Robinhood a lancé son mainnet Robinhood Chain et a introduit de nouveaux Stock Tokens lors de l’événement « The World is Flat » organisé à Londres le 1er juillet. La société a annoncé plusieurs extensions de services, notamment la prise en charge des Stock Tokens dans plus de 120 pays, un produit de prêt offrant environ 7 % de rendement annuel (APY) pour les investisseurs américains, ainsi que des approbations réglementaires à Singapour et au Canada. Robinhood a développé le réseau Ethereum de couche 2 en utilisant le stack technologique d’Arbitrum afin de créer une infrastructure financière on-chain pour des actions tokenisées, des ETF, des actifs du monde réel, de la DeFi et des applications financières basées sur des agents IA au sein de son écosystème.
Robinhood annonce le mainnet Robinhood Chain et des extensions de services
Robinhood a annoncé le lancement officiel du mainnet Robinhood Chain lors de l’événement à Londres. Le réseau utilise le stack technologique d’Arbitrum et se concentre sur les actifs du monde réel (RWA). Dès le premier jour de lancement, la plateforme a intégré de grandes applications décentralisées, dont Uniswap, LayerZero, Morpho, 1inch et dYdX.
La société a introduit de nouveaux Stock Tokens disponibles dans plus de 120 pays, accessibles via Robinhood Wallet et Robinhood Chain. Robinhood a lancé Robinhood Earn, un produit de prêt offrant environ 7 % de rendement annuel (APY) pour les investisseurs américains, fonctionnant sur Morpho, construit sur Robinhood Chain. Le produit est protégé par une assurance via Lloyd's of London et RELM.
Robinhood a intégré Lighter, permettant aux utilisateurs dans des juridictions éligibles d’accéder à des fonctionnalités de futures perpétuels directement dans Robinhood Wallet. La société a étendu le trading de futures perpétuels dans la région UE afin d’inclure des actifs financiers traditionnels tels que l’or, l’argent, les actions et le pétrole brut au-delà des futures crypto. Robinhood a introduit une structure de frais maker/taker favorable aux traders professionnels aux États-Unis, basée sur le volume de trading.
La société a lancé des services de trading crypto au Canada après son acquisition de WonderFi. Robinhood Singapore a annoncé avoir obtenu une licence de services sur les marchés des capitaux auprès de la MAS, posant les bases pour fournir des services de courtage aux clients de Singapour. Robinhood prévoit d’étendre ses services de trading crypto au Royaume-Uni, où elle opère actuellement une plateforme d’investissement sur actions. La société a annoncé vouloir étendre la technologie de trading agentique, lancée auparavant pour les actions et les options aux États-Unis, aux crypto.
Les documents de Robinhood Chain mettent en avant l’infrastructure des Stock Tokens
La documentation de Robinhood Chain inclut une section dédiée aux Stock Tokens et affiche des adresses de contrats de Stock Token sur la page présentant les principaux contrats de tokens. D’après rwa.xyz, 1 888 types de Stock Tokens d’une valeur totale de 19,4 millions de dollars existent actuellement sur le réseau Arbitrum.
Les nouveaux Stock Tokens annoncés le 1er diffèrent complètement du service existant, malgré le fait de partager la même vision. Le service précédent de Stock Token disponible dans l’UE a été renommé Classic Stock Tokens dans les conditions de service, tandis que le service nouvellement annoncé a adopté le nom Stock Tokens.
Classic Stock Tokens utilisés comme dérivés sur Arbitrum
Les Classic Stock Tokens ont été lancés le 30 juin 2025, comme un service fourni par Robinhood Europe aux utilisateurs de l’UE. Le processus de tokenisation fonctionne comme suit : les investisseurs achètent des Stock Tokens via l’application Robinhood EU, ce qui constitue un contrat de dérivés financiers entre l’investisseur et Robinhood EU, sous la classification MiFID II de l’UE. Le token sert de représentation des droits et d’enregistrement dans le registre pour ce contrat. Robinhood EU achète simultanément l’actif sous-jacent via un broker américain afin de se couvrir contre le risque de fluctuation des prix.
