MK Electronics, une entreprise mondiale de matériaux pour semi-conducteurs, a enregistré un bénéfice opérationnel d’environ 16 milliards de wons au T1 grâce à ses activités de matériaux semi-conducteurs de base depuis son siège en Corée et sa filiale en Chine, a annoncé la société le 13 mai. Ce chiffre dépasse le bénéfice opérationnel annuel consolidé de 14,1 milliards de wons de l’entreprise pour 2024. L’amélioration de la performance est portée par le redressement de l’industrie des semi-conducteurs mémoire, alors que l’expansion de la demande pour les serveurs d’IA et l’informatique haute performance a augmenté les expéditions de semi-conducteurs mémoire, renforçant la demande pour les fils de bonding et les billes de soudure utilisés dans l’assemblage des semi-conducteurs. MK Electronics tire parti de ce redressement sectoriel grâce à sa gamme de matériaux appliquée à la mémoire, aux semi-conducteurs logiques, aux semi-conducteurs de puissance, aux capteurs et à divers procédés d’emballage des semi-conducteurs.
MK Electronics enregistre 16 milliards de wons de bénéfice opérationnel au T1
D’après MK Electronics, le 13 mai, le bénéfice opérationnel du T1 issu des opérations de matériaux semi-conducteurs de base, menées depuis le siège coréen et la filiale chinoise, a atteint environ 16 milliards de wons. Ce montant dépasse le bénéfice opérationnel annuel consolidé de 14,1 milliards de wons de l’entreprise pour 2024. La société s’attend à ce que la tendance d’amélioration des profits se poursuive au T2.
La croissance de la filiale chinoise soutient une structure de revenus stable
La croissance de la filiale chinoise est identifiée comme un facteur clé à l’origine de l’amélioration des profits. Alors que la localisation de la chaîne d’approvisionnement en semi-conducteurs en Chine et l’expansion des investissements dans les procédés en aval se poursuivent, la filiale chinoise de MK Electronics étend son offre de fils de bonding grâce à ses relations avec de grands clients locaux. La trajectoire de croissance de la filiale chinoise, combinée à la performance du siège, a permis à l’activité de matériaux semi-conducteurs de base de MK Electronics d’évoluer vers une structure plus stable qu’auparavant.
Les commandes SOCAMM2 attendues au S2 2025
Au S2 2025, la société se prépare à des commandes à grande échelle de matériaux de base (fils de bonding) liés à des modules mémoire de nouvelle génération, tels que SOCAMM2 (modules mémoire à faible consommation). La performance peut s’améliorer de façon significative en fonction de la vitesse d’acquisition des nouvelles commandes et de la comptabilisation du chiffre d’affaires.
La nouvelle activité d’alliage Pd contribue à la diversification des revenus
La contribution au chiffre d’affaires de la nouvelle activité se concrétise. MK Electronics étend sa structure d’activité au-delà des fils de bonding et des billes de soudure en poursuivant de nouveaux métiers de matériaux, notamment les matériaux d’alliage de palladium (Pd Alloy) pour les semi-conducteurs. Le Pd Alloy est un matériau applicable aux supports de test de semi-conducteurs haute performance et à d’autres applications, dont la demande devrait croître parallèlement à l’expansion du marché des semi-conducteurs d’IA et de l’emballage haute performance. La société prévoit d’augmenter progressivement la part des revenus provenant des nouveaux matériaux, en s’appuyant sur ses capacités technologiques existantes en matière de matériaux d’emballage.
PER à 10x malgré des perspectives de profit record
Malgré les attentes de redressement sectoriel, la valorisation boursière reste sous-évaluée. D’après un rapport publié par Hyundai Motor Securities, le ratio cours/bénéfices (PER) de MK Electronics, fondé sur sa performance projetée pour 2025, est estimé à environ 10x. Étant donné que les PER projetés pour 2025 des principaux matériaux et entreprises de composants en semi-conducteurs en aval se situent généralement entre 20 et 30x, la valorisation actuelle de MK Electronics est relativement faible.
Les rachats d’actions par la direction signalent une confiance dans la croissance
Les achats récents d’actions par la direction et les dirigeants ont démontré leur confiance dans le potentiel de croissance à long terme de l’entreprise. En règle générale, les rachats d’actions par la direction sont interprétés comme un moyen de communiquer au marché le jugement selon lequel le prix actuel de l’action est sous-évalué par rapport à la valeur intrinsèque de l’entreprise, ainsi que la conviction quant à la croissance à moyen et long terme. Dans le cas de MK Electronics, le rachat d’actions a eu lieu pendant une période d’amélioration continue des profits, interprétée comme une démonstration d’engagement à accroître la valeur pour les actionnaires.
Contexte de l’entreprise : fondation en 1982 et produits clés
Depuis sa création en 1982, MK Electronics a mené la localisation des matériaux de semi-conducteurs de base, y compris les fils de bonding et les billes de soudure, ainsi que le développement de nouveaux matériaux. L’entreprise a posé les bases de l’industrie coréenne des matériaux pour semi-conducteurs en fournissant des matériaux clés, notamment les fils de bonding reliant les puces et les circuits externes dans les procédés d’emballage des semi-conducteurs, ainsi que les billes de soudure, les boîtiers de connexion et les substrats. Récemment, l’entreprise élargit son portefeuille de matériaux en réponse à l’expansion du marché des semi-conducteurs d’IA, de la mémoire à haute spécification et de l’emballage avancé.
Un représentant de l’entreprise a déclaré : « Cette année, le redressement de l’industrie des semi-conducteurs mémoire, la croissance de la filiale chinoise et la contribution au chiffre d’affaires de l’activité de nouveaux matériaux se produisent simultanément. Après la tendance d’amélioration des résultats au S1, si la demande en emballage de semi-conducteurs à haute spécification se matérialise sérieusement au S2, on peut anticiper la meilleure performance depuis la création de la société. » Le représentant a ajouté : « Au S2, lorsque les commandes de modules mémoire à haute spécification tels que SOCAMM2 devraient commencer, ce sera un tournant important. Nous viserons en parallèle la croissance de la performance et l’amélioration de la valeur de l’entreprise, grâce à notre portefeuille de matériaux de base incluant les fils de bonding, les billes de soudure et le Pd Alloy. »
FAQ
Quel était le bénéfice opérationnel du T1 de MK Electronics ?
MK Electronics a enregistré un bénéfice opérationnel d’environ 16 milliards de wons au T1 grâce à ses activités de matériaux semi-conducteurs de base depuis son siège en Corée et sa filiale en Chine, comme annoncé le 13 mai. Cela dépasse le bénéfice opérationnel annuel consolidé de 14,1 milliards de wons de l’entreprise pour 2024.
Pourquoi le profit de MK Electronics s’est-il amélioré au T1 ?
L’amélioration du profit est portée par le redressement de l’industrie des semi-conducteurs mémoire. L’expansion de la demande pour les serveurs d’IA et l’informatique haute performance a augmenté les expéditions de semi-conducteurs mémoire, renforçant la demande pour les fils de bonding et les billes de soudure utilisés dans les procédés d’emballage des semi-conducteurs.
Quelle est la valorisation actuelle de MK Electronics par rapport à ses pairs du secteur ?
D’après Hyundai Motor Securities, le ratio cours/bénéfices basé sur la performance projetée pour 2025 de MK Electronics est estimé à environ 10x, ce qui est relativement faible par rapport aux PER projetés pour 2025 des principaux matériaux et entreprises de composants en semi-conducteurs en aval domestiques, qui se situent généralement entre 20 et 30x.
