IBK Securities a relevé le prix cible de Samsung Electro-Mechanics, le faisant passer de 1,05 million de won à 1,75 million de won, le 16, en citant des achats soutenus de la part des investisseurs étrangers malgré le récent repli du marché boursier. L’analyste Kim Un-ho a attribué cette hausse de 66,7% du prix cible à de solides perspectives de croissance long terme pour les substrats de semi-conducteurs pour IA (FC-BGA) et les condensateurs céramiques multicouches (MLCC). La part de détention étrangère dans Samsung Electro-Mechanics est passée d’un plus bas de 37,5% le 22 juin à 40% le 15, poursuivant sa progression même lorsque l’indice KOSPI a plongé à partir du 30 juin, d’après le rapport d’IBK Securities. Le dernier cours de clôture était de 1,413 million de won. Ce schéma d’achats persistants reflète la confiance des investisseurs étrangers dans le portefeuille de produits de la société liés à l’IA, malgré la volatilité plus large du marché.
Les investisseurs étrangers maintiennent leur position d’achat malgré la volatilité du marché
Kim Un-ho a indiqué que le comportement des investisseurs étrangers envers Samsung Electro-Mechanics diffère de celui des autres sociétés IT. « Même lorsque les investisseurs étrangers ont réduit leurs participations dans des entreprises liées à l’IA, ils ont maintenu des achats constants dans Samsung Electro-Mechanics. Cela reflète des attentes élevées concernant la croissance des FC-BGA et des MLCC », a souligné l’analyste. D’après le rapport, la détention étrangère a atteint un point bas à 37,5% le 22 juin, puis est passée à 39,6% le 30 juin, lorsque la chute du KOSPI s’est intensifiée, avant d’atteindre 40% le 15.
Samsung Electro-Mechanics prévoit 4,7 milliards de won de CAPEX en 2025
IBK Securities estime le niveau des dépenses d’investissement (CAPEX) de Samsung Electro-Mechanics pour l’année à 4,7 milliards de won, soit largement au-dessus du niveau annuel historique d’environ 1 milliard de won. Kim a expliqué que cet investissement vise à élargir la demande en FC-BGA, des semi-conducteurs pour IA, et à sécuriser de nouveaux clients. « La société prévoit d’exécuter sur les trois prochaines années l’équivalent de 10 ans d’investissements passés. Il s’agit d’un investissement adossé à des clients confirmés », a déclaré l’analyste. Il a ajouté que ce CAPEX tient compte de la hausse des volumes de semi-conducteurs pour IA, de l’acquisition de nouveaux clients en FC-BGA et de la demande émanant de clients qui se tournent vers des substrats FC-BGA.
Les revenus des FC-BGA devraient bondir de 87,6% en 2025
Les ventes de FC-BGA devraient atteindre 2,1412 milliards de won en 2025, soit une hausse de 87,6% en glissement annuel, portées par l’expansion de la demande en ASIC IA et en puces de serveurs, selon IBK Securities. La proportion des applications serveur devrait monter pour se situer autour de 60% au T2. Pour les MLCC, le rapport anticipe des bénéfices grâce aux mises à niveau des performances des serveurs IA. Tandis que les serveurs CPU standard utilisent environ 3 000 unités de MLCC, les serveurs IA basés sur NVIDIA GB200 nécessitent quelque 30 000 unités. La production de MLCC hautes performances consomme davantage de capacité de fabrication que les produits standard, ce qui devrait intensifier les pénuries d’offre.
Marge opérationnelle des MLCC projetée à 35% d’ici 2028
Kim a prévu que la demande concentrée en MLCC hautes performances créera des contraintes d’approvisionnement, stimulant ainsi l’amélioration des résultats. « Nous nous attendons à ce que la marge opérationnelle des MLCC monte à environ 35% d’ici la fin 2028, à mesure que le mix produits s’améliore et que les prix augmentent », a projeté l’analyste. IBK Securities estime le chiffre d’affaires de Samsung Electro-Mechanics au T2 à 3,4736 milliards de won et le bénéfice opérationnel à 439 milliards de won, ce qui représente des hausses respectives de 8,2% et 56,5% par rapport au trimestre précédent. Pour l’ensemble de l’année, la société prévoit un chiffre d’affaires de 13,7387 milliards de won et un bénéfice opérationnel de 1,764 milliard de won, avec une progression du bénéfice opérationnel à 4,825 milliards de won d’ici 2028.
FAQ
Pourquoi IBK Securities a-t-elle relevé le prix cible de Samsung Electro-Mechanics à 1,75 million de won ?
IBK Securities a relevé le prix cible, le faisant passer de 1,05 million de won à 1,75 million de won le 16, en raison de solides perspectives de croissance long terme pour les substrats de semi-conducteurs pour IA (FC-BGA) et les condensateurs céramiques multicouches (MLCC), selon le rapport de l’analyste Kim Un-ho.
Quel est le CAPEX projeté de Samsung Electro-Mechanics pour 2025 ?
IBK Securities estime les dépenses d’investissement (CAPEX) de Samsung Electro-Mechanics à 4,7 milliards de won pour l’année, soit bien au-dessus du niveau annuel historique d’environ 1 milliard de won. L’analyste a indiqué que cela correspond à l’exécution, sur les trois prochaines années, de l’équivalent de 10 ans d’investissements passés.
De combien la détention étrangère dans Samsung Electro-Mechanics a-t-elle augmenté pendant la récente chute du marché ?
La détention étrangère est passée d’un point bas de 37,5% le 22 juin à 40% le 15, en poursuivant sa hausse même lorsque l’indice KOSPI a chuté à partir du 30 juin, d’après le rapport d’IBK Securities daté du 16.
