JP Morgan met en garde contre un risque de vente technique sur les actions de semi-conducteurs, alors que la concentration augmente et que la volatilité remonte

Selon JP Morgan, les actions de semi-conducteurs font face à un risque accru de cession forcée, car la hausse de la volatilité pourrait déclencher plus tôt ce mois-ci des modèles de gestion des risques institutionnels. Le rapport de la banque explique qu’une volatilité accrue peut pousser à un désendettement passif parmi les gestionnaires d’actifs utilisant des cadres de Value-at-Risk (VaR), pouvant déclencher un cycle auto-renforcé de baisses de prix et de ventes forcées sans lien avec les fondamentaux des entreprises.

Le Philadelphia Semiconductor Index a chuté de plus de 10% plus tôt ce mois-ci, dans un contexte d’inquiétudes liées à un trading IA surchauffé, mais il a rebondi pour atteindre de nouveaux sommets peu après. Le dernier sondage de Bank of America auprès des gestionnaires de fonds a confirmé que, prendre une position longue sur les semi-conducteurs, est désormais le placement le plus chargé en une seule position parmi les investisseurs institutionnels mondiaux. JP Morgan a souligné que les valorisations des semi-conducteurs ont progressé six fois plus vite que leur contribution aux revenus, soit plus du double du rythme d’expansion des actions tech mega-cap de l’indice S&P 500, signalant que les primes de valorisation dépassent désormais les améliorations fondamentales.