Le ETF à levier 2x de SK Hynix coté à Hong Kong chute de 47 % cette semaine, en baisse de 70 % par rapport à son pic

L’ETF South Fang 2x Long SK Hynix (07709-HK) a chuté de 18,20% vendredi matin, passant sous 47 HKD, malgré la fermeture du marché boursier coréen le 17. La baisse hebdomadaire a atteint 47%, et depuis son sommet historique, l’ETF a reculé de plus de 70% en moins d’1 mois. La crise a été déclenchée par un rapport de courtage de KIS le 13 juillet, qui prévoyait que le chiffre d’affaires et le profit d’exploitation de SK Hynix atteindraient des records, mais qui s’est finalement avéré environ 8% en dessous des attentes du marché. Cet épisode illustre les inquiétudes du marché concernant les perspectives de l’industrie des semi-conducteurs et met en évidence les risques amplifiés des outils à effet de levier lors des replis.

Le courtage KIS dégrade ses prévisions de prix du DRAM au T2

Le courtage KIS a publié un rapport pré-résultats le 13 juillet, prédisant que le chiffre d’affaires et le profit d’exploitation de SK Hynix atteindraient des sommets historiques, mais avec des chiffres environ 8% inférieurs aux attentes du marché. Le rapport a mis en évidence des problèmes structurels de tarification liés à la mémoire à bande passante élevée (HBM), indiquant que les accords de fourniture à long terme (LTA) de SK Hynix avec de grands clients comme NVIDIA (NVDA-US) fixaient les prix à l’avance, empêchant l’entreprise de profiter pleinement des hausses de prix du marché spot. KIS a révisé son scénario de croissance du prix de vente moyen (ASP) du DRAM au T2, le faisant passer de 50% à 28,9%.

Les régulateurs sud-coréens durcissent les règles des ETF à effet de levier le 16 juillet

La Commission des services financiers sud-coréenne (FSC) a annoncé, le 16 juillet, des règles strictes concernant les ETF à effet de levier sur actions individuelles, notamment en relevant les seuils de marge et en interdisant de nouvelles inscriptions de produits. Le même jour, la banque centrale sud-coréenne a relevé ses taux d’intérêt à 2,75%, marquant l’entrée de la Corée du Sud dans un cycle de resserrement monétaire et réduisant davantage la liquidité du marché.

Les appels de marge atteignent 425,8 milliards KRW tandis que les comptes de détail diminuent

Les montants d’appels de marge dans les courtiers sud-coréens ont atteint 425,8 milliards KRW. Les comptes sur marge de détail ont diminué de 34 billions KRW en l’espace d’un mois. Le mécanisme de rééquilibrage quotidien de l’ETF avec effet de levier a forcé des ventes mécaniques à grande échelle à la clôture du marché lorsque les cours des actions ont chuté brusquement, créant une pression vendeuse auto-renforçante. Les investisseurs particuliers sont devenus les acheteurs principaux, mais ils ont subi une forte pression de liquidation forcée.

SK Hynix doit publier ses résultats officiels le 29 juillet

SK Hynix doit publier son rapport financier officiel le 29 juillet. Le marché surveille de près les indications supplémentaires concernant les calendriers de production de masse du HBM4 et les plans de dépenses d’investissement.

FAQ

Qu’est-ce qui a fait chuter l’ETF South Fang 2x Long SK Hynix de 47% cette semaine ?

Le rapport du courtage KIS du 13 juillet a prédit que les résultats de SK Hynix seraient environ 8% en dessous des attentes du marché, déclenchant la vente. KIS a révisé son scénario de croissance du prix de vente moyen du DRAM au T2, le faisant passer de 50% à 28,9%, évoquant des problèmes structurels de tarification liés aux accords de fourniture à long terme.

Quelles actions réglementaires la Corée du Sud a-t-elle annoncées le 16 juillet ?

La Commission des services financiers sud-coréenne a annoncé, le 16 juillet, des règles strictes concernant les ETF à effet de levier sur actions individuelles, notamment en relevant les seuils de marge et en interdisant de nouvelles inscriptions de produits. La banque centrale sud-coréenne a également relevé les taux d’intérêt à 2,75% le même jour.

Quand SK Hynix publiera-t-il son rapport officiel des résultats T2 ?

SK Hynix doit publier son rapport financier officiel le 29 juillet. Le marché cherche des indications sur les calendriers de production de masse du HBM4 et les plans de dépenses d’investissement.