SK Hynix a annoncé un revenu hors exploitation de 62,17 billions de wons au T2, dépassant son profit opérationnel de 60,54 billions de wons provenant des opérations de puces mémoire, d’après des données de résultats publiées le 29. Le gain s’explique par une forte hausse de la valeur de son investissement de 2018 dans Kioxia, au Japon, combinée à des produits de cession issus de la vente d’une partie de sa participation en juin. Le résultat reflète à la fois des gains de cession ponctuels et des ajustements de valorisation sur des actifs financiers détenus, marquant un paiement significatif sur l’investissement de 3,916 billions de wons réalisé en 2018 par l’entreprise via un consortium mené par Bain Capital.
Les revenus hors exploitation du T2 de SK Hynix dépassent le profit opérationnel
Les revenus hors exploitation du T2 de SK Hynix se sont élevés à 62,17 billions de wons, dépassant son profit opérationnel de 60,54 billions de wons d’environ 1,6 billion de wons. Le profit avant impôt lié aux activités poursuivies a atteint 122,7 billions de wons. Après déduction des charges d’impôt sur les sociétés de 28,79 billions de wons, le bénéfice net s’est établi à 93,92 billions de wons. Le bénéfice net a dépassé le chiffre d’affaires de 79,32 billions de wons, ce qui a donné une marge nette de 118%. Ces chiffres reflètent à la fois des gains opérationnels provenant des ventes de produits et des gains de valorisation sur les actifs d’investissement.
Les gains liés aux actifs d’investissement atteignent 63,27 billions de wons
Les gains liés aux actifs d’investissement ont représenté 63,27 billions de wons sur le total des revenus hors exploitation. Les autres revenus hors exploitation, combinant gains liés aux actifs d’investissement et coûts et produits divers, ont totalisé 60,89 billions de wons. Des gains de change liés à l’appréciation des devises ont contribué à hauteur de 1,15 billion de wons supplémentaires. Les observateurs du marché attribuent la majeure partie des gains liés aux actifs d’investissement aux participations de SK Hynix dans Kioxia.
Structure de l’investissement dans Kioxia depuis 2018
SK Hynix a investi au total 3,916 billions de wons dans Kioxia (alors Toshiba Memory) en 2018 via un consortium mené par Bain Capital. L’investissement s’est composé de 2,64 billions de wons en capitaux propres pour la société à vocation spéciale SPC1 et de 1,28 billion de wons en obligations convertibles émises par SPC2. À la fin du T1, la valeur comptable de ces deux actifs d’investissement atteignait respectivement 6,62 billions de wons et 13,61 billions de wons, soit un total de plus de 20 billions de wons.
Cession de la participation de SPC1 et conservation de SPC2 en juin
SPC1 a vendu en juin l’intégralité de sa participation restante dans Kioxia. SK Hynix continue de détenir des obligations convertibles de SPC2, qui peuvent être converties en environ 15% des capitaux propres de Kioxia. Après l’introduction en bourse de Kioxia sur le Tokyo Stock Exchange Prime Market en décembre 2024, l’évaluation de la société a augmenté, rehaussant fortement la valeur des actifs d’investissement indirectement détenus par SK Hynix.
Les estimations des analystes dépassées par les résultats réels
Meritz Securities avait projeté des revenus hors exploitation de 41,6 billions de wons et un profit avant impôt dépassant 101 billions de wons avant l’annonce des résultats, en anticipant des gains liés à la cession de SPC1 et des ajustements de valorisation de SPC2. La société estimait des gains cumulés issus du processus de vente de SPC1 à près de 40 billions de wons. Les chiffres publiés dans les résultats réels ont largement dépassé ces projections, indiquant que les gains de cession de Kioxia ont surpassé les attentes. Le profit avant impôt du T2 de 122,7 billions de wons a plus que doublé l’ancien record de Samsung Electronics de 58,83 billions de wons établi au T1. Le propre profit avant impôt de SK Hynix au T1 s’élevait à 51,6 billions de wons.
La position de trésorerie se renforce à 88 billions de wons
La trésorerie et les équivalents de trésorerie de SK Hynix à la fin du T2 ont augmenté de 33,6 billions de wons par rapport au trimestre précédent pour atteindre 88 billions de wons. La trésorerie nette, après déduction des emprunts, a progressé jusqu’à 69,4 billions de wons. L’amélioration résulte d’une monétisation partielle des gains d’investissement, combinée à une génération accrue de trésorerie par les opérations principales. Les 62 billions de wons de revenus hors exploitation incluent des gains de cession ponctuels issus de la vente de la participation de SPC1 et des plus-values comptables non réalisées issues des valorisations d’actifs financiers, comme celles liées à SPC2, qui ne correspondent pas à des entrées de trésorerie réelles.
FAQ
Qu’est-ce qui a poussé les revenus hors exploitation du T2 de SK Hynix à dépasser le profit opérationnel ?
Les revenus hors exploitation du T2 de SK Hynix, de 62,17 billions de wons, ont dépassé son profit opérationnel de 60,54 billions de wons grâce à des gains d’actifs d’investissement de 63,27 billions de wons, principalement liés à son investissement de 2018 dans Kioxia. Les gains incluaient des produits de cession issus de la vente de la participation SPC1 en juin et des hausses de valorisation sur les obligations convertibles SPC2 conservées après l’introduction en bourse de Kioxia en décembre 2024.
Combien SK Hynix a-t-il investi initialement dans Kioxia en 2018 ?
SK Hynix a investi au total 3,916 billions de wons dans Kioxia en 2018 via un consortium mené par Bain Capital. L’investissement était constitué de 2,64 billions de wons en capitaux propres pour SPC1 et de 1,28 billion de wons en obligations convertibles pour SPC2. À la fin du T1, la valeur comptable combinée de ces actifs dépassait 20 billions de wons.
Quelle est la position de trésorerie actuelle de SK Hynix après les résultats du T2 ?
La trésorerie et les équivalents de trésorerie de SK Hynix ont atteint 88 billions de wons à la fin du T2, soit une hausse de 33,6 billions de wons par rapport au trimestre précédent. La trésorerie nette, après déduction des emprunts, s’établissait à 69,4 billions de wons, reflétant une structure financière améliorée grâce à la fois à la monétisation des gains d’investissement et à la génération de trésorerie du cœur de l’activité.
