La Fed enchaîne trois « baby steps », faisant dépasser le prix de l'or à 4 235 dollars l'once... La prudence en matière de politique limite le momentum de la hausse

Approfondissement de l’achat d’or dans un contexte de prudence accrue

La Réserve fédérale américaine(Fed·la Fed) a procédé à une baisse des taux d’intérêt de référence conforme aux attentes, mais une position prudente concernant la politique future tempère l’enthousiasme du marché. La Fed a réduit le taux de référence de 25bp(0,25%) lors de la réunion du Comité fédéral de marché ouvert(FOMC) de décembre, ajustant l’objectif opérationnel à 3,50~3,75%. Cela marque la troisième “petite étape” de baisse cette année, indiquant que le cycle de baisse des taux a atteint son niveau le plus bas en trois ans.

Cependant, immédiatement après la décision, le prix international de l’or(XAU/USD) a augmenté jusqu’à 4 235 dollars l’once lors des premières transactions asiatiques de jeudi, témoignant d’une attitude prudente. La réduction des coûts d’opportunité liée à la baisse des taux stimule clairement la demande pour les actifs refuges, mais l’incertitude quant à la future orientation de la politique de la Fed limite la hausse supplémentaire.

“Je jugerai après avoir vu l’effet”… Signal de prudence de Powell

Jerome Powell a indiqué lors d’une conférence de presse que “il faut observer l’impact des trois baisses de taux de petite étape effectuées cette année sur l’économie”. Ces déclarations sont interprétées comme un signal de contrôle des attentes concernant une nouvelle baisse.

En réalité, la Fed maintient le point de référence pour 2026 et prévoit une seule baisse supplémentaire. Cela montre une volonté de procéder avec prudence, après une évaluation globale des indicateurs économiques plutôt que par une politique d’assouplissement monétaire excessive.

Le marché anticipe déjà une “pause en janvier”

Le marché des dérivés a rapidement intégré la prudence de la Fed. Selon le FedWatch du Chicago Mercantile Exchange(CME), la probabilité de maintien des taux en janvier a rapidement augmenté, passant d’environ 70% avant l’annonce à environ 78% actuellement. Cela indique que les acteurs du marché considèrent la baisse par la Fed comme une mesure temporaire.

L’attention des investisseurs se tourne désormais vers les indicateurs du marché du travail, tels que le nombre de nouvelles demandes d’allocations chômage hebdomadaires aux États-Unis. La vitesse de refroidissement du marché de l’emploi pourrait être un facteur clé influençant la prochaine décision de la Fed.

La détente géopolitique reste un facteur

Par ailleurs, la tendance à court terme du prix de l’or pourrait être influencée par l’évolution de la situation en Ukraine. Le président américain Trump a exhorté le président ukrainien Zelensky à poursuivre les négociations de paix avec la Russie jusqu’à Noël. Zelensky aurait également prévu de présenter prochainement une version modifiée du plan de paix.

Une détente rapide des tensions géopolitiques pourrait réduire l’attrait de l’or, considéré comme un actif refuge. Actuellement, le marché de l’or oscille entre l’effet positif de la baisse par la Fed par petites étapes et la préférence pour les actifs risqués en raison des progrès dans les négociations de paix.