Steve Forbes, président et rédacteur en chef de Forbes Media, a décrit l’or comme une assurance essentielle contre les crises monétaires, les excès de l’inflation et la dépréciation du dollar, alors que les marchés observent un rebond du dollar après les plus hauts de fin janvier sur l’or, proches de 5 600 dollars par once. Forbes a attribué la hausse du dollar au fait que l’administration Trump a cessé les discours sur une dévaluation du dollar et au rôle du président de la Fed, Kevin Warsh, qui met l’accent sur la stabilisation de la monnaie plutôt que sur le fait de freiner l’activité économique. Forbes a averti que, malgré le recul de l’or par rapport à ses sommets de janvier, le métal reste en hausse de plus de 20% par rapport à l’été dernier, avec des risques persistants liés à la guerre en Iran et à d’éventuelles crises monétaires internationales impliquant le yen japonais ou la livre sterling.
Décalage de politique de l’administration Trump : catalyseur de la hausse du dollar
Forbes a indiqué que la hausse du dollar traduit un changement de la valeur de la devise plutôt qu’une baisse de la valeur intrinsèque de l’or. « Mieux que n’importe quel produit sur terre, l’or conserve sa valeur réelle et le fait depuis des milliers d’années », a-t-il écrit. « L’or est, pour mesurer la valeur d’une monnaie, ce que l’étoile polaire est pour mesurer la direction. Quand le prix du métal jaune bouge, c’est la valeur de la monnaie qui bouge. L’or est la constante. »
Forbes a désigné le changement de politique de l’administration Trump comme principal moteur. « Le facteur le plus important est qu’à partir du moment où l’or a dépassé 5 000 dollars en janvier, l’administration Trump a cessé de murmurer qu’il fallait dévaluer le dollar afin de réduire notre déficit commercial », a-t-il déclaré. « Rendre une monnaie moins chère, c’est la définition même de l’inflation monétaire. C’est toujours une formule pour abîmer une économie. »
Il a ajouté que l’approche de Kevin Warsh en tant que président de la Fed a renforcé le dollar en se concentrant sur la stabilisation de la devise plutôt que sur la réduction de l’activité économique.
Les rendements du Trésor dépassent 4% au milieu de pressions sur l’offre
Forbes a noté que le rendement des obligations du Trésor à deux ans a bondi au-delà de 4% malgré la vigueur du dollar. « La réponse, c’est l’offre et la demande », a-t-il dit. « Le gouvernement émet des “Treasurys” pour financer notre énorme déficit budgétaire et refinancer des milliers de milliards de dollars de dette existante arrivant à échéance. Quand le dollar était adossé à l’or, le niveau des taux d’intérêt fluctait en fonction des conditions du marché. »
L’historique du prix de l’or montre une hausse de 20% depuis l’été dernier
Forbes a donné un contexte historique des prix pour illustrer la trajectoire à long terme de l’or. « À l’époque, l’or était autour de 1 800 dollars l’once » en 2022, a-t-il précisé. « Il y a deux ans, il était monté à 2 300 ; il y a un an, à 3 300. Aujourd’hui, le prix d’une once est encore en hausse de plus de 20% par rapport à l’été dernier. Ce qui se passe ici ressemble peut-être à l’équivalent boursier d’un rallye dans un bear market. »
Il a mis en garde contre toute célébration prématurée du rebond du dollar, en indiquant que la devise a perdu une valeur significative depuis 2022.
Forbes met en garde contre un impact des prix de l’énergie lié à la guerre en Iran
Forbes a déclaré que la guerre en Iran conserve le potentiel de faire grimper les prix de l’énergie. « Les “réactionnaires” de la Réserve fédérale vont probablement ensuite mettre Warsh sous pression pour relever les taux d’intérêt », a-t-il déclaré. « Il va résister, mais l’incertitude déstabilisera les marchés de la dette. »
Il a identifié un risque de crise monétaire internationale impliquant le yen japonais ou la livre sterling. « La dette nationale du Japon est, proportionnellement, le double de la nôtre. Ses institutions financières sont chargées de dette publique émise avec pratiquement aucun taux d’intérêt, ce qui réduit fortement la valeur de ces titres aujourd’hui », a-t-il noté. « Si le nouveau premier ministre britannique agit à moitié aussi radicalement que ce qu’il a laissé entendre, cela pèsera sur la devise du pays et limitera la capacité du gouvernement à vendre des obligations pour financer ses déficits. »
Forbes a cité comme précédent la dévaluation du dollar au milieu des années 1980, qui a contribué au krach boursier de 1987.
Les banques centrales achètent de l’or à des niveaux records
Forbes a décrit l’or comme une assurance plutôt qu’un investissement. « L’or n’est pas un investissement ; c’est une assurance contre les problèmes financiers », a-t-il dit. « Gardez l’assurance. »
En mai 2024, Forbes a écrit que le monde s’oriente vers un nouveau système d’étalon-or. « Difficile à croire, mais le monde commence à s’orienter, par à-coups, vers un système monétaire fondé sur l’or », a-t-il écrit. « Cela, malgré le fait que l’ancien étalon-or historique est presque universellement méprisé par les économistes et les responsables financiers. »
Forbes a noté que les banques centrales ont acheté de l’or à des niveaux records ces dernières années. « Les acheteurs incluent la Chine, l’Inde, la Russie et un certain nombre d’autres pays comme la Pologne », a-t-il indiqué. « Ces pays réagissent à des doutes grandissants sur la valeur à long terme du dollar, ce qui, à son tour, est un symptôme d’une baisse perçue de la valeur des États-Unis. »
Il a déclaré que les États-Unis ont maintenu un système adossé à l’or pendant 180 ans jusqu’au début des années 1970, sans connaître d’inflation au cours de cette période. Forbes a indiqué qu’après l’abandon de l’étalon-or, les taux de croissance moyens américains ont baissé d’environ 33%. « Le revenu médian des ménages serait aujourd’hui au moins 40 000 dollars plus élevé si notre schéma traditionnel de croissance sur ces 180 ans avait été maintenu », a-t-il dit.
FAQ
Pourquoi Steve Forbes a-t-il dit que le prix de l’or a baissé par rapport à ses plus hauts de fin janvier ?
Forbes a indiqué que la baisse représente une hausse du dollar plutôt qu’un changement de la valeur intrinsèque de l’or. Il a attribué la vigueur du dollar au fait que l’administration Trump a stoppé les discours sur la dévaluation et à l’approche de stabilisation monétaire du président de la Fed, Kevin Warsh.
Quels risques Forbes a-t-il identifiés pour la stabilité future du dollar ?
Forbes a averti que la guerre en Iran pourrait faire monter les prix de l’énergie, ce qui pourrait pousser la Fed à relever les taux. Il a identifié des risques de crises monétaires internationales impliquant le yen japonais ou la livre sterling, en notant que la dette nationale du Japon est proportionnellement le double de celle des États-Unis et que l’incertitude de politique au Royaume-Uni pourrait peser sur la livre.
Quelle preuve Forbes a-t-il citée pour le rôle de l’or en tant qu’assurance ?
Forbes a indiqué que l’or reste en hausse de plus de 20% par rapport à l’été dernier malgré les baisses récentes, et que des banques centrales, dont la Chine, l’Inde, la Russie et la Pologne, ont acheté de l’or à des niveaux records ces dernières années, en réagissant à des doutes sur la valeur à long terme du dollar.
