L'action Nebius Group (NBIS) a chuté de 17 % à la clôture du 2 juillet, s'établissant à 276,17 dollars. La pression directe provient de deux données : le chiffre d'affaires de Nebius au T1 2026 s'élève à 399 millions de dollars, inférieur de 32,74 % aux attentes du marché ; la dette totale atteint 15,061 milliards de dollars, en hausse de 1 040,07 % sur un an, et les charges d'intérêts du T1 sont passées de presque zéro à 63,7 millions de dollars.
L'action NBIS clôture en baisse de 17 %, le sentiment Reddit avait culminé le 19 juin
Selon les rapports, l'action Nebius a clôturé en baisse de 17 % mercredi, après avoir clôturé à 276,17 dollars la veille, et a chuté à 237,02 dollars en séance (baisse de 14,18 %). Auparavant, NBIS avait accumulé une hausse de 399,13 % sur l'année écoulée et de 229,93 % depuis le début de l'année.
Le 19 juin 2026, l'indice de sentiment NBIS sur le forum Reddit r/wallstreetbets est monté à 95 (extrêmement haussier), principalement en raison d'un post affirmant être devenu millionnaire grâce à Nebius en deux ans ; quatre jours plus tard, un post intitulé « Je suis un peu nerveux » est rapidement devenu viral. Entre ces deux posts, aucun changement fondamental n'est survenu dans l'entreprise elle-même, seulement des fluctuations du cours de l'action.
Dette de 15,061 milliards de dollars en hausse de 1 040 % sur un an : obligations convertibles, obligations locatives et accord sur les piles à combustible
Selon le rapport financier de Nebius, les principaux éléments de risque de son bilan sont les suivants :
- Obligations convertibles : montant principal total de 10,04 milliards de dollars, qui sera majoré à 120 % du principal initial à l'échéance ; 4,34 milliards de dollars ont été ajoutés en mars de cette année, arrivant à échéance en 2031 et 2033 respectivement.
- Charges d'intérêts du T1 : passées de presque zéro à 63,7 millions de dollars (trimestre unique).
- Obligations locatives futures pour les centres de données : environ 9,9 milliards de dollars, non encore en vigueur, durée moyenne de location de 11 ans, à compter de 2026 et 2027 respectivement.
- Accord Bloom Energy sur les piles à combustible : frais de service cumulés sur 10 ans jusqu'à 2,6 milliards de dollars.
- Dépenses d'investissement du T1 2026 : 2,473 milliards de dollars, dépassant le flux de trésorerie d'exploitation du trimestre.
Chiffre d'affaires du T1 2026 de 399 millions de dollars, inférieur de 32,74 % aux attentes
Selon le rapport financier du T1 2026 de Nebius, le chiffre d'affaires du trimestre s'élève à 399 millions de dollars, inférieur de 32,74 % aux attentes du marché. Le bénéfice GAAP s'élève à 621,2 millions de dollars, mais inclut un gain non monétaire de 780,6 millions de dollars provenant de la réévaluation de ClickHouse ; sans ce gain, la perte nette ajustée a augmenté de 20 % sur un an, atteignant 100,3 millions de dollars.
Indicateurs haussiers : le chiffre d'affaires d'AI Cloud a augmenté de 841 % sur un an ; le coût des revenus en pourcentage des ventes est passé de 49 % à 26 % ; les obligations de prestation restantes s'élèvent à 33,59 milliards de dollars ; soutenu par un accord de 27 milliards de dollars sur cinq ans avec Meta et un investissement de 2 milliards de dollars en bons de souscription d'actions prépayés de NVIDIA (NVDA).
Engagement de dépenses d'investissement pour 2026 de 16 à 20 milliards de dollars
Selon les prévisions officielles de Nebius, l'engagement de dépenses d'investissement pour l'ensemble de l'année 2026 est de 16 à 20 milliards de dollars, tandis que les prévisions de revenus annuels sont de 3 à 3,4 milliards de dollars, l'objectif de revenus récurrents annuels (ARR) en fin d'année est de 7 à 9 milliards de dollars, et l'objectif de capacité installée en fin d'année est de 800 MW à 1 GW.
L'organisme de surveillance indépendant du marché de PJM Interconnection a conclu que la croissance de la charge des centres de données est la principale cause des tensions d'approvisionnement en électricité et des prix élevés de l'électricité dans la région médio-atlantique ; les problèmes d'autorisation électrique et d'interconnexion au réseau ne peuvent pas être contournés par des arrangements financiers de Nebius. L'EBITDA est négatif de 38,6 millions de dollars, et le ratio cours/bénéfice actuel est de 83 fois.
L'action CoreWeave chute de 12 % le même jour : dette totale de 50,814 milliards de dollars
Selon les rapports, l'action CoreWeave (NASDAQ : CRWV) a chuté de 12 % le même jour. Le chiffre d'affaires de CoreWeave au T1 2026 est de 2,078 milliards de dollars, le carnet de commandes atteint 99,4 milliards de dollars, mais la dette totale est de 50,814 milliards de dollars, les capitaux propres ne sont que de 4,759 milliards de dollars ; les charges d'intérêts du T1 s'élèvent à 536 millions de dollars.
CoreWeave et Nebius adoptent le même modèle d'exploitation : accumuler un carnet de commandes massif, l'utiliser comme garantie pour emprunter, et compter sur la croissance de la demande en puissance de calcul pour dépasser en permanence la croissance de la dette.
Questions fréquentes
Quelle est la cause directe de la baisse de l'action Nebius mercredi ?
Selon les rapports et les données financières du T1 2026 de Nebius, le déclencheur direct est un chiffre d'affaires au T1 de 399 millions de dollars, inférieur de 32,74 % aux attentes du marché ; la pression structurelle provient d'une dette totale de 15,061 milliards de dollars en hausse de 1 040,07 % sur un an, de charges d'intérêts du T1 passées de presque zéro à 63,7 millions de dollars, et de dépenses d'investissement du T1 de 2,473 milliards de dollars dépassant le flux de trésorerie d'exploitation du trimestre.
Quels sont l'engagement de dépenses d'investissement et les prévisions de revenus de Nebius pour 2026 ?
Selon les prévisions officielles de Nebius, l'engagement de dépenses d'investissement pour l'ensemble de l'année 2026 est de 16 à 20 milliards de dollars ; les prévisions de revenus annuels sont de 3 à 3,4 milliards de dollars ; l'objectif d'ARR en fin d'année est de 7 à 9 milliards de dollars.
Comment l'effet de levier financier de CoreWeave se compare-t-il à celui de Nebius ?
Selon les rapports financiers de chaque entreprise, la dette totale de CoreWeave est de 50,814 milliards de dollars, les capitaux propres de 4,759 milliards de dollars, les charges d'intérêts du T1 de 536 millions de dollars ; la dette totale de Nebius est de 15,061 milliards de dollars, les charges d'intérêts du T1 de 63,7 millions de dollars. Les deux adoptent le modèle Neocloud, utilisant un fort levier pour soutenir l'expansion des centres de données.
