Silver( 58 dollars autour d'une fourchette... Phase de recherche de direction avant la FOMC

Alors que le signal d’une évolution de la politique monétaire de la Fed se fait de plus en plus pressant, l’attractivité de l’investissement dans l’argent, un actif sans intérêt, est mise en avant, avec le prix international de l’argent(XAG/USD) oscillant dans une fourchette étroite autour de 58 dollars l’once. Lors du marché au comptant en Asie mardi, l’argent