ING a revu à la baisse ses prévisions de prix de l'or et de l'argent, alors que la hausse des rendements des obligations américaines et le renforcement du dollar exercent une pression sur les marchés des métaux précieux. Les prix de l'or sont passés sous la barre des 4 000 dollars l'once, marquant un nouveau plus bas de l'année, tandis que l'argent est tombé sous les 60 dollars l'once. Cette vente massive représente une correction baissière par rapport aux records atteints en janvier. Ewa Manthey, analyste des matières premières chez ING, a attribué ce recul au recentrage des marchés sur la hausse des taux d'intérêt et le resserrement des conditions financières. Ce retournement souligne comment les rendements élevés et la force du dollar ont éclipsé la demande traditionnelle de valeurs refuges pour les métaux précieux.
La Fed signale son soutien à une hausse des taux
Les marchés continuent de réagir à la récente réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale. La banque centrale a laissé les taux d'intérêt inchangés mais a signalé son soutien à une hausse des taux cette année. Le président de la Fed, Kevin Warsh, a souligné que la stabilité des prix reste sa priorité absolue. Les marchés anticipent une hausse des taux dès septembre, avec des attentes croissantes d'une seconde augmentation d'ici décembre. Les attentes agressives de resserrement des marchés ont poussé l'indice du dollar américain au-dessus des 100 points. L'indice s'échange actuellement à 101,69, son plus haut niveau depuis mai 2025.
ING abaisse ses prévisions de prix de l'or et de l'argent
Compte tenu des vents contraires croissants pour l'or, ING abaisse ses prévisions de prix de l'or pour le second semestre de l'année. Manthey a déclaré : « Bien que nous restons constructifs sur l'or à moyen terme, l'environnement à court terme est devenu plus difficile. » ING voit désormais les prix de l'or atteindre en moyenne 4 300 dollars l'once au troisième trimestre 2026 et 4 600 dollars l'once au quatrième trimestre, contre des prévisions précédentes de 4 850 et 5 000 dollars respectivement. Bien qu'ING ne s'attende pas à ce que la Fed relève ses taux cette année, Manthey a suggéré que les investisseurs ne devraient pas contrer le marché. « Les rendements élevés et un dollar fort devraient rester des vents contraires à court terme pour l'or », a-t-elle déclaré. « Les tensions géopolitiques n'ont pas réussi à générer le type d'afflux vers les valeurs refuges observé lors des précédentes périodes d'incertitude. Au lieu de cela, les marchés se sont concentrés sur les implications inflationnistes des développements géopolitiques et ce qu'ils pourraient signifier pour la politique monétaire. »
ING abaisse également ses prévisions de prix de l'argent. La société d'investissement s'attend à ce que l'argent atteigne en moyenne 68 dollars l'once au troisième trimestre et 74 dollars l'once au quatrième trimestre, contre des prévisions précédentes de 79 et 84 dollars respectivement.
Les moteurs de la demande d'argent s'affaiblissent
« Bien que le marché de l'argent devrait rester en déficit, certains des moteurs de demande les plus forts deviennent moins porteurs. La croissance de la demande solaire ralentit, tandis que la réduction et la substitution continues dans la fabrication photovoltaïque réduisent l'intensité en argent par panneau », a déclaré Manthey.
Les fondamentaux structurels restent intacts
Bien que l'or et l'argent soient confrontés à un environnement difficile au second semestre de l'année, Manthey a déclaré que les fondamentaux structurels du marché restent intacts. « La demande des banques centrales reste robuste, la diversification des réserves se poursuit et les risques géopolitiques restent élevés. Cependant, des rendements plus élevés et une demande plus faible des investisseurs s'avèrent être des vents contraires plus puissants que nous ne l'anticipions. La correction de l'or a provoqué une réinitialisation de nos prévisions, mais pas de notre vision plus large du marché », a-t-elle déclaré. « Nous continuons de croire que les moteurs structurels soutenant l'or restent intacts, même si la voie de la hausse sera probablement plus lente et plus volatile que nous ne le pensions auparavant. Malgré la dégradation, nous continuons de nous attendre à ce que l'argent surpasse modérément l'or, soutenu par les déficits persistants du marché et les tendances plus larges d'électrification. »
FAQ
Qu'a fait ING avec ses prévisions sur l'or et l'argent ?
ING a abaissé ses prévisions de prix de l'or à 4 300 dollars l'once pour le troisième trimestre 2026 et à 4 600 dollars l'once pour le quatrième trimestre, contre des prévisions précédentes de 4 850 et 5 000 dollars. La société a également réduit ses prévisions sur l'argent à 68 dollars l'once pour le troisième trimestre et à 74 dollars l'once pour le quatrième trimestre, contre 79 et 84 dollars.
Pourquoi les prix de l'or et de l'argent ont-ils chuté ?
Les prix de l'or et de l'argent ont chuté en raison de la hausse des rendements des obligations américaines et du renforcement du dollar. Les marchés se sont recentrés sur la hausse des taux d'intérêt et le resserrement des conditions financières après que la Fed a signalé son soutien à une hausse des taux cette année. L'indice du dollar américain a atteint 101,69, son plus haut niveau depuis mai 2025.
Quels facteurs affectent la demande d'argent ?
La croissance de la demande solaire ralentit, et la réduction et la substitution continues dans la fabrication photovoltaïque réduisent l'intensité en argent par panneau. Bien que le marché de l'argent reste en déficit, ces moteurs de demande deviennent moins porteurs.