Les Classic Stock Tokens représentent un contrat de dérivés entre l’investisseur et Robinhood EU, plutôt que des actions tokenisées ; la tokenisation servant d’élément supplémentaire de représentation des droits et d’enregistrement dans le registre sur le réseau Arbitrum. Les investisseurs détenant des Classic Stock Tokens ne possèdent pas de propriété d’actions et n’ont aucun droit de vote ni aucun droit de réclamation. La force obligatoire juridique provient du contrat de dérivés entre le client et Robinhood EU, et non du token. Les droits des investisseurs sont limités à la différence entre le prix d’achat du contrat de dérivés et le prix de l’actif sous-jacent lors de la liquidation, plus tout dividende généré.
Robinhood Europe UAB, une entité lituanienne, agit en tant que contrepartie du contrat de dérivés et émetteur du token. La société opère comme société de courtage financier, fournisseur de services d’actifs virtuels et institution de paiement agréée et supervisée par la banque centrale lituanienne. Robinhood EU s’approvisionne en actions via Alpaca Securities, un broker basé aux États-Unis, et les conserve auprès d’une institution de custody américaine.
Cette structure fait des Classic Stock Tokens une tokenisation partielle. Le cœur reste le contrat de dérivés entre les investisseurs de l’UE et Robinhood, les tokens ne servant que d’enregistrements dans le registre sans force obligatoire juridique. Les Classic Stock Tokens ne peuvent pas circuler librement on-chain et ne sont disponibles qu’aux clients européens, échangeables exclusivement au sein de l’application Robinhood.
Les nouveaux Stock Tokens fonctionnent comme des titres de créance dans un cadre multi-juridictions
Les Stock Tokens lancés le 1er diffèrent complètement des Classic Stock Tokens en termes de structure de tokenisation et d’utilisation. Ces tokens sont accessibles aux clients dans plus de 120 pays, échangeables 24 h/24 et 7 j/7 dans l’écosystème Robinhood Chain au-delà de l’application Robinhood, et utilisables dans des protocoles DeFi tels que Uniswap et Morpho.
Le processus principal de tokenisation fonctionne comme suit : Bitstamp Global participe en tant qu’Authorized Participant (AP) à l’émission primaire et au rachat des actions tokenisées. Lorsqu’un AP souhaite émettre des Stock Tokens, il transfère des fonds à Robinhood Asset, une entité basée à Jersey. Robinhood Asset obtient des actions auprès d’Alpaca Securities, un broker et dépositaire américain, et les conserve en custody. Dans le même temps, Robinhood Asset émet des tokens représentant les actions et les livre à l’AP, qui les négocie ensuite sur le marché secondaire.
Les nouveaux Stock Tokens partagent la même collatéralisation 1:1 avec les actions sous-jacentes que les Classic Stock Tokens, mais diffèrent dans la forme du contrat et la structure de tokenisation. Les Classic Stock Tokens représentent des contrats de dérivés entre les investisseurs et Robinhood, tandis que les Stock Tokens représentent des titres de créance entre les investisseurs et Robinhood.
Le cadre réglementaire relatif à la tokenisation des actions en Stock Tokens se compose de quatre éléments. Robinhood Asset, l’émetteur des titres de créance et l’exécutant de la tokenisation, suit les réglementations de Jersey. La société a obtenu un consentement partiel des autorités financières de Jersey concernant l’émission de Stock Tokens. Les Stock Tokens sont des titres de créance, et non de véritables actions, offrant uniquement une exposition économique aux actions/ETF sous-jacents sans autres droits. La société a reçu l’approbation du Base Prospectus de la FMA du Liechtenstein, créant des conditions réglementaires pour vendre ces titres dans les régions UE/EEE.
La structure suit la Regulation S afin de créer une structure d’offre offshore de titres, en évitant l’enregistrement au titre du droit des valeurs mobilières américain. Les Stock Tokens ne peuvent pas être offerts ou vendus aux États-Unis ni à des personnes américaines et sont fournis offshore. Les Stock Tokens suivent le droit suisse des DLT, qui accorde aux détenteurs de tokens le droit de réclamer au titre des titres de créance.
