Les analystes du Trésor américain ont averti dans un projet de rapport que l'absence de monétisation des investissements dans l'IA pourrait déclencher des chocs de marché similaires à la bulle Internet, tandis que JP Morgan prévoit que les actions mondiales de semi-conducteurs atteindront des sommets historiques au second semestre 2026 en raison de contraintes d'approvisionnement jusqu'en 2028. Ces perspectives contradictoires sont apparues alors que Samsung Electronics a annoncé un bénéfice d'exploitation préliminaire de 89,4 billions de wons pour le deuxième trimestre 2026, avec une marge de 83 % dans la division mémoire. Les positions vendeuses sur le yen des fonds spéculatifs ont bondi à 138 000 contrats — le niveau le plus élevé depuis juin 2007 — alors que le yen est tombé à son plus bas niveau en 40 ans dans un contexte de resserrement lent de la Banque du Japon et d'expansion budgétaire du cabinet Takaichi. Les prochaines conférences téléphoniques sur les résultats de TSMC, ASML et d'autres fabricants de puces d'ici la mi-juin sont considérées comme des tests cruciaux pour déterminer si la dynamique de rallye de l'IA, portée par le pouvoir de fixation des prix, peut soutenir des valorisations record.
Le Trésor américain met en garde contre le risque de bulle de l'IA, tandis que JP Morgan prévoit des records pour les semi-conducteurs au second semestre 2026
Des analystes du Trésor américain ont inclus dans un projet de rapport un avertissement selon lequel des échecs de monétisation du marché de l'IA pourraient répandre des chocs dans les centres de données, les marchés de crédit privés et les fabricants de semi-conducteurs, d'une manière similaire à l'effondrement de la bulle Internet, selon des sources. Morgan Stanley a estimé les budgets d'investissement mondiaux dans l'IA des grandes entreprises technologiques à 805 milliards de dollars pour 2026, tout en recommandant une réduction de l'exposition aux semi-conducteurs, renforçant la prudence du marché. JP Morgan a rétorqué que les nouvelles capacités de fabrication de puces IA ne seront pas disponibles avant 2028 et que les pénuries chroniques d'approvisionnement soutiendront le pouvoir de fixation des prix, prévoyant que les actions mondiales de semi-conducteurs atteindront des sommets historiques au second semestre 2026. Les analystes ont noté que les bénéfices records de Micron et de Samsung Electronics reposent sur des hausses de prix plutôt que sur une croissance des volumes — un signal de fin de cycle — ce qui fait des prochaines conférences téléphoniques des grandes entreprises d'ici la mi-juin un facteur clé pour déterminer la direction du rallye de l'IA.
Samsung Electronics annonce un bénéfice d'exploitation de 89,4 billions de wons au deuxième trimestre 2026, avec une marge mémoire de 83 %
Samsung Electronics a annoncé un chiffre d'affaires préliminaire de 171 billions de wons et un bénéfice d'exploitation de 89,4 billions de wons pour le deuxième trimestre 2026, des sources indiquant que ce chiffre pourrait atteindre jusqu'à 106 billions de wons hors provisions pour primes de performance. La marge d'exploitation de la division mémoire, d'environ 83 %, a dépassé celle de Micron (81 %), atteignant un niveau de pointe dans l'industrie. Samsung a renforcé sa position de « producteur pivot » — une entité clé contrôlant l'offre et les prix du marché mondial de la mémoire — avec une capacité de production mensuelle de 650 000 à 700 000 plaquettes. L'entreprise est devenue la première à produire en série la mémoire à large bande passante de sixième génération (HBM) HBM4 pour les accélérateurs IA de nouvelle génération de NVIDIA et a livré des échantillons de HBM4E de septième génération avant ses concurrents, maintenant ainsi un écart technologique. Les observateurs du secteur prévoient que Samsung pourrait maintenir un bénéfice d'exploitation trimestriel supérieur à 100 billions de wons au second semestre et potentiellement dépasser 140 billions de wons par trimestre l'année suivante, car la capacité de production de mémoire des trois principaux fabricants ne s'étendra pas de manière substantielle avant 2028.
