Les actions du secteur de la mémoire, dont Micron Technology Inc. (MU), SK Hynix Inc. (SKHY), Seagate Technology Holdings (STX) et Western Digital Corp. (WDC), ont baissé vendredi, reculant entre 3% et 7%. Le Roundhill Memory ETF (DRAM) était en baisse de près de 7%, tandis que l’iShares Semiconductor ETF (SOXX) a chuté de plus de 2%. Le gérant de portefeuille de Gabelli Funds, John Belton, a attribué en partie la vente à la hausse des tensions au Moyen-Orient et au sentiment « risk-off » provoqué par l’escalade de la guerre en Iran. Le Senior Managing Director d’Evercore, Amit Daryanani, a indiqué que le déséquilibre offre-demande de la mémoire s’aggrave et s’étendra au-delà du secteur de la mémoire. Le secteur de la mémoire a enregistré une forte performance depuis le début de l’année, avec une hausse de plus de 100% pour la DRAM et un bond d’environ 74% pour le SOXX, la demande liée à l’infrastructure IA créant des goulots d’étranglement dans le stockage et le transfert des données.
Les valeurs de la mémoire reculent de 3 à 7% vendredi dans un contexte de ventes sur le secteur
Les valeurs de la mémoire ont baissé vendredi, réduisant les gains de cette semaine. Les actions de Micron Technology Inc., SK Hynix Inc., Seagate Technology Holdings, Western Digital Corp., SanDisk Corp. et d’autres sociétés du secteur ont reculé entre 3% et 7%. Le Roundhill Memory ETF (DRAM), qui a plus que doublé depuis le début de l’année, était en baisse d’environ 7% au moment de la rédaction. L’iShares Semiconductor ETF (SOXX), qui a bondi d’environ 74% sur cette période, était en baisse de plus de 2%.
Les prévisions d’Evercore : Daryanani anticipe un déséquilibre offre-demande qui s’aggravera jusqu’en 2027
Le Senior Managing Director d’Evercore, Amit Daryanani, a donné un ton plutôt optimiste lors d’une interview avec CNBC vendredi. Daryanani a déclaré que le déséquilibre offre-demande dans le secteur de la mémoire ne fera que s’aggraver l’an prochain. « Si quelque chose, nous pensons que cela va commencer à s’étendre au-delà de la mémoire vers d’autres parties de l’écosystème », a-t-il ajouté. L’analyste a expliqué que le goulot d’étranglement de la mémoire ne ferait que devenir plus visible à mesure que le développement de l’IA passera de l’entraînement à l’inférence, où le service de modèles à grande échelle nécessite de déplacer et de stocker de très grandes quantités de données pour des millions de requêtes d’utilisateurs, plutôt que de chercher uniquement à maximiser les performances de calcul. « Nous pensons que le déséquilibre offre-demande s’accroît, ce qui signifie que ces actions vont tous s’avérer beaucoup plus durables… et que ces multiples continuent de grimper », a-t-il ajouté. Daryanani a également indiqué que la décommoditisation de la pile matérielle est en cours, les entreprises investissant de plus en plus dans les infrastructures pendant qu’elles cherchent à intégrer l’IA dans leurs flux de travail. « C’est beaucoup moins cher pour les entreprises d’exécuter des modèles open source en local que d’utiliser des modèles “frontier” pour tout », a-t-il déclaré.
Les tensions au Moyen-Orient alimentent le sentiment « risk-off » dans les valeurs technologiques
John Belton, gérant de portefeuille chez Gabelli Funds, a déclaré lors d’une interview avec CNBC que la baisse des valeurs technologiques vendredi s’explique en partie par la hausse des tensions au Moyen-Orient. Belton a indiqué qu’il existe actuellement un sentiment « risk-off » sur les marchés, l’escalade de la guerre en Iran y contribuant. « Fondamentalement, ce que nous voyons du côté du secteur tech ressemble globalement à ce qui s’est passé au cours des deux dernières semaines par rapport à ce qu’on avait vu au début de l’année », a-t-il déclaré, tout en soulignant des tendances de revenus encourageantes pour les développeurs d’IA « frontier » d’OpenAI et d’Anthropic. Il a aussi mis en avant la hausse régulière des dépenses d’investissement (capex) des hyperscalers, notant que les entreprises qui fournissent l’infrastructure IA ont généralement surperformé celles qui réalisent ces investissements. « Ce qu’on a appris avec Google cette semaine, c’est que… l’an prochain sera encore une année massive de capex », a-t-il déclaré, tout en ajoutant qu’il n’y a rien, pour le moment, qui indique que ce cycle de capex ralentit.
Morgan Stanley identifie une opportunité d’achat lors de la baisse des valeurs de la mémoire
D’après un rapport d’Investing.com, Morgan Stanley a indiqué dans une note plus tôt cette semaine que la baisse des valeurs de la mémoire crée un point d’entrée intéressant pour les investisseurs. La société a ajouté que, même si le secteur de la mémoire ne propose pas encore le meilleur ratio risque-rendement dans son périmètre de couverture, il rattrape rapidement son retard. Morgan Stanley a déclaré que la mémoire est de plus en plus devenue le goulot d’étranglement dans le secteur de l’IA. La société a également indiqué que les pénuries de mémoire s’aggravent, en notant que les prix de la mémoire pour data centers ont grimpé de 25% au troisième trimestre (T3), dépassant ses propres estimations. Le Invesco QQQ Trust (QQQ) est en hausse de 21% sur les 12 derniers mois, tandis que l’iShares U.S. Technology ETF (IYW) est en hausse de 32%.
FAQ
Qu’est-ce qui a fait baisser les valeurs de la mémoire vendredi ?
Les valeurs de la mémoire, dont Micron Technology Inc. (MU), SK Hynix Inc. (SKHY), Seagate Technology Holdings (STX) et Western Digital Corp. (WDC), ont reculé de 3% à 7% vendredi. Le gérant de portefeuille de Gabelli Funds, John Belton, a attribué en partie la baisse à la hausse des tensions au Moyen-Orient et au sentiment « risk-off » provoqué par l’escalade de la guerre en Iran.
Pourquoi Evercore pense-t-il que le déséquilibre offre-demande de la mémoire va s’aggraver jusqu’en 2027 ?
Le Senior Managing Director d’Evercore, Amit Daryanani, a indiqué lors d’une interview avec CNBC que le goulot d’étranglement de la mémoire devient de plus en plus visible pendant que le développement de l’IA passe de l’entraînement à l’inférence. Il a déclaré que servir des modèles à grande échelle nécessite de déplacer et de stocker de très grandes quantités de données pour des millions de requêtes d’utilisateurs, et que le déséquilibre offre-demande s’accroît, en s’étendant au-delà de la mémoire vers d’autres parties de l’écosystème.
Quelle est la vision de Morgan Stanley sur la récente baisse des valeurs de la mémoire ?
D’après un rapport d’Investing.com, Morgan Stanley a indiqué dans une note plus tôt cette semaine que la baisse des valeurs de la mémoire crée un point d’entrée intéressant pour les investisseurs. La société a noté que la mémoire est de plus en plus devenue le goulot d’étranglement dans le secteur de l’IA, et que les prix de la mémoire pour data centers ont grimpé de 25% au troisième trimestre (T3), dépassant ses propres estimations.
