L’expiration de la taxe mondiale temporaire de 10% de l’administration Trump est prévue le 24 Juil. (heure locale), ce qui pousse le Représentant américain au commerce (USTR) à mettre en place de nouveaux droits de douane au titre de la section 301 de la Trade Act américaine. La transition fait suite à une décision rendue en Février par la Cour suprême des États-Unis, jugeant inconstitutionnelles les taxes réciproques en vigueur, amenant l’administration à appliquer une taxe mondiale temporaire de 10% pendant 150 jours dans le cadre de la Trade Act, section 122. La Corée du Sud fait face à un examen renforcé, car elle est visée à la fois par des enquêtes de l’USTR sur le travail forcé et par des enquêtes sur la surproduction. Une taxe additionnelle de 12,5% a déjà été annoncée, et des taux combinés pourraient dépasser 20%. Toutefois, des analystes du secteur des valeurs estiment que le plafond de taxe de 15% que la Corée du Sud a obtenu en Juillet de l’an dernier grâce à un engagement d’investissement américain de 350 milliards de dollars servira de tampon critique pour limiter la pression baissière sur les actions.
USTR prépare des droits de douane au titre de la section 301 après l’expiration du 24 Juil.
D’après des autorités commerciales et des médias étrangers majeurs le 23, l’USTR prévoit d’annoncer des mesures de droits de douane supplémentaires fondées sur la section 301 de la Trade Act, afin de coïncider avec la fin de la taxe mondiale de 10%. L’administration Trump a imposé la taxe mondiale temporaire de 10% pendant 150 jours en utilisant la Trade Act, section 122, après qu’une décision de la Cour suprême des États-Unis a jugé inconstitutionnelles les taxes réciproques existantes en Février. À l’échéance du 24, l’administration passe à la section 301, considérée comme un mécanisme d’application plus précis et à plus long terme.
Depuis mars, l’USTR a mené des enquêtes sur le travail forcé visant 60 économies et des enquêtes sur la surproduction visant 16 économies. La Corée du Sud figure dans les deux types d’enquêtes. Le mois dernier, les États-Unis ont annoncé une taxe additionnelle de 12,5% sur 45 pays, dont la Corée du Sud, au motif que leurs systèmes de blocage des importations liés au travail forcé sont insuffisants. Si des droits liés à la surproduction s’ajoutent à ce chiffre, le taux final pourrait dépasser 20%. En excluant des produits tarifés séparément comme les automobiles et l’acier, la plupart des principaux produits d’exportation, y compris les batteries, les produits chimiques et les machines, sont directement concernés.
La Corée du Sud défend un plafond de taxe de 15% via des négociations à Washington
Le gouvernement sud-coréen mène des efforts diplomatiques à grande échelle pour maintenir le plafond de 15% convenu. Yeo Han-gu, responsable du Quartier général des négociations commerciales au sein du ministère du Commerce, de l’Industrie et de l’Énergie, s’est rendu à Washington en équipe d’anticipation le 20, suivi par le ministre Kim Jeong-gwan, qui restera à Washington DC du 22 au 25 pour la coordination finale avec le secrétaire américain au Commerce Howard Lutnick et d’autres responsables.
Le gouvernement prévoit de mettre activement en avant les contributions de la Corée du Sud aux États-Unis, notamment la mise en œuvre d’un investissement de 150 milliards de dollars dans la construction navale, qui commencera par la cérémonie d’ouverture du Korea-US Shipbuilding Cooperation Center à Washington DC le 23. La Blue House a indiqué via un communiqué médiatique la veille que « le gouvernement américain a exprimé sa position pour respecter l’accord tarifaire Corée du Sud–États-Unis » et suit de près les développements liés. Wi Seong-rak, directeur du National Security Office, a déclaré le même jour : « Il peut y avoir des droits de douane supplémentaires via la section 301 et d’autres dispositions, mais nous comprenons qu’ils ne dépasseront généralement pas le taux de grande taxe (15%) convenu entre la Corée du Sud et les États-Unis. » Un représentant de l’USTR, Jamieson Greer, avait déclaré publiquement au début du mois dernier qu’il respecterait le plafond de l’accord commercial.
Les analystes évaluent un impact macro limité sur les actions sud-coréennes
L’industrie de l’investissement financier estime que les dommages réels portés aux fondamentaux et aux cours des actions des principales industries nationales de cette mesure seront limités. La base est le « plafond de taxe de 15% » que le gouvernement sud-coréen a obtenu en Juillet de l’an dernier en s’engageant à investir 350 milliards de dollars (environ 520 billions de wons) aux États-Unis.
Jo Yeon-ju, chercheuse chez NH Investment & Securities, a diagnostiqué : « Bien que la Corée du Sud soit exposée à la fois aux pratiques de travail forcé et à celles de surproduction, l’impact macro réel restera limité, car des négociations défensives seront menées en s’appuyant sur le plafond de 15% confirmé dans l’accord commercial existant (ART). » Elle a aussi évalué : « Il existe des désaccords juridiques concernant l’application générale de la section 301 de la Trade Act à 60 pays, et si des taxes réciproques élevées, comme par le passé, sont appliquées, elles pourraient à nouveau faire face à des contestations judiciaires, ce qui pourrait réduire le caractère exécutoire. »
Kwon Hee-jin, chercheuse chez KB Securities, a également prédit : « Il sera difficile de faire passer de force des taxes élevées dans une situation où l’inflation et les charges liées aux taux d’intérêt aux États-Unis pèsent sur les marchés financiers, et où les conflits géopolitiques persistent. »
Cependant, certains acteurs du marché soulignent qu’il est trop tôt pour se sentir rassuré, même si le plafond de 15% est maintenu. L’enjeu ne concerne pas uniquement le taux d’imposition absolu, mais la compétitivité des prix relative par rapport aux pays concurrents. L’utilisation irrégulière par l’administration Trump d’armes commerciales est aussi un facteur d’inquiétude. Le président Trump a récemment annoncé qu’il imposerait une taxe punitive de 50% sur les produits canadiens en invoquant la section 338 de la Tariff Act adoptée en 1930. Le fait que l’administration trouve des solutions de contournement en utilisant des lois dépassées comme la Trade Expansion Act, la Trade Act et la Tariff Act chaque fois que des barrières tarifaires existantes sont bloquées par des décisions de justice accroît l’incertitude quant à l’accord tarifaire Corée du Sud–États-Unis.
FAQ
Quels changements de taxes prennent effet le 24 Juil. ?
La taxe mondiale temporaire de 10% imposée par les États-Unis au titre de la Trade Act, section 122, expire le 24 Juil. (heure locale), et l’USTR doit annoncer de nouvelles mesures de droits de douane fondées sur la section 301 de la Trade Act pour la remplacer.
Quel est le plafond tarifaire convenu par la Corée du Sud avec les États-Unis ?
La Corée du Sud a obtenu un plafond de taxe de 15% en Juillet de l’an dernier en s’engageant à investir 350 milliards de dollars aux États-Unis, et le représentant de l’USTR, Jamieson Greer, a déclaré publiquement début du mois dernier qu’il respecterait ce plafond dans l’accord commercial.
Pourquoi les analystes s’attendent-ils à un impact limité sur les actions sud-coréennes ?
Les analystes de NH Investment & Securities et de KB Securities estiment que le plafond de 15% convenu dans l’accord commercial Corée du Sud–États-Unis existant jouera un rôle de tampon limitant les dommages macro, et que l’application de taxes élevées fait face à des contestations juridiques et à des contraintes économiques dues aux pressions liées à l’inflation et aux taux d’intérêt aux États-Unis.
