Han Seo-hee a pris la parole le 15 mai lors d'un séminaire à Séoul, en déclarant que le Clarity Act vise à encourager l'onshoring des actifs numériques américains en récompensant la conformité et en pénalisant la sortie. Elle a expliqué que les États-Unis intègrent des futures perpétuels dans un cadre réglementé afin de renforcer la protection des investisseurs, tout en signalant que les entités qui ne restent pas aux États-Unis ne peuvent pas accueillir des citoyens américains et se trouvent en dehors du système de régulation. Han a qualifié le Clarity Act de « restructuration complète de la structure de l'industrie », ajoutant que la clarté réglementaire se traduit par une stratégie consistant à accorder des avantages à ceux qui se conforment au système réglementaire et à imposer des coûts à ceux qui ne le font pas, induisant ainsi davantage l'onshoring. Le séminaire, intitulé « US Digital Asset Hegemony Strategy and Korea's Response », a abordé les implications stratégiques de la législation américaine sur les stablecoins et les actifs numériques pour le secteur financier coréen.
Autorisation des futures perpétuels de la CFTC comme exemple d'onshoring
Han a cité l'autorisation de futures perpétuels par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) comme exemple de stratégie d'onshoring. Elle a déclaré que les États-Unis cherchent à intégrer les futures perpétuels dans un cadre réglementé et à renforcer la protection des investisseurs, mais que lorsque des entités ne restent pas aux États-Unis, le message est qu'elles ne peuvent pas accueillir des citoyens américains et qu'elles se situent en dehors du système réglementaire. Han a indiqué que cette approche double — offrir des avantages à ceux qui entrent et imposer des coûts à ceux qui sortent — reflète l'implication de la stratégie d'onshoring du Clarity Act.
Calendrier du GENIUS Act et dispositions de reconnaissance des émetteurs étrangers
Han a détaillé le calendrier du GENIUS Act : la loi a été adoptée et promulguée en juillet 2025, et des propositions de règles sont déjà préparées par l'Office of the Comptroller of the Currency (OCC), le ministère du Trésor et le Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) au cours du premier semestre 2026. Elle a déclaré que la mise en œuvre est prévue pour janvier 2027 au plus tard, même en tenant compte d'éventuelles prolongations, ce qui marque le moment où les stablecoins conformes à GENIUS commenceront à circuler à l'échelle mondiale. Han a souligné que la disposition relative à la reconnaissance des émetteurs étrangers permet aux stablecoins émis à l'étranger et jugés conformes aux normes américaines d'être distribués à l'intérieur du pays, avec actuellement une période de grâce de trois ans. Elle a interprété cette disposition comme une incitation pour d'autres pays à repenser leurs systèmes afin de s'aligner sur les réglementations américaines, puisqu'ils ne peuvent pas se passer de la liquidité en dollars.
Mécanisme de réserve de Tether et Cantor Fitzgerald
Han a abordé le partenariat de Tether avec Cantor Fitzgerald, un primary dealer auparavant exploité par le secrétaire au Commerce Ruttnik. Elle a expliqué que Cantor Fitzgerald détient une part importante des actifs de réserve de Tether en bons du Trésor américains. Han a déclaré que Tether a choisi Cantor Fitzgerald parce que, en tant que spécialiste des Treasury désignés par la Federal Reserve disposant d'une liquidité abondante, la société peut répondre immédiatement aux demandes de rachat en convertissant les Treasuries en cash. Elle a évalué que Tether a aligné son système pour se conformer aux exigences réglementaires américaines, y compris la clause de rachat immédiat du GENIUS Act. Han a noté que, tandis que les utilisateurs des marchés émergents augmentent leur demande en dollars et détiennent Tether, les actifs de réserve sont convertis en Treasuries américains à court terme, créant une structure auto-renforçante qui accroît la demande de Treasuries.
Préparation de la Corée aux stablecoins conformes aux États-Unis
Han a déclaré qu'une fois que le GENIUS Act entrera en vigueur en janvier, la Corée devra accepter les stablecoins conformes à GENIUS, qu'elle le veuille ou non, car elle n'a pas encore adopté de législation et n'est pas bien préparée. Elle a indiqué que les flux entrants se feront via des opérateurs d'actifs virtuels qui gèrent déjà des stablecoins, avec une forte probabilité d'utilisation dans des paiements liés au commerce et au règlement. Han a insisté sur la nécessité pour la Corée de lancer rapidement des stablecoins libellés en won comme mesure de défense de la souveraineté monétaire, précisant que l'accumulation de liquidité nécessite du temps. Elle a identifié le règlement des securities tokenisées et le paiement par actifs virtuels comme premiers cas d'utilisation à grande échelle. Han a également déclaré que le secteur bancaire coréen doit se préparer à la conservation des actifs de réserve et à la gestion des transactions de change étranger lorsque des stablecoins entrent en tant que paiements pour le commerce, et que les réglementations de séparation des réseaux doivent être assouplies pour permettre l'adoption de la blockchain et l'accumulation de technologie dans le secteur bancaire.
FAQ
Que a dit Han Seo-hee au sujet du Clarity Act le 15 mai ?
Han Seo-hee a déclaré le 15 mai, lors d'un séminaire à Séoul, que l'implication du Clarity Act consiste à induire l'onshoring du marché américain des actifs numériques en récompensant les entités qui se conforment au système réglementaire et en imposant des coûts à celles qui ne le font pas. Elle a décrit l'acte comme une restructuration complète de la structure de l'industrie.
Pourquoi Tether a-t-il sélectionné Cantor Fitzgerald pour la conservation des actifs de réserve ?
Han a expliqué que Tether a choisi Cantor Fitzgerald parce que la société est un spécialiste des Treasury désignés par la Federal Reserve disposant d'une liquidité abondante, ce qui lui permet de répondre immédiatement aux demandes de rachat en convertissant les bons du Trésor américains en cash. Cantor Fitzgerald détient une part importante des actifs de réserve de Tether en bons du Trésor américains.
