Les investisseurs particuliers coréens ont acheté 690,62 millions de dollars (environ 1,04 trillion de won) de SOXL, un ETF américain de semi-conducteurs à effet de levier x3, du 1er au 14 de ce mois, le classant au premier rang parmi les achats nets d’actions étrangères, d’après des données du Korea Securities Depository publiées le 15. KORU, un ETF à effet de levier x3 qui suit des actions coréennes, s’est classé troisième avec 147,6 millions de dollars (environ 221,4 milliards de won) d’achats nets sur la même période. La hausse des achats d’ETF à effet de levier reflète la recherche, par les investisseurs coréens, de rendements élevés à court terme via des produits x2 et x3 sur les marchés américain et coréen, allant au-delà des produits indexés vers des ETF à effet de levier sur une seule action. Le 14, l’indice KOSPI a ouvert en hausse de 226,08 points (3,30%) à 7082,91 et a bondi de plus de 6% en début de séance pour reprendre le niveau des 7000 ; il s’établissait à 7261,18 (en hausse de 5,9%) à 10h15. Des responsables du secteur financier et des analystes étrangers ont soulevé des inquiétudes concernant les risques de comportement grégaire et d’un recours massif à l’effet de levier chez les investisseurs particuliers, qui propulsent les mouvements de marché.
SOXL et KORU mènent les achats d’actions étrangères des investisseurs coréens
SOXL, qui vise à répliquer 3 fois les rendements quotidiens de l’NYSE Semiconductor Index composé de grandes valeurs américaines du secteur des semi-conducteurs, a enregistré 690,62 millions de dollars d’achats nets du 1er au 14 de ce mois, soit 4,4 fois les 156,1 millions de dollars (environ 234,1 milliards de won) d’achats nets du deuxième, Applied Materials. KORU, un ETF à effet de levier x3 pariant sur la hausse du marché boursier coréen, a attiré 147,6 millions de dollars d’achats nets pour se classer troisième au total. Les investisseurs coréens ont réalisé des investissements à multiples élevés sur le marché boursier coréen via des produits cotés aux États-Unis, en plus des ETF à effet de levier cotés localement.
D’autres produits à effet de levier avec des achats nets confirmés incluent QLD (105,83 millions de dollars, environ 158,8 milliards de won), un produit sur l’indice Nasdaq 100 en x2, et TQQQ (30,83 millions de dollars, environ 46,2 milliards de won), un produit en x3. RAM, qui vise à répliquer 2 fois les rendements quotidiens d’un ETF détenant des sociétés mondiales de mémoire, dont Samsung Electronics, SK Hynix et Micron, a enregistré 64,38 millions de dollars (environ 96,6 milliards de won) d’achats nets pour se classer 10e au total.
Les achats d’ETF à effet de levier s’étendent aux produits sur une seule action
L’investissement à effet de levier des investisseurs coréens s’est étendu à des produits sur une seule action, qui suivent 2 fois le cours des actions de SanDisk, IREN, Oracle, Strategy et Bloom Energy. Parmi 11 ETF à effet de levier figurant dans le top 50 des achats nets d’actions étrangères, 6 étaient des produits sur une seule action. Même si les volumes d’achats nets étaient inférieurs à ceux des produits indexés x3 comme SOXL ou KORU, l’extension de l’investissement à effet de levier à des actions présentant une volatilité intrinsèquement élevée indique, selon les analystes, une préférence claire pour le risque.
Les produits indexés sont composés de plusieurs actions, ce qui permet une certaine diversification des pertes en cas de sous-performance d’une entreprise ou de nouvelles négatives inattendues. À l’inverse, les produits sur une seule action amplifient directement les mouvements de prix d’une seule société. Même avec le même effet de levier x2, les produits fondés sur des actions à forte volatilité intrinsèque peuvent enregistrer une accumulation de pertes plus rapide que les produits indexés.
