Hyperliquid liste les futures CXMT pré-IPO avec une prime de 526 % au-dessus du prix d’introduction en bourse (IPO)

La bourse décentralisée Hyperliquid a listé un contrat de Futures perpétuels pré-IPO lié à ChangXin Memory Technologies, le plus grand producteur de DRAM de Chine. Le contrat s’est échangé près de 8 dollars le 15 juillet, ce qui implique une valorisation d’environ 535 milliards de dollars — soit environ 526% au-dessus du prix officiel de l’introduction en bourse de CXMT, fixé à 8,66 yuans par action. CXMT a fixé son offre publique initiale pour lever environ 57,9 milliards de yuans (8,55 milliards de dollars) avant toute option de surallocation. Reuters décrit la transaction comme la plus grande IPO d’Asie en 2026 et la plus importante émission de semi-conducteurs en Chine sur le compartiment A (A-shares). Les souscriptions des investisseurs pour l’offre du STAR Market ouvrent le 16 juillet, les actions devant commencer à être négociées le 27 juillet. Le contrat a été lancé via le framework HIP-3 d’Hyperliquid, qui permet à des déployeurs tiers de créer des marchés perpétuels liés à des actifs au-delà des cryptomonnaies. Le listing a suivi l’ajout antérieur par Hyperliquid d’un contrat d’ETF CSI STAR Market 50, signalant une expansion délibérée vers les actions technologiques chinoises alors que la Chine investit dans la production nationale de semi-conducteurs pour réduire sa dépendance à l’approvisionnement en puces étrangères — une stratégie accélérée par les restrictions américaines sur les exportations de technologies de mémoire avancées.

Écart de valorisation : prix de l’IPO CXMT et contrat Hyperliquid

CXMT a fixé son offre publique initiale à 8,66 yuans par action. Avec le nombre d’actions attendu après la cotation de 66,881 milliards d’actions, le prix de 8 dollars du contrat Hyperliquid implique une capitalisation boursière d’environ 6,3 fois la valorisation officielle de l’IPO. Les investisseurs individuels sur le STAR Market en Chine font face à un seuil d’actifs de 500 000 yuans et à une exigence d’expérience de deux ans, ce qui signifie que le contrat Hyperliquid est l’une des rares voies d’exposition de détail depuis l’étranger à l’IPO. CXMT a divulgué un accord d’approvisionnement en mémoire long terme avec Tencent d’une valeur de plus de 20 milliards de yuans (2,94 milliards de dollars).

Eric Chen sur les dynamiques de tarification des perpétuels pré-IPO

Eric Chen, cofondateur et CEO d’Injective Labs, a déclaré à CNBC dans une interview en juin au sujet des perpétuels pré-IPO que ces marchés « sont dominés par des traders très actifs, tolérants au risque, et n’intègrent pas une prime massive par rapport à d’autres noms pré-IPO ». Cette observation s’applique au contrat CXMT, où l’écart de 526% reflète une tarification de dérivés synthétiques au sein d’une base restreinte de traders, plutôt qu’une valorisation actions consensuelle.

Position de CXMT et stratégie chinoise sur les semi-conducteurs

CXMT se classe comme le 4e plus grand producteur de DRAM au monde derrière Samsung Electronics, SK Hynix et Micron, et des estimations récentes placent sa part mondiale de DRAM près de 8%. L’entreprise s’est développée rapidement alors que la Chine investit dans la production nationale de semi-conducteurs pour réduire sa dépendance à l’offre étrangère de puces, une stratégie accélérée par les restrictions américaines sur les exportations de technologies de mémoire avancées.

Historique du contrat pré-IPO d’Hyperliquid

Hyperliquid a hébergé un perpétuel pré-IPO sur SpaceX, qui s’est échangé des mois avant sa première cotation au Nasdaq en juin. Coin Metrics a rapporté qu’un contrat pré-IPO Cerebras antérieur a valorisé le fabricant de puces à moins de 1,3% de son cours d’ouverture final. Sur l’ensemble des marchés pré-IPO de la plateforme, le volume cumulé a dépassé 1,46 milliard de dollars.

FAQ

Qu’est-ce qu’Hyperliquid a listé le 15 juillet ?
Hyperliquid a listé un contrat de Futures perpétuels pré-IPO lié à ChangXin Memory Technologies (CXMT), le plus grand producteur de DRAM de Chine, en amont de la première cotation du fabricant de puces sur le Shanghai STAR Market le 27 juillet. Le contrat s’est échangé près de 8 dollars le 15 juillet.

Pourquoi le contrat Hyperliquid CXMT s’échange-t-il avec une prime de 526% par rapport au prix de l’IPO ?
Eric Chen, cofondateur et CEO d’Injective Labs, a déclaré à CNBC dans une interview en juin que les marchés perpétuels pré-IPO « sont dominés par des traders très actifs, tolérants au risque », ce qui signifie que l’écart de 526% reflète une tarification de dérivés synthétiques au sein d’une base restreinte de traders, et non une valorisation actions consensuelle.

Quand les souscriptions à l’IPO de CXMT ouvrent-elles et quand la négociation commence-t-elle ?
Les souscriptions des investisseurs pour l’offre du STAR Market ouvrent le 16 juillet, et les actions commencent à être négociées le 27 juillet.