Le KOSPI a chuté de 21 % par rapport à son plus haut intraday du 19 juin, à 9385, pour atteindre un plus bas intraday de 7387 le 3 juillet, selon un rapport du chercheur Heo Jae-hwan de Yuanta Securities. Cette baisse a suivi la volatilité qui a débuté en juin après le lancement des ETF à effet de levier sur actions individuelles fin mai. Heo a noté qu'en excluant la pandémie de COVID-19 et les cycles de hausse des taux d'intérêt américains, les corrections du KOSPI dépassant 20 % ont été rares depuis 2020, et l'indice est désormais revenu à son niveau précédant le lancement des ETF, autour de 8228, ce qui indique une résolution substantielle des inquiétudes liées à la surchauffe.
Le KOSPI revient à son niveau d'avant le lancement des ETF après une baisse de 21 %
Le KOSPI a atteint un plus haut intraday de 9385 le 19 juin avant de tomber à 7387 le 3 juillet, marquant une baisse de 21 % par rapport au sommet. Heo Jae-hwan de Yuanta Securities a déclaré que l'indice est revenu à environ 8228, le niveau enregistré avant le lancement des ETF à effet de levier sur actions individuelles fin mai. Le chercheur a noté que les baisses du KOSPI de 20 % ou plus sont rares depuis 2020 si l'on exclut la période du COVID-19 et les cycles de hausse des taux d'intérêt américains. Une baisse de 20 % par rapport au sommet correspond à un cours de clôture de 7291, ce qui suggère que la correction des prix est en grande partie terminée. Heo a estimé que les inquiétudes concernant la surchauffe liées aux lancements des ETF ont été largement résolues.
Résultats préliminaires de Samsung Electronics et attentes élevées du marché
Samsung Electronics doit annoncer ses résultats préliminaires cette semaine, les attentes du marché atteignant des niveaux élevés. Heo a identifié ces attentes élevées comme un fardeau potentiel plutôt qu'un catalyseur. Sur le marché américain, les entreprises du S&P 500 ont enregistré un taux de croissance du bénéfice par action (BPA) de 27 % au T1, dépassant largement les prévisions initiales de 12 %. La croissance du BPA au T2 est projetée à 22 %. Heo a expliqué que si les résultats réels ne dépassent pas substantiellement ces attentes élevées, le marché pourrait interpréter le résultat comme un ralentissement de la dynamique. Le bénéfice d'exploitation du KOSPI a augmenté de 26,5 % l'année dernière, suivi d'une croissance de 145 % au T1 et d'une augmentation projetée de 231 % au T2. Les taux de croissance du second semestre sont prévus à 215 % au T3 et 250 % au T4, bien que le rythme d'accélération devrait se modérer par rapport au premier semestre.
Croissance des bénéfices des semi-conducteurs devrait ralentir au second semestre
La croissance du bénéfice d'exploitation des semi-conducteurs devrait dépasser 1 000 % au T2 avant de ralentir entre 400 % et 700 % au second semestre, selon le rapport. Heo a noté que des bénéfices « trop élevés » des semi-conducteurs pourraient devenir un fardeau. En revanche, la croissance du bénéfice d'exploitation du KOSPI hors semi-conducteurs devrait rester autour de 30 % avec une variation minimale. L'analyste a suggéré que l'intérêt pourrait partiellement se tourner vers les secteurs non liés aux semi-conducteurs au second semestre, bien qu'aucun secteur n'égale actuellement les semi-conducteurs en termes d'échelle absolue des bénéfices. Heo a identifié l'acier, les transports, les médias, les appareils informatiques et les télécommunications comme des secteurs où des inversions de bénéfices au second semestre sont anticipées. Les biens de consommation et les actions financières avec une volatilité des bénéfices relativement faible pourraient également attirer une attention accrue.
Rapports de résultats des grandes technologies américaines prévus pour fin juillet
Les grandes entreprises technologiques américaines, dont Amazon, Alphabet, Microsoft et Meta, doivent publier leurs résultats trimestriels fin juillet. Heo a estimé que ces rapports constituent un test plus critique que les résultats préliminaires de Samsung Electronics. Depuis 2023, ces entreprises ont maintenu une croissance des revenus et des bénéfices tout en poursuivant des investissements à grande échelle. Heo a déclaré que la poursuite de la croissance des bénéfices et l'augmentation des plans d'investissement pour cette année et la prochaine détermineront si le marché tente une reprise.
FAQ
Qu'est-ce qui a provoqué la chute de 21 % du KOSPI par rapport à son sommet de juin ?
Le KOSPI a chuté de 21 % par rapport à un plus haut intraday de 9385 le 19 juin à 7387 le 3 juillet, suite à la volatilité qui a débuté en juin après le lancement des ETF à effet de levier sur actions individuelles fin mai. Le chercheur Heo Jae-hwan de Yuanta Securities a noté que l'indice est revenu à son niveau précédant le lancement des ETF, autour de 8228, ce qui indique une résolution substantielle des inquiétudes liées à la surchauffe concernant les lancements des ETF.
Quand les grandes entreprises technologiques américaines sont-elles prévues pour publier leurs résultats ?
Les grandes entreprises technologiques américaines, dont Amazon, Alphabet, Microsoft et Meta, doivent publier leurs résultats trimestriels fin juillet. Heo Jae-hwan de Yuanta Securities a identifié ces rapports comme un test plus critique que les résultats préliminaires de Samsung Electronics, déclarant que la poursuite de la croissance des bénéfices et l'augmentation des plans d'investissement de ces entreprises détermineront les tentatives de reprise du marché.
Quel est le taux de croissance projeté des bénéfices des semi-conducteurs pour le second semestre ?
La croissance du bénéfice d'exploitation des semi-conducteurs devrait dépasser 1 000 % au T2 avant de ralentir entre 400 % et 700 % au second semestre, selon le rapport de Yuanta Securities. La croissance du bénéfice d'exploitation du KOSPI hors semi-conducteurs devrait rester autour de 30 % avec une variation minimale.
