Les banques commerciales sud-coréennes ont limité leurs achats d’obligations au cours du premier semestre malgré un resserrement des activités de prêt, d’après des données du secteur. Les achats restreints se sont produits alors que la hausse des taux d’intérêt réduisait l’incitation à un investissement agressif, tandis qu’une croissance plus lente des prêts diminuait la pression réglementaire visant à accroître les avoirs obligataires afin de respecter le ratio de couverture de liquidité. De grandes institutions, dont la KB Kookmin Bank et la Shinhan Bank, ont augmenté modestement leurs actifs de placement financier par rapport à la croissance du portefeuille de prêts, les responsables du secteur indiquant qu’un achat agressif d’obligations pourrait se produire si l’on estime que les taux d’intérêt ont atteint un point culminant.
Principales banques : croissance modeste du portefeuille d’obligations
D’après les rapports de performance du premier semestre des quatre grandes banques commerciales, les obligations de prêts de la KB Kookmin Bank ont augmenté d’environ 11 billions de won au cours du premier semestre, tandis que les actifs de placement financier ont progressé d’environ 4 billions de won. Les titres à court terme inclus dans la catégorie FVPL (Fair Value through Profit or Loss) n’ont augmenté que d’environ 600 milliards de won sur la même période.
Les obligations de prêts de la Shinhan Bank ont progressé d’environ 13 billions de won, tandis que les actifs financiers désignés au titre du FVOCI (Fair Value through Other Comprehensive Income) ont augmenté d’environ 2,7 billions de won. Cette dynamique de croissance semblait contenue par rapport au premier semestre de l’année précédente, lorsque les actifs FVOCI avaient augmenté alors même que les obligations de prêts diminuaient.
Les autres banques commerciales ont montré des schémas similaires, sans qu’il y ait de signes d’une action agressive visant à accroître les avoirs obligataires par rapport à la croissance du portefeuille de prêts.
Hausse des taux et baisse de la pression du LCR : achats d’obligations limités
Les banques ont vu leurs incitations à acheter des obligations diminuer, la croissance des prêts restant contrainte, ce qui a réduit le besoin de répondre aux exigences du ratio de couverture de liquidité via des achats d’obligations plus complets. Le maintien d’un environnement de hausse des taux d’intérêt a aussi davantage découragé les achats d’obligations orientés investissement.
« Ce n’est généralement pas le cas que les banques achètent des obligations simplement parce que les prêts ne croissent pas beaucoup », a expliqué un responsable de la Bank A. « En vertu des règles du LCR, lorsque les prêts augmentent, les obligations augmentent automatiquement aussi ; finalement, il faut donc que les prêts augmentent pour que les obligations augmentent en même temps. »
Un responsable de la Bank B a déclaré : « Nous n’augmentons pas nos avoirs obligataires simplement parce que nous avons des fonds excédentaires. Surtout pendant une période de hausse des taux d’intérêt, nous aurions cherché à accroître progressivement nos avoirs obligataires. »
Le contexte difficile entourant le marché des obligations a conduit les banques à éviter des achats d’obligations agressifs.
Les banques conservent de la liquidité en prévision d’achats au pic potentiel des taux
Les observateurs du secteur font preuve d’une prudence marquée : plusieurs vagues d’achats pourraient entrer sur le marché si l’on estime que les taux d’intérêt ont atteint leur pic.
Compte tenu des réserves importantes que les banques détiennent actuellement, un achat agressif semble possible si une décision est prise que les taux d’intérêt des obligations ont atteint leur pic.
« Je comprends que certaines banques aient acheté de manière agressive lorsque les taux des obligations baissaient fortement dans le passé », a déclaré un responsable de la Bank C. « Même si la probabilité n’est pas élevée pour le moment, c’est un scénario envisageable si l’on juge que les taux ont atteint leur pic. »
Un négociant en obligations de la Bank D a indiqué : « Dans le cas des prêts aux entreprises, les RWA (actifs pondérés par le risque) sont fixés à un niveau élevé selon les notations de crédit des entreprises ; donc, si l’on estime que les taux des obligations commencent à baisser, il existe une possibilité d’achats d’obligations agressifs. »
FAQ
Pourquoi les banques sud-coréennes ont-elles limité leurs achats d’obligations au premier semestre ?
Les banques ont limité leurs achats d’obligations en raison de la hausse des taux d’intérêt, qui décourage un investissement agressif et réduit la croissance des prêts, ce qui diminue la pression réglementaire visant à accroître les avoirs obligataires afin de respecter le ratio de couverture de liquidité. Le contexte difficile du marché des obligations a conduit les institutions à éviter des stratégies d’achat agressives.
Quelles évolutions de portefeuille d’obligations les grandes banques sud-coréennes ont-elles déclarées ?
La KB Kookmin Bank a augmenté ses actifs de placement financier d’environ 4 billions de won, tandis que les obligations de prêts ont progressé d’environ 11 billions de won. La Shinhan Bank a augmenté ses actifs financiers FVOCI d’environ 2,7 billions de won, tandis que les obligations de prêts se sont accrues d’environ 13 billions de won au cours du premier semestre.
Dans quelles conditions les banques sud-coréennes pourraient-elles augmenter leurs achats d’obligations ?
Les responsables des banques ont indiqué qu’un achat agressif d’obligations pourrait se produire si l’on estime que les taux d’intérêt ont atteint leur pic. Les banques détiennent actuellement d’importantes réserves de liquidité, qui pourraient être mobilisées pour des achats d’obligations si l’on décide que les taux des obligations commencent à baisser.
