La Commission des services financiers de Corée (FSC) a annoncé, le 23 juin, lors de la « Réunion d'examen de l'innovation des infrastructures du marché des capitaux » présidée par le vice-commissaire Kwon Dae-young, que la feuille de route détaillée pour réduire le cycle de règlement des actions serait publiée avant octobre. L'objectif est de ramener le délai de réception des paiements liés aux ventes d'actions de l'actuel T+2 à T+1 (le premier jour ouvré). La bourse coréenne (KRX) prolongera les heures de négociation en septembre.
Explication de la politique du vice-commissaire de la FSC : objectifs de réforme T+1 et calendrier de la feuille de route
D'après les propos du vice-commissaire Kwon Dae-young lors de la réunion, l'explication de la politique visant à réduire le cycle de règlement est la suivante : « Réduire le cycle de règlement est une tâche de réforme clé qui permet de réduire le risque entre la négociation et le règlement, de libérer la liquidité immobilisée pendant la période d'attente du règlement, et ainsi d'améliorer l'efficacité du marché. Nous établirons une feuille de route détaillée avant octobre afin d'accroître la prévisibilité de la mise en œuvre des politiques. »
Il a également indiqué : « Dans le passé, les marchés offrant des rendements plus élevés avaient un avantage, mais aujourd'hui, la rapidité et la facilité des transactions et du règlement, ainsi que le nombre de types d'actifs accessibles, sont aussi des critères importants dans le choix du marché. »
Essai de KSD et groupe de travail : préparation des infrastructures pour faire avancer le T+1
D'après l'annonce de la FSC, le processus de préparation des infrastructures pour le T+1 est le suivant :
Essai de la Korea Securities Depository (KSD) : La KSD teste la mise en place d'infrastructures de règlement pour les transactions de gré à gré d'actions non cotées et d'investissements fractionnés, avec un objectif de finalisation dans un délai de T+1 ; le projet prévoit d'achever l'essai d'ici la fin de 2026.
Groupe de travail sur la réduction du cycle de règlement : Composé de la KRX, de la KSD et de l'Association coréenne des investissements financiers, le groupe doit, d'ici octobre 2026, présenter les conditions préalables nécessaires pour réduire le cycle de règlement, et élaborer une feuille de route détaillée.
Kwon Dae-young a commenté l'essai de la KSD ainsi : « Ce sera un point de départ significatif, permettant de tester par avance des innovations de règlement dans un environnement distinct des infrastructures existantes de compensation et de règlement. »
Autres mesures de réforme du marché des capitaux discutées en parallèle
D'après le compte rendu de la réunion de la FSC, en plus du règlement T+1, les plans suivants déjà annoncés ont également été discutés :
Calendrier d'allongement des heures de négociation de la KRX
Négociation après séance : mise en place le 14 septembre 2026
Négociation avant séance : mise en place d'ici la fin de 2027
Surveillance du marché par IA : la réunion a examiné la mise en œuvre d'un système de surveillance du marché basé sur l'IA, ainsi que la construction d'un cadre de surveillance capable de détecter des signes de nouvelles formes de transactions anormales et de transactions injustes.
Protection des investisseurs : Kwon Dae-young a déclaré : « Si l'on ne peut pas garantir la stabilité et la confiance du marché, l'innovation ressemble à un château de sable. » Il a demandé la coopération des institutions concernées et des organisations du secteur pour faire face aux nouveaux risques liés à la généralisation de l'IA et aux changements de la structure du marché.
Questions fréquentes
Le fait de publier la feuille de route avant octobre équivaut-il à une mise en œuvre certaine du règlement T+1 ?
Non. La FSC annonce qu'elle « définira et publiera » une feuille de route détaillée avant octobre ; le groupe de travail doit également, avant octobre, présenter les « conditions préalables » nécessaires à la promotion du projet, ce qui signifie que les conditions préalables sur le plan technique et réglementaire restent à préciser. À la date de la réunion du 23 juin 2026, la date exacte de mise en œuvre de T+1 n'avait pas encore été publiée.
Comment fonctionne concrètement le système de règlement T+2 actuel en Corée ?
Le système actuel de règlement des actions en Corée est en T+2, c'est-à-dire que les fonds ne peuvent être retirés que le deuxième jour ouvré après le jour de négociation (par exemple : vente lundi, versement au plus tôt mercredi). L'objectif du T+1 est de réduire ce délai au premier jour ouvré (par exemple : vente lundi, versement mardi), ce qui correspond au système T+1 déjà mis en œuvre aux États-Unis en 2024.
Quelle est la différence entre l'essai T+1 de KSD et la réforme T+1 pour l'ensemble du marché ?
L'essai de la KSD cible les transactions de gré à gré d'actions non cotées et d'investissements fractionnés ; il s'agit d'un environnement de test distinct, en dehors des infrastructures existantes de compensation et de règlement, et le projet prévoit d'achever l'essai d'ici la fin de 2026. La réforme T+1 pour l'ensemble du marché vise les actions cotées sur la KRX ; c'est un autre plan plus vaste, dont la feuille de route détaillée ne sera publiée qu'en octobre.