Les positions vendeuses sur le yen des fonds spéculatifs atteignent 138 000 contrats, le plus haut depuis juin 2007
Bloomberg a rapporté, citant les données de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) américaine, que les positions vendeuses sur le yen des fonds spéculatifs ont atteint 138 000 contrats — le niveau le plus élevé depuis juin 2007, soit 19 ans — alors que la valeur du yen est tombée à son plus bas niveau en 40 ans. La Banque du Japon a relevé son taux directeur à 1 % pour la première fois en 31 ans et a signalé de possibles nouvelles hausses, mais les marchés restent dominés par les inquiétudes que le rythme de resserrement soit en retard par rapport à l'inflation et aux conditions de change, dans le cadre d'une politique monétaire « en retard sur la courbe ». Les paris haussiers sur le dollar ont atteint environ 40 milliards de dollars (soit environ 61 billions de wons) — le plus haut depuis décembre 2015 — alors que le nouveau président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a adopté une position hawkish, exerçant une pression supplémentaire sur le yen. Les inquiétudes intérieures au Japon se sont accrues quant au financement peu clair des politiques budgétaires expansionnistes du cabinet Takaichi, avec des prévisions pessimistes suggérant que le yen pourrait s'affaiblir jusqu'à 170 pour un dollar.
SpaceX rejoint le Nasdaq-100 le 7 mai (heure locale) via le système d'entrée rapide
SpaceX a officiellement rejoint l'indice Nasdaq-100 le 7 mai (heure locale), avec des achats mécaniques estimés à 27,5 milliards de dollars (environ 41,2 billions de wons) de la part des fonds passifs mondiaux suivant le Nasdaq-100 et le Russell 1000. Cette inclusion marque la première application du système Fast Entry introduit par le Nasdaq cette année. SpaceX a fait son introduction en bourse à 135 dollars par action le 12 juin (heure locale), a grimpé en séance à 225,64 dollars, puis a reculé à 147,11 dollars après l'annonce d'un plan d'émission d'obligations d'entreprise de 20 milliards de dollars, affichant une volatilité de prix extrême. Les ETF thématiques spatiaux nationaux ont enregistré des rendements négatifs sur la période d'un mois précédant l'inclusion : le TIGER US Space Tech a chuté de 35,45 %, l'ACE US Space Tech Active a baissé de 22,60 % et le KODEX US Aerospace a perdu 20,04 %. Les analystes du secteur ont noté que l'effet d'inclusion dans l'indice pourrait déjà être largement intégré dans le marché, ce qui pourrait limiter les flux passifs initiaux en dessous des attentes.
FAQ
Qu'est-ce que JP Morgan a prévu concernant les actions de semi-conducteurs au second semestre 2026 ?
JP Morgan a prédit que les actions mondiales de semi-conducteurs atteindront des sommets historiques au second semestre 2026, invoquant des pénuries chroniques d'approvisionnement et l'indisponibilité de nouvelles capacités de fabrication de puces IA jusqu'en 2028, ce qui maintiendra le pouvoir de fixation des prix pour les fabricants de puces.
Quels ont été le bénéfice d'exploitation et la marge mémoire de Samsung Electronics au deuxième trimestre 2026 ?
Samsung Electronics a annoncé un bénéfice d'exploitation préliminaire de 89,4 billions de wons pour le deuxième trimestre 2026 (potentiellement jusqu'à 106 billions de wons hors provisions pour primes), avec une marge d'exploitation de la division mémoire d'environ 83 %, dépassant celle de Micron (81 %) et atteignant un niveau de pointe dans l'industrie.
Pourquoi les positions vendeuses sur le yen des fonds spéculatifs ont-elles atteint un plus haut en 19 ans ?
Les positions vendeuses sur le yen des fonds spéculatifs ont atteint 138 000 contrats — le niveau le plus élevé depuis juin 2007 — parce que le yen est tombé à son plus bas niveau en 40 ans en raison du rythme de resserrement lent de la Banque du Japon (qui a relevé son taux à 1 % pour la première fois en 31 ans) et de la politique budgétaire expansionniste du cabinet Takaichi, que les marchés considèrent comme « en retard sur la courbe » par rapport à l'inflation et aux conditions de change.