Le service de Stock Token exclut les investisseurs US et les droits de vote
Les Stock Tokens restent indisponibles pour les investisseurs américains. Les détenteurs de Classic Stock Token disposent uniquement d’une exposition économique sans droits de vote ni droits de réclamation. Une fragmentation de liquidité peut se produire. Les plateformes qui tokenisent des actions de manière similaire aux Stock Tokens incluent Backed Finance (xStocks) et Ondo Global Markets. Des actions identiques tokenisées par différentes plateformes ne sont pas compatibles, ce qui entraîne une fragmentation de liquidité.
La tokenisation sponsorisée par l’émetteur résout ce problème. Cette méthode consiste à ce que la société émettrice ou le transfer agent tokenise directement les actions, en conformité avec les lois existantes sur les valeurs mobilières, en servant des personnes US, en tokenisant tous les droits liés aux actions, et en utilisant le même CUSIP que les actions existantes pour éviter la fragmentation de liquidité. Securitize représente un exemple notable. Cette méthode fait face à des contraintes sur le trading on-chain sans permission ou l’utilisation dans des protocoles DeFi en raison des exigences de conformité réglementaire.
Toutes les plateformes financières partagent le même objectif ultime : créer une plateforme où chacun peut trader tous les types d’actifs—crypto, actions, matières premières, obligations—à tout moment, n’importe où. Coinbase, qui a commencé avec des échanges crypto, et Robinhood, qui a débuté avec le trading d’actions, avancent toutes deux vers cet objectif. Les nouveaux Stock Tokens annoncés par Robinhood représentent une amélioration par rapport aux Classic Stock Tokens servis précédemment. Les actions qui ne pouvaient auparavant être négociées qu’au sein de l’application peuvent désormais être utilisées librement dans l’écosystème DeFi sur Robinhood Chain.
Cette méthode reste transitoire. Les actions elles-mêmes ne sont pas tokenisées ; c’est plutôt un tiers qui tokenise indirectement les actions sous la forme de titres de créance. La SEC prépare des dispositions d’exemption liées à la tokenisation des actions, et Coinbase a donné un aperçu de services d’actions tokenisées. Toutes les plateformes avancent vers l’objectif ultime de leur manière, dans la limite permise par les réglementations actuelles. Robinhood et Coinbase mènent ce mouvement.
FAQ
Que la société Robinhood a-t-elle annoncé lors de l’événement à Londres le 1er ?
Robinhood a annoncé le lancement officiel de Robinhood Chain mainnet en utilisant le stack technologique d’Arbitrum et a introduit de nouveaux Stock Tokens disponibles dans plus de 120 pays. La société a également lancé Robinhood Earn offrant environ 7 % de rendement annuel (APY) pour les investisseurs américains, étendu ses services au Canada et à Singapour, et intégré de grands protocoles DeFi, dont Uniswap, LayerZero, Morpho, 1inch et dYdX dès le premier jour.
En quoi les nouveaux Stock Tokens diffèrent-ils des Classic Stock Tokens ?
Les Classic Stock Tokens, lancés le 30 juin 2025, représentent des contrats de dérivés entre les investisseurs et Robinhood EU, les tokens servant d’enregistrements dans le registre sur Arbitrum sans force obligatoire juridique. Les nouveaux Stock Tokens fonctionnent comme des titres de créance émis par Robinhood Asset (entité de Jersey), sont accessibles dans plus de 120 pays, échangeables 24 h/24 et 7 j/7 sur Robinhood Chain, et utilisables dans des protocoles DeFi. Les Classic Stock Tokens sont disponibles uniquement pour les clients de l’UE et échangeables exclusivement dans l’application Robinhood.
Quels cadres réglementaires régissent les nouveaux Stock Tokens ?
Les nouveaux Stock Tokens suivent quatre cadres réglementaires : les réglementations de Jersey pour Robinhood Asset en tant qu’émetteur, l’approbation de la FMA du Liechtenstein du Base Prospectus pour les ventes UE/EEE, la Regulation S pour l’offre de titres offshore visant à exclure les personnes US, et le droit suisse des DLT accordant aux détenteurs de tokens des droits au titre des titres de créance. D’après rwa.xyz, 1 888 types de Stock Tokens d’une valeur totale de 19,4 millions de dollars existent actuellement sur le réseau Arbitrum.
