La Korea Land and Housing Corporation étend la limite d’obligations à 20 billions de won

La Korea Land and Housing Corporation (LH) a étendu cette année son plafond d’émission d’obligations à 20 billions de won, devenant un acteur majeur sur le marché des obligations publiques. Le promoteur immobilier public a augmenté ses émissions afin d’obtenir des financements pour des projets d’offre de logements dans les métropoles, en particulier le développement des Troisièmes Nouveaux Villes. Toutefois, cette expansion suscite des inquiétudes en matière de gestion financière, car le ratio d’endettement de la société devrait passer de 226,1 % en 2024 à 260,3 % d’ici 2029, ce qui nécessite un équilibre attentif entre les besoins de levée de fonds et la viabilité budgétaire.

Les émissions nettes de la LH atteignent 6,38 billions de won depuis le début de l’année

D’après les statistiques d’émission et d’échéance de Yonhap Infomax, la LH a émis environ 10,64 billions de won en obligations publiques libellées en won depuis le début de l’année. Avec 4,25 billions de won d’obligations arrivant à échéance sur la même période, la société a enregistré une émission nette de 6,38 billions de won. Cela représente une hausse marquée par rapport à la même période de l’année dernière, lorsque l’émission nette n’avait totalisé que 5 milliards de won. Entre janvier et la mi-juillet 2024, l’émission nette a atteint 790 milliards de won.

La LH a relevé cette année son plafond d’émission obligataire de 15 billions de won à 20 billions de won afin de renforcer sa capacité de réponse en termes de liquidité. La société prévoit d’utiliser plusieurs canaux de financement, notamment des obligations libellées en won, des obligations de compensation foncière et des obligations en devises étrangères. L’augmentation des émissions soutient l’objectif de la LH de lancer cette année la construction de 86 000 logements dans la zone métropolitaine, comme indiqué dans son rapport d’activité.

Kim Sang-man, chercheur chez Hana Securities, a noté que « lorsqu’on examine les plans de gestion financière à moyen et long terme des sociétés publiques, le secteur du SOC (capital d’infrastructures sociales) devrait enregistrer la plus forte hausse, la LH représentant une part absolue au sein de ce secteur. La LH pourrait devenir l’élément clé de l’offre et de la demande futures d’obligations publiques, un point que le marché suit de près ».

Ratio d’endettement projeté à 260,3 % d’ici 2029

Le plan de gestion financière à moyen et long terme de la LH prévoit une hausse du ratio d’endettement, passant de 226,1 % en 2024 à 260,3 % en 2029. La dette totale devrait augmenter de 170 billions de won en 2025 à 261,9 billions de won au cours de la même période. La société attribue la pression croissante sur la dette à la suspension des ventes de terrains, qui réduit les revenus, à l’augmentation des cas d’annulation des ventes de terrains et de retards de paiement, ainsi qu’à la dégradation de la rentabilité des projets de logement en raison de la hausse des coûts.

La LH a reconnu la nécessité de gérer sa dette dans son rapport d’activité, indiquant qu’elle améliorera la structure de profit des projets de logement et diversifiera les méthodes de financement pour se préparer à une hausse des émissions obligataires. La société a souligné qu’elle n’étendra pas précipitamment les plafonds d’émission d’obligations sous prétexte de nouveaux projets.

Un responsable de la LH a déclaré : « Le plafond d’émission de l’année prochaine doit être revu en fonction des calendriers d’exécution des projets, y compris les Troisièmes Nouveaux Villes, et des besoins de financement réels. Il est approprié de déterminer le niveau adéquat en examinant ensemble les flux de fonds internes et les conditions du marché obligataire ». Le responsable a ajouté : « Nous visons à mettre en œuvre une stratégie de financement qui dépasse la simple levée de capitaux, en optimisant la sélection des marchés nationaux et internationaux offrant le meilleur calendrier et une structure d’échéances appropriée ».

FAQ

Quel est le plafond d’émission d’obligations de Korea Land and Housing Corporation cette année ?

Korea Land and Housing Corporation (LH) a relevé cette année son plafond d’émission d’obligations à 20 billions de won, contre 15 billions de won auparavant. Depuis le début de l’année, la LH a émis environ 10,64 billions de won en obligations publiques libellées en won, avec une émission nette atteignant 6,38 billions de won après prise en compte des obligations arrivant à échéance.

Pourquoi le ratio d’endettement de la LH est-il projeté en hausse ?

Le plan de gestion financière à moyen et long terme de la LH prévoit une hausse du ratio d’endettement, passant de 226,1 % en 2024 à 260,3 % d’ici 2029. La société l’attribue à la suspension des ventes de terrains, qui réduit les revenus, à l’augmentation des annulations de ventes de terrains et des retards de paiement, ainsi qu’à la dégradation de la rentabilité des projets de logement en raison de la hausse des coûts. La dette totale devrait croître de 170 billions de won en 2025 à 261,9 billions de won en 2029.