Les indices boursiers japonais ont rebondi en séance d’après-midi le 14, le Nikkei 225 terminant en hausse de 500,77 points (+0,74 %) à 67 743,50 et le TOPIX progressant de 31,49 points (+0,79 %) pour s’établir à 4 038,98. Le rebond a fait suite à la reprise du KOSPI coréen, proche du seuil des 7 000, déclenchant des achats opportunistes d’investisseurs cherchant des gains à court terme après la baisse initiale des deux indices, due à la chute des valeurs liées aux semi-conducteurs aux États-Unis et à la hausse des prix du pétrole, portée par des tensions accrues au Moyen-Orient. Les analystes ont relevé un déplacement de l’attention du marché, passant de l’IA et des semi-conducteurs vers les secteurs des télécommunications, des logiciels et de la banque, jugés sous-valorisés, dans un contexte de dynamique des taux et des devises.
Les actions japonaises se redressent en séance d’après-midi après la reprise du marché coréen
Le Nikkei 225 est d’abord passé par une baisse jusqu’au niveau des 66 000 lors des échanges du matin, avant d’étendre ses gains l’après-midi pour reprendre le seuil des 67 000. De la même façon, l’indice TOPIX est passé sous la barre des 4 000 avant de se renforcer lors de la séance d’après-midi. D’après Shoichi Arisawa, chercheur au département d’Investment Research d’Iwai Cosmo Securities, « la pression de vente à court terme sur les valeurs nationales liées à l’IA et aux semi-conducteurs a été déclenchée par la hausse simultanée des prix du pétrole américain et des taux d’intérêt ».
Le retournement du marché japonais est survenu au moment où, en Corée, l’indice KOSPI, fortement influencé par les valeurs liées à la mémoire, est revenu vers le niveau des 7 000. Ce mouvement entre marchés a attiré des investisseurs opportunistes visant des rebonds à court terme des actions japonaises.
La banque et les télécoms attirent l’intérêt des investisseurs dans un contexte de rotation sectorielle
Rie Nishihara, Chief Equity Strategist chez JP Morgan Securities, a analysé que le marché s’éloigne des flux axés sur l’IA et les semi-conducteurs pour se tourner vers des secteurs de services d’information et de communication ainsi que des logiciels, considérés comme sous-valorisés. Les valeurs bancaires sont apparues comme une destination privilégiée, Mitsubishi UFJ Financial Group — qui avait atteint la première place en termes de capitalisation boursière la veille sur le marché japonais — poursuivant sa trajectoire haussière. Le titre du groupe a progressé de plus de 1 % en fin de séance.
Sho Nakazawa, stratégiste actions chez Morgan Stanley MUFG Securities, a déclaré : « Parmi les investisseurs asiatiques, les attentes concernant les valeurs bancaires comme couverture face aux valeurs liées à l’IA étaient élevées. » Il a expliqué : « Pendant les périodes où les relèvements de taux, la faiblesse du yen et les inquiétudes budgétaires se chevauchent, les attentes de nouveaux relèvements de taux par la Banque du Japon (BOJ) ont tendance à augmenter, ce qui rend les valeurs bancaires plus attractives. »
L’adjudication de bons du Trésor japonais enregistre une forte demande alors que les rendements baissent
Les rendements des obligations d’État japonaises ont reculé sur l’ensemble des maturités le 14. À 15 h 43, le rendement du JGB à 10 ans s’échangeait à 2,7137 %, en baisse de 7,33 points de base par rapport à la séance précédente. Le rendement à 30 ans a chuté de 15,83 points de base à 3,7477 %, tandis que celui à 2 ans a reculé de 0,93 point de base à 1,4364 %.
L’adjudication de JGB à 20 ans du ministère des Finances a affiché un ratio bid-to-cover de 4,52x, nettement supérieur à la moyenne sur 12 mois de 3,54x. Le tail — indicateur de demande — est quasiment revenu à zéro, se contractant vers un plus bas record. Après l’adjudication, le rendement à 20 ans a continué d’étendre sa baisse, plongeant de 15,53 points de base à 3,5927 % à la même heure.
Le ministre des Finances Satsuki Katayama a commenté le matin, lors de la séance, au sujet du Government Pension Investment Fund (GPIF) — le plus grand fonds de pension au monde — en indiquant : « S’il existe une possibilité que l’environnement opérationnel change significativement, des vérifications opportunes et appropriées devraient être menées. » Cette remarque a également déclenché une activité d’achat d’obligations.
FAQ
Qu’est-ce qui a permis au Nikkei 225 de rebondir le 14 après sa faiblesse initiale ?
Le Nikkei 225 s’est redressé en séance d’après-midi après la reprise du KOSPI coréen, proche du niveau des 7 000, ce qui a poussé les investisseurs à réaliser des achats opportunistes visant des gains à court terme. La faiblesse initiale provenait de la baisse des valeurs américaines de semi-conducteurs et de la hausse des prix du pétrole, due à des tensions accrues au Moyen-Orient.
Pourquoi les valeurs bancaires ont-elles attiré l’intérêt des investisseurs le 14 ?
Les valeurs bancaires ont gagné la faveur des investisseurs qui cherchaient des couvertures contre les valeurs liées à l’IA, dans un contexte de facteurs qui se chevauchent, notamment les relèvements de taux, la faiblesse du yen et les inquiétudes budgétaires. Morgan Stanley MUFG Securities a noté que ces conditions élèvent généralement les attentes concernant de nouveaux relèvements de taux de la Banque du Japon, ce qui fait des valeurs bancaires des investissements préférés. Le cours de Mitsubishi UFJ Financial Group a progressé de plus de 1 % en fin de séance.
Que montrent les résultats de l’adjudication de bons du Trésor japonais à 20 ans le 14 ?
L’adjudication de JGB à 20 ans a affiché un ratio bid-to-cover de 4,52x, nettement au-dessus de la moyenne sur 12 mois de 3,54x, avec un tail revenant à quasiment zéro à un niveau plancher record. Ces résultats indiquaient une forte demande, contribuant à la chute du rendement à 20 ans de 15,53 points de base à 3,5927 % après l’adjudication.
