Invesco a déposé auprès de la Securities and Exchange Commission le 24 juin pour ajouter l'Invesco Stablecoin Reserves Onchain Fund à son portefeuille Short-Term Investments Trust. Le fonds cible la gestion des réserves de stablecoins, conçu pour les émetteurs nécessitant des réserves conformes, une liquidité quotidienne et un rendement à faible risque. Invesco, qui a déclaré 2,45 billions de dollars d'actifs sous gestion au 31 mai, rejoint un nombre croissant de grands gestionnaires d'actifs—dont State Street, BlackRock, Morgan Stanley, BNY, JPMorgan et Goldman Sachs—qui se disputent les liquidités liées à l'émission réglementée de dollars numériques dans le cadre fédéral des stablecoins. Le fonds devrait entrer en vigueur environ 60 jours après le dépôt du 24 juin et n'a pas encore de ticker.
Invesco dépose une demande pour un fonds monétaire gouvernemental ciblant les réserves de stablecoins
Selon le dépôt modifié auprès de la SEC, l'Invesco Stablecoin Reserves Onchain Fund sera répertorié comme un véhicule monétaire gouvernemental en vertu de la règle 2a-7. Le fonds investira principalement dans des bons du Trésor américain, des accords de mise en pension et des équivalents de trésorerie, dans le but de maintenir une valeur liquidative stable de 1 dollar. La structure vise les émetteurs de stablecoins qui ont besoin de réserves conformes répondant aux attentes de liquidité et de réglementation créées par le cadre fédéral des stablecoins, qui a clarifié les types d'actifs que les émetteurs peuvent détenir contre les jetons en circulation.
Le fonds diffère des fonds de trésorerie institutionnels standard en étant construit autour du cas d'usage réglementaire spécifique pour la gestion des réserves de stablecoins. Les émetteurs de stablecoins ont besoin d'actifs de réserve qui peuvent être expliqués clairement aux régulateurs, auditeurs, partenaires bancaires et contreparties institutionnelles, ce qui fait de la classification Rule 2a-7 un élément clé de la conception du produit.
La structure du fonds est centrée sur les bons du Trésor américain et la tenue de registres des actions tokenisées
Superstate agira en tant que sous-agent de transfert pour les actions tokenisées du fonds, qui devraient être enregistrées sur des blockchains publiques désignées. Le dépôt ne nomme pas les blockchains spécifiques, bien qu'il discute des risques liés à Ethereum. Superstate a historiquement tokenisé des actions sur Ethereum et Solana dans des produits précédents.
La conception des actions tokenisées ne modifie pas la stratégie sous-jacente du fonds monétaire, mais modifie la manière dont les registres de propriété peuvent être tenus et transférés. Pour les émetteurs de stablecoins, cela peut créer un lien plus efficace entre la gestion des réserves et l'infrastructure de règlement basée sur la blockchain, car les actions sont plus proches de leurs opérations onchain tout en utilisant toujours des instruments traditionnels à court terme.
Le partenariat avec Superstate s'appuie sur la reprise du fonds de trésorerie de mars
Le nouveau fonds de réserve approfondit une relation existante entre Invesco et Superstate. En mars, Invesco a repris la gestion quotidienne du portefeuille du fonds tokenisé de bons du Trésor américain de Superstate, qui détenait environ 700 millions de dollars d'actifs. Ce fonds a été renommé Invesco Short Duration US Government Securities Fund tout en continuant à négocier sous le ticker USTB, avec Superstate fournissant un support de tokenisation.
Le partenariat applique la même structure à l'infrastructure des stablecoins : Invesco apporte l'échelle, la gestion de portefeuille et l'expérience des marchés monétaires, tandis que Superstate fournit la tokenisation et le support de tenue de registres blockchain. La combinaison répond à la complexité de la gestion des réserves de stablecoins, où les émetteurs doivent satisfaire les régulateurs, préserver la liquidité, gérer le risque de contrepartie et maintenir la confiance que les jetons restent entièrement adossés.
Les grands gestionnaires d'actifs lancent des produits concurrents de réserves de stablecoins
Invesco entre sur un marché devenu de plus en plus encombré. State Street a lancé un fonds monétaire conforme à GENIUS la semaine dernière, après des offres similaires de BlackRock, Morgan Stanley, BNY, JPMorgan et Goldman Sachs. Le cadre fédéral des stablecoins a transformé la gestion des réserves en une activité institutionnelle mieux définie, créant une extension naturelle du secteur des fonds monétaires pour les grands gestionnaires d'actifs.
Les fonds de réserves de stablecoins pourraient devenir une infrastructure opérationnelle plutôt que de simples produits d'investissement. Si les émetteurs de stablecoins utilisent ces fonds pour adosser les jetons en circulation, les gestionnaires de fonds pourraient s'intégrer dans les opérations quotidiennes d'émission de jetons, de rachat, de gestion des liquidités et de reporting réglementaire. Le modèle reflète un changement dans l'utilisation de la tokenisation, avec des produits plus récents conçus plus directement autour des émetteurs de stablecoins et des règles de réserve qu'ils doivent suivre dans le cadre fédéral.
FAQ
Qu'est-ce qu'Invesco a déposé auprès de la SEC le 24 juin ?
Invesco a déposé une demande modifiée auprès de la Securities and Exchange Commission le 24 juin pour ajouter l'Invesco Stablecoin Reserves Onchain Fund à son portefeuille Short-Term Investments Trust. Le fonds est conçu pour la gestion des réserves de stablecoins et devrait entrer en vigueur environ 60 jours après la date de dépôt.
Comment l'Invesco Stablecoin Reserves Onchain Fund investira-t-il ses actifs ?
Le fonds investira principalement dans des instruments à court terme de haute qualité, notamment des bons du Trésor américain, des accords de mise en pension et des équivalents de trésorerie. Il sera répertorié comme un véhicule monétaire gouvernemental en vertu de la règle 2a-7 et vise à maintenir une valeur liquidative stable de 1 dollar. Superstate agira en tant que sous-agent de transfert pour les actions tokenisées du fonds, qui devraient être enregistrées sur des blockchains publiques désignées.
Quelle est la relation entre Invesco et Superstate ?
En mars, Invesco a repris la gestion quotidienne du portefeuille du fonds tokenisé de bons du Trésor américain de Superstate, qui détenait environ 700 millions de dollars d'actifs. Ce fonds a été renommé Invesco Short Duration US Government Securities Fund tout en continuant à négocier sous le ticker USTB, avec Superstate fournissant un support de tokenisation. Le nouveau fonds de réserve de stablecoins approfondit ce partenariat en appliquant la même structure à l'infrastructure des stablecoins.
