KB Securities estime qu’une hausse des taux en août est improbable, alors que l’écart entre le PIB et le GDI a atteint un pic au T2

KB Securities a déclaré le 23 que des hausses de taux consécutives en août sont peu probables malgré un PIB du T2 supérieur aux prévisions, alors que le momentum de la croissance ralentit. Le chercheur Lim Jae-kyun a noté que si l’écart PIB-GDI a culminé au T2, l’inflation en juillet devrait probablement rester modérée. D’après la Banque de Corée, le PIB réel du T2 a progressé de 0,6% en glissement trimestriel et de 3,7% en glissement annuel, tandis que le GDI a augmenté de 3,5% et 15,6% respectivement. L’écart GDI-PIB en base annuelle s’est réduit à 11,9 points de pourcentage au T2, contre 9,4 points de pourcentage au T1. Lim a expliqué que si la hausse des prix des semi-conducteurs a alimenté la croissance du GDI, le rythme des hausses de prix ralentit désormais, atténuant les pressions inflationnistes côté demande auparavant signalées par le gouverneur de la BOK Shin Hyeon-song en juillet.

KB Securities cite le pic de l’écart PIB-GDI du T2 comme contrainte aux hausses de taux

Lim a déclaré dans le rapport que l’écart PIB-GDI a probablement confirmé un pic au deuxième trimestre. Il a souligné qu’en glissement trimestriel, l’écart entre le GDI et le PIB s’est déjà resserré au T2 par rapport au T1. Le chercheur a attribué cela à la hausse des prix des semi-conducteurs, qui alimente la croissance du GDI, mais a noté que le rythme des hausses de prix des semi-conducteurs ralentit.

Les données économiques du T2 montrent un resserrement de l’écart PIB-GDI par rapport au T1

D’après la Banque de Corée, le PIB réel de la Corée du Sud au deuxième trimestre a enregistré une croissance de 0,6% en glissement trimestriel et de 3,7% en glissement annuel. Le GDI sur la même période a affiché des hausses de 3,5% en glissement trimestriel et de 15,6% en glissement annuel. L’écart entre le GDI et le PIB en base annuelle a atteint 11,9 points de pourcentage au T2, contre 9,4 points de pourcentage au T1.

Le gouverneur de la BOK a mis en avant en juillet l’écart PIB-GDI record du T1

Lim a noté que le gouverneur de la BOK Shin Hyeon-song a mentionné lors de la réunion de politique monétaire de juillet que le GDI et le PIB du T1 ont enregistré leur plus grand écart jamais observé, exprimant une inquiétude au sujet des pressions inflationnistes côté demande. Le chercheur a identifié cela comme un facteur qui augmente la pression inflationniste côté demande. Il a ajouté que les marchés pourraient renforcer leurs anticipations de hausses de taux consécutives en août à la suite des données sur l’écart GDI-PIB du T2.

Inflation CPI de juillet et facteurs de taux de change limitent la pression sur les taux en août

Lim a estimé que l’inflation des prix à la consommation de juillet, prévue pour une publication le 4 août, sera difficile à maintenir à un niveau élevé compte tenu des baisses des prix de l’énergie et de la saisonnalité. Il a ajouté qu’avec le taux de change won-dollar en baisse sous 1 500 wons en raison de la conversion du fonds liée à la cotation ADR de SK Hynix, les conditions de change rendent également difficile d’augmenter la probabilité de hausses de taux consécutives avant la réunion de politique monétaire d’août.

FAQ

Que disait KB Securities sur la politique de taux d’intérêt d’août le 23 ?

KB Securities a estimé que la probabilité de hausses de taux consécutives en août est faible malgré une croissance du PIB du T2 supérieure aux attentes, car le momentum de la croissance ralentit et l’écart PIB-GDI semble avoir atteint un pic au deuxième trimestre.

Pourquoi KB Securities s’attend-elle à ce que l’écart PIB-GDI ait culminé au T2 ?

Le chercheur Lim Jae-kyun a expliqué que si la hausse des prix des semi-conducteurs a alimenté la croissance du GDI, le rythme des hausses de prix des semi-conducteurs ralentit désormais, et que l’écart s’est déjà resserré en glissement trimestriel au T2 par rapport au T1.

Quels facteurs KB Securities cite-t-elle pour de faibles anticipations d’inflation en juillet ?

KB Securities a noté que le CPI de juillet, prévu pour une publication le 4 août, restera probablement modéré en raison des baisses des prix de l’énergie et des facteurs saisonniers, ce qui réduit la pression pour des hausses de taux consécutives en août.