Mizuho dégrade Circle de 41 % alors que les fondamentaux de l’économie de l’USDC subissent une pression

D’après les informations de The Block relayant la recherche d’analystes, Mizuho a dégradé Circle (CRCL) de « Neutral » à « Underperform » le 14 juillet et a réduit son objectif de cours de 41 %, le portant à 50 dollars, contre 85 dollars auparavant, en invoquant des inquiétudes selon lesquelles l’économie de l’USDC subit une pression croissante. Le même jour, JPMorgan a également abaissé ses estimations de résultats pour Circle et Coinbase, évoquant des tensions similaires sur le modèle économique de l’USDC.

L’analyste de Mizuho, Dan Dolev, a identifié la menace principale comme étant Open USD, un stablecoin adossé au dollar récemment lancé et soutenu par plus de 140 sociétés financières, technologiques et crypto, dont Visa, Stripe et BlackRock. Contrairement au modèle de partage des revenus de Circle, dans lequel l’entreprise conserve environ 38 % des revenus tirés des réserves, Open USD transfère quasiment l’intégralité du rendement des réserves vers les distributeurs. Mizuho a averti que cette pression concurrentielle pourrait contraindre Circle à céder une part plus importante des revenus issus des réserves afin de conserver ses partenaires.