UBS : l’indice de fragilité des marchés atteint 0,9 avant la saison des résultats, signalant un risque de pic du VIX

Selon l’équipe de stratégie dérivés d’UBS, l’indicateur de fragilité du marché Turbulens de la banque a atteint 0,9 le 12 juillet, son plus haut niveau depuis la mi-septembre 2025. Sur une échelle allant de -1 à +1, cette mesure précède historiquement de fortes hausses du VIX, avec l’avertissement du stratège Maxwell Grinacoff selon lequel les marchés sont dans « un état extrêmement fragile » à l’approche du début de la saison des résultats. Les analystes s’attendent à une croissance des bénéfices du S&P 500 de 24 % au deuxième trimestre, mais des révisions plus élevées que prévu des prévisions avant publication augmentent les risques de correction si les résultats déçoivent.

Les cours du pétrole dépassant 80 dollars le baril et les rendements des obligations du Trésor américain à 10 ans progressant près de 4,6 % signalent un stress plus large du marché. Les marchés du crédit restent peu convaincus par la hausse des actions, les spreads des swaps sur défaut de crédit montrant un resserrement limité malgré des indices actions atteignant des records. Les stratèges de Barclays notent que les niveaux actuels bas de VIX reflètent une compression de la volatilité liée à la saisonnalité et pourraient ne pas durer une fois les données sur les résultats arrivées.