Galaxy : les volumes de transactions en sommeil de Bitcoin au T2 chutent pour atteindre leur plus bas niveau depuis le T3 2022

Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn a indiqué sur X que le volume des transactions dormantes de Bitcoin au deuxième trimestre (T2) est tombé à son plus bas niveau depuis le troisième trimestre 2022, et que, sur la même période, l’indicateur « jours d’inactivité des tokens » a également reculé. Thorn a qualifié la vente massive collective de Bitcoin par les investisseurs de longue date sur 2024-2025 comme « une grande distribution ».

Le volume des transactions dormantes de Bitcoin au T2 atteint son plus bas niveau depuis le T3 2022

（來源：Galaxy Research）

D’après le graphique de Galaxy Digital (les données remontent à 2016), l’historique du « réveil » des anciennes pièces Bitcoin (long-dormant coins) montre clairement des cycles de type « marché haussier » :

En 2017 : les anciennes pièces ont commencé à se réveiller massivement pour la première fois avec le début du marché haussier, les détenteurs à long terme réalisant collectivement des prises de profits

En 2021 : les anciennes pièces ont de nouveau retrouvé une forte activité lors de la vague haussière suivante

En 2024-2025 : le volume d’activation atteint un sommet historique, équivalent à l’ampleur de l’ensemble du marché haussier de 2017 ; les transferts mensuels de Bitcoin âgés de 1 à 2 ans à la fin de 2025 sont d’environ 900k BTC

Au T2 2026 : l’élan des transferts s’interrompt net ; le volume des transactions dormantes retombe à son plus bas niveau depuis le T3 2022 ; Thorn estime que le volume d’activation total sur l’année sera inférieur à la moitié de celui de 2025

Une ampleur de « grande distribution » sur deux ans : le volume d’activation 2024-2025 équivaut à l’ensemble du marché haussier de 2017

Thorn, dans un message publié à la mi-juillet, a qualifié 2024-2025 de « une grande distribution ». Il a indiqué que le nombre de Bitcoin à longue inactivité activés en 2024 et en 2025 correspond à la somme totale de toute la phase de hausse en 2017 ; aucune autre période ne peut s’y comparer.

Les détenteurs de Bitcoin ayant entre 1 et 10 ans d’ancienneté ont fortement transféré (la plupart en vendant) au cours de cette période, avec un pic à la fin de 2025 : les transferts de Bitcoin âgés de 1 à 2 ans ont atteint environ 900k unités en un mois. La plupart des investisseurs de longue date qui avaient l’intention de vendre lors de la hausse de Bitcoin en 2024-2025 ont pratiquement achevé leurs ventes d’ici là, réduisant ainsi la pression de ventes localisée sur le marché.

Clarification du « risque quantique » : aucun partenaire institutionnel de Galaxy Digital n’a vendu en invoquant un risque quantique

Thorn réfute la rumeur selon laquelle certains gros détenteurs auraient vendu en raison d’un risque quantique (les ordinateurs quantiques pourraient menacer la sécurité cryptographique du Bitcoin). Il a déclaré : « Nous travaillons avec de nombreux gros détenteurs, et aucun d’entre eux n’a mentionné que le risque quantique était la raison de la vente » ; les partenaires investisseurs institutionnels de Galaxy n’ont également fait état d’aucun recours au risque quantique comme motif pour clôturer.

Thorn indique que les inquiétudes liées au risque quantique constituent souvent davantage un frein à l’arrivée de nouveaux acheteurs externes qu’un facteur incitant les détenteurs existants à vendre.

Questions fréquentes

À quel niveau le volume des transactions dormantes de Bitcoin au T2 est-il tombé ?

D’après les données publiées par Alex Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy Digital, le volume des transactions dormantes de Bitcoin au deuxième trimestre (T2) est tombé à son plus bas niveau depuis le troisième trimestre 2022 ; l’indicateur « jours d’inactivité des tokens » (Coin Days Destroyed) a également reculé sur la même période, ce qui montre que les détenteurs à long terme ont nettement ralenti leur rythme de vente.

Comment Thorn évalue-t-il l’ampleur de la grande distribution de Bitcoin sur 2024-2025 ?

Thorn indique que le nombre de Bitcoin à longue inactivité activés en 2024 et en 2025 équivaut à la somme totale de toute la phase de marché haussier de 2017, ce qui en fait la plus grande ampleur jamais observée dans l’historique suivi par Galaxy ; à la fin de 2025, le volume des transferts mensuels des Bitcoin âgés de 1 à 2 ans atteint environ 900k unités, puis cet élan s’interrompt net en 2026.

Les détenteurs de Bitcoin vendent-ils en raison d’un risque quantique ?

Thorn indique qu’auprès des partenaires de Galaxy Digital comptant parmi leurs portefeuilles de gros détenteurs, aucun n’a mentionné que le risque quantique était une raison de la vente, et que les partenaires investisseurs institutionnels n’ont pas non plus clôturé pour cette raison ; selon lui, le risque quantique freine davantage les acheteurs nouveaux externes que d’inciter les détenteurs existants à vendre.