La demande d’investissement à multiples élevés observée sur les marchés étrangers s’aligne avec le surchauffage du marché domestique des ETF à effet de levier sur une seule action. Les investisseurs coréens achètent et vendent Samsung Electronics et SK Hynix via des produits à effet de levier sur une base ultra-court terme. Le 14, lorsque le KOSPI a menacé le niveau des 6400 intraday, le volume de transactions de 16 ETF sur Samsung Electronics et SK Hynix (effet de levier et inverse) a bondi de 50,5% par rapport au jour précédent pour atteindre 18,29 trillions de won. Cela représentait 39,03% du volume total des échanges d’ETF de 46,86 trillions de won ce jour-là, soit +5,16 points de pourcentage par rapport à la séance précédente.
Des responsables du secteur alertent sur le comportement grégaire et les risques d’effet de levier
Le secteur de l’investissement financier souligne que le fait d’utiliser de manière répétée des produits à effet de levier comme moyen de réaliser des profits à court terme, plutôt que de les considérer comme tels, doit être encadré. Un responsable du secteur de l’investissement financier a déclaré : « Les investisseurs coréens achètent activement des produits indexés en x2 et x3 ainsi que des ETF à effet de levier sur une seule action, non seulement sur le marché domestique, mais aussi sur le marché américain », ajoutant : « Lorsque des cas de gains importants se propagent, il y a une tendance à suivre la foule sans examiner suffisamment la structure du produit et le potentiel de pertes. » Le responsable a noté : « Les produits à effet de levier nécessitent de faire correctement la direction, le calendrier et la durée de détention, ce qui rend difficile l’augmentation des positions pour compenser les pertes. »
Les investisseurs étrangers ont également exprimé des inquiétudes concernant une situation où l’emprunt et le trading à effet de levier des investisseurs particuliers entraînent le marché boursier intérieur. Alexander Redman, directeur stratégie actions chez CLSA, a déclaré à Reuters : « La Corée reste le plus grand marché en surpondération, mais il est préoccupant que les investisseurs particuliers soient aux commandes et utilisent beaucoup de crédit. »
Le KOSPI reprend le niveau des 7000 le 14
Le 14, l’indice KOSPI a ouvert à 7082,91, en hausse de 226,08 points (3,30%) par rapport à la séance précédente, et a bondi de plus de 6% en début de séance pour reprendre le niveau des 7000 après trois jours de trading. À 10h15, l’indice se situait à 7261,18, en hausse de 5,9% par rapport à la séance précédente. Alors que des ordres d’achat affluaient des investisseurs étrangers et institutionnels, un disjoncteur côté acheteurs a été déclenché, et les valeurs des semi-conducteurs, notamment Samsung Electronics (en hausse de 4,7%) et SK Hynix (en hausse de 10,3%), ont mené les gains de l’indice. Le KOSDAQ a également repris le niveau des 800, indiquant un redressement du sentiment des investisseurs.
FAQ
Quels ETF à effet de levier les investisseurs coréens ont-ils achetés le plus du 1er au 14 de ce mois ?
Les investisseurs coréens ont acheté 690,62 millions de dollars (environ 1,04 trillion de won) de SOXL, un ETF américain de semi-conducteurs à effet de levier x3, le classant au premier rang parmi les achats nets d’actions étrangères du 1er au 14 de ce mois, selon des données du Korea Securities Depository. KORU, un ETF à effet de levier x3 qui suit des actions coréennes, s’est classé troisième avec 147,6 millions de dollars d’achats nets.
De combien l’indice KOSPI a-t-il progressé le 14 ?
Le 14, l’indice KOSPI a ouvert en hausse de 226,08 points (3,30%) à 7082,91 et a bondi de plus de 6% en début de séance pour reprendre le niveau des 7000. À 10h15, l’indice se situait à 7261,18, en hausse de 5,9% par rapport à la séance précédente, avec Samsung Electronics en hausse de 4,7% et SK Hynix en hausse de 10,3%.
Quelles inquiétudes les responsables du secteur ont-ils soulevées au sujet du trading d’ETF à effet de levier ?
Des responsables du secteur de l’investissement financier préviennent qu’en cas de propagation de gros gains provenant de produits à effet de levier, les investisseurs ont tendance à suivre la foule sans examiner suffisamment la structure du produit et le potentiel de pertes. Alexander Redman de CLSA a déclaré avoir des inquiétudes : les investisseurs particuliers prennent la tête du marché boursier coréen tout en utilisant beaucoup de crédit.
