans les prochains mois et obligent la Fed à relever ses taux malgré des données récentes faibles.

Par ailleurs, Hodge a déclaré que les sanctions américaines et des politiques commerciales erratiques accélèrent la diversification des banques centrales, qui s’éloignent du dollar au profit de l’or, en tant qu’actif de réserve alternatif. Alors que l’invasion de l’Ukraine par la Russie en 2022 a déclenché le premier mouvement, il a indiqué que l’imprévisibilité persistante de la politique étrangère américaine a maintenu et élargi les achats souverains d’or, même si la demande d’actifs officiels libellés en dollars demeure la plus importante au niveau mondial.