L'AUD grimpe sur les attentes de maintien des taux alors que la Fed indique un soutien pour une baisse de taux en décembre

Les attentes du marché concernant une pause de la hausse des taux de la RBA en décembre alimentent la force du dollar australien face au dollar américain. Le dollar australien a prolongé sa série de gains à cinq sessions consécutives jeudi, avec la paire AUD/USD évoluant autour de 0,6530 alors que les investisseurs digèrent les signaux changeants de politique monétaire des deux côtés du Pacifique.

Les paris sur une baisse de taux de la Fed s’intensifient, pesant sur le dollar vert

L’indice du dollar américain (DXY) a été soumis à une pression soutenue, évoluant près de 99,50 alors que les participants au marché intègrent de plus en plus une politique accommodante de la Réserve fédérale. Selon l’outil CME FedWatch, les traders attribuent désormais une probabilité de 84 % à une baisse de 25 points de base en décembre — un changement radical par rapport à il y a seulement 7 jours, où cette probabilité n’était que de 30 %.

Plusieurs développements clés ont modifié les attentes en matière de taux :

Les signaux d’un affaiblissement du marché du travail soutiennent les baisses. Les demandes d’allocation chômage initiales ont chuté à 216 000 pour la semaine se terminant le 22 novembre, dépassant la prévision de 225 000. La moyenne mobile sur quatre semaines s’est atténuée à 223 750, indiquant une faiblesse progressive des conditions d’emploi. Le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a déclaré que le marché du travail s’affaiblit et que l’inflation pose « un souci minimal », signalant une ouverture à des réductions de taux à court terme. Le président de la Fed de New York, John Williams, a repris cette idée, notant que les baisses de taux restent possibles à « court terme ».

Les pressions inflationnistes se sont modérées. L’indice des prix à la production a stagné à 2,7 % en glissement annuel en septembre, conformément aux attentes. L’indice des prix à la production de base s’est adouci à 2,6 % contre 2,9 %, en dessous de la prévision de 2,7 %. Par ailleurs, les ventes au détail américaines ont ralenti à 0,2 % en glissement mensuel en septembre, contre 0,6 % en août, reflétant une prudence accrue des consommateurs.

Les changements de leadership modifient la perspective sur les taux. Des rapports indiquent que la Maison Blanche limite sa recherche du prochain président de la Fed à Kevin Hassett, directeur du Conseil économique national, considéré comme favorable à des taux plus bas — un changement qui a encouragé les spéculations sur une baisse des taux parmi les investisseurs.

Les données économiques australiennes soutiennent la force de la monnaie

Le dollar australien a bénéficié d’une conjonction de facteurs favorables domestiques. Les dépenses d’investissement privé ont accéléré à 6,4 % trimestre sur trimestre au T3, dépassant largement la prévision de 0,5 % et passant de 0,2 % au T2. Cette performance robuste en matière d’investissement signale une activité saine dans le secteur des affaires.

La dernière lecture de l’indice des prix à la consommation mensuel a augmenté à 3,8 % en glissement annuel en octobre, dépassant à la fois le consensus de 3,6 % et l’ancienne publication de 3,5 %. Bien que élevée, cette donnée a renforcé l’approche prudente de la Banque de réserve d’Australie, soutenant les attentes d’un taux officiel d’escompte (OCR) maintenu à 3,6 % jusqu’en décembre.

Le procès-verbal de la politique monétaire de novembre de la RBA a souligné une perspective équilibrée, avec des membres du conseil indiquant qu’ils pourraient maintenir le taux actuel pendant une période prolongée si les données entrantes se renforcent. La gouverneure adjointe Sarah Hunter a averti que « une croissance soutenue au-dessus de la tendance pourrait raviver les pressions inflationnistes », tout en soulignant que la banque centrale ne réagira pas de manière excessive à des chiffres mensuels isolés.

Les prix à terme sur les taux interbancaires reflètent cette stabilité : le contrat sur le taux d’intérêt interbancaire de 30 jours de l’ASX pour décembre 2025 s’échangeait à 96,41 le 26 novembre, impliquant seulement une probabilité de 6 % d’une réduction de 25 points de base à 3,35 %.

La croissance de l’activité manufacturière se renforce dans toute l’économie

Les données PMI australiennes publiées ce mois-ci ont renforcé cette tendance positive. Le PMI manufacturier de S&P Global a rebondi à 51,6 en novembre, contre 49,7 précédemment, indiquant une expansion plutôt qu’une contraction. Le PMI des services s’est amélioré à 52,7 contre 52,5, tandis que le PMI composite a augmenté à 52,6 contre 52,1 — tous indiquant une dynamique économique stable.

Ces lectures suggèrent que le marché du travail australien reste résilient malgré un récent affaiblissement de l’emploi, donnant à la RBA la confiance pour maintenir sa politique stable.

La configuration technique laisse entrevoir un potentiel de hausse supplémentaire

La paire AUD/USD a franchi sa moyenne mobile exponentielle sur neuf jours, démontrant un renforcement de la dynamique à court terme. La paire évolue dans une zone de consolidation rectangulaire sur le graphique journalier, offrant un contexte technique neutre avec des limites directionnelles claires.

Niveaux de résistance : La limite supérieure du rectangle de consolidation se situe près de 0,6630. Une cassure au-dessus de ce niveau pourrait ouvrir la voie à une appréciation supplémentaire.

Niveaux de support : La moyenne mobile exponentielle sur neuf jours coïncide avec la barrière psychologique de 0,6500. Une cassure en dessous de ce niveau pourrait entraîner une chute vers la limite inférieure du rectangle vers 0,6420, le plus bas de cinq mois à 0,6414 (fixé le 21 août) représentant la prochaine cible à la baisse.

Dynamiques plus larges du marché des devises

Parmi les principales monnaies, le dollar australien s’est montré aujourd’hui le plus performant, appréciant de 0,33 % face au dollar américain. Le dollar australien a également gagné du terrain face au dollar canadien (0,28%), au dollar néo-zélandais (0,20%), à l’euro (0,13%), et à la livre sterling (0,13%). Cette force généralisée souligne l’attrait des actifs libellés en AUD, y compris la considération par les investisseurs suivant le prix du bitcoin en AUD et d’autres expositions liées aux matières premières.

La divergence entre les attentes de baisse des taux de la Fed et la pause de la RBA offre un vent de face structurel pour le dollar australien, car la différence de taux d’intérêt favorise la détention d’AUD plutôt que la recherche de rendements en USD. Cette dynamique devrait perdurer si la Fed poursuit ses baisses en décembre alors que la RBA signale de la patience quant à ses ajustements de politique.