Yuanta Securities Korea a maintenu sa recommandation « Acheter » et son prix cible de 370 millions de won pour les actions de SK Hynix le 28 mai, en citant des attentes de bénéfices liées aux accords long terme (LTA) et aux politiques de retour aux actionnaires. L’analyste Son In-jun a déclaré que les récents LTA évoluent, passant d’accords de volume non contraignants à des contrats contraignants précisant des quantités d’achat minimales et des structures de prix, tout en renforçant les partenariats d’infrastructure IA. Cette évolution devrait améliorer la visibilité des bénéfices à long terme et réduire les facteurs de volatilité des profits ainsi que la décote de valorisation pour les sociétés de mémoire.
Yuanta Securities met en avant l’évolution des LTA de SK Hynix et les partenariats technologiques
L’analyste Son In-jun a indiqué que « les anciens contrats long terme dans la mémoire étaient proches d’accords non contraignants centrés sur le volume, mais les LTA discutés récemment évoluent dans une direction qui précise des quantités d’achat minimales et des structures de prix, tout en renforçant des partenariats dans les activités d’infrastructure IA, notamment les centres de données ». Il a ajouté que « les LTA contraignants s’étendent, ce qui accroît la visibilité des bénéfices à long terme ».
L’analyste a déclaré que « c’est un changement qui peut réduire à la fois la volatilité des profits et les facteurs de décote de valorisation des sociétés de mémoire », et que « dans un contexte de progrès rapides des révisions de HBM4 et de négociations d’approvisionnement, les envois d’échantillons HBM4E avancent aussi normalement au second semestre, et les partenariats technologiques avec les principaux clients devraient être maintenus de près ».
Les projections de profit d’exploitation de SK Hynix montrent une croissance de 457% pour 2025
Yuanta Securities a ajusté son estimation du profit d’exploitation de SK Hynix au T2 à 61,4 billions de won, en légère baisse par rapport à l’estimation précédente de 62,8 billions de won. Toutefois, HBM4, qui commence à être expédié à partir de la fin du T2, devrait contribuer à la performance du second semestre.
La société de bourse a projeté le profit d’exploitation de SK Hynix pour cette année à 264,1 billions de won, soit une hausse de 457% d’une année sur l’autre. Le profit d’exploitation de l’année prochaine est également prévu à 448 billions de won, en hausse de 70% par rapport à cette année.
L’analyste Son In-jun anticipe des négociations de prix favorables
L’analyste Son a déclaré que « les négociations de prix pour le second semestre progressent favorablement, et nous jugeons que la performance à partir du T3 est très susceptible de dépasser les attentes de marché revues à la baisse ». Il a expliqué que « l’intensité de la pénurie de mémoire s’accentue avec une forte demande de CPU et la concurrence entre les fabricants de smartphones haut de gamme pour sécuriser du volume ; en particulier, les négociations de prix du second semestre avec les clients se déroulent bien, et l’ASP moyen relativement bas du T2 devrait donc être récupéré en partie ».
Yuanta Securities anticipe une annonce de politique de retour aux actionnaires au T4
Les attentes concernant des politiques supplémentaires de retour aux actionnaires au T4 sont perçues comme ayant un impact positif sur la hausse du cours de l’action. L’analyste Son a déclaré que « nous jugeons qu’il existe une forte probabilité que des politiques supplémentaires de retour aux actionnaires soient annoncées au T4 », ajoutant que « si des retours additionnels tels qu’une expansion du dividende et un rachat d’actions propres et leur annulation avancent, et si des annonces détaillées sur les LTA coïncident, cela peut renforcer la confiance dans la stabilité des bénéfices à long terme et conduire à un réajustement structurel de la valorisation ».
L’analyste évalue la dynamique de l’écart de prime ADR
Concernant l’inscription via un American Depositary Receipt (ADR), l’analyste a noté que « l’écart de prime entre l’ADR et l’action principale devrait être maintenu pendant une période considérable après l’inscription de l’ADR », en indiquant que « compte tenu du volume limité en circulation de l’ADR, de la forte accessibilité pour les investisseurs américains et des contraintes liées à la conversion et à l’arbitrage entre l’action principale et l’ADR, il est difficile d’anticiper une convergence des prix à court terme ».
Cependant, il a ajouté que « sur le long terme, l’expansion de la base d’investisseurs mondiaux, l’afflux de demande étrangère et l’inclusion dans les ETF devraient aussi avoir un effet positif sur le cours de l’action principale ».
FAQ
Quel prix cible Yuanta Securities a-t-il fixé pour les actions de SK Hynix le 28 mai ?
Yuanta Securities Korea a maintenu son prix cible de 370 millions de won pour les actions de SK Hynix le 28 mai, en conservant inchangée sa recommandation d’investissement « Acheter ».
Quelles sont les projections de profit d’exploitation de Yuanta Securities pour SK Hynix ?
Yuanta Securities a projeté le profit d’exploitation de SK Hynix pour cette année à 264,1 billions de won (soit une hausse de 457% d’une année sur l’autre) et le profit d’exploitation de l’année prochaine à 448 billions de won (soit une hausse de 70% par rapport à cette année). La société a ajusté son estimation du profit d’exploitation au T2 à 61,4 billions de won contre 62,8 billions de won auparavant.
Que a dit l’analyste Son In-jun au sujet de la politique de retour aux actionnaires de SK Hynix pour le T4 ?
L’analyste Son In-jun a déclaré qu’il existe une forte probabilité que des politiques supplémentaires de retour aux actionnaires soient annoncées au T4, notamment une éventuelle expansion du dividende et un rachat d’actions propres et leur annulation, qu’il s’attend à ce que cela renforce la confiance dans la stabilité des bénéfices à long terme.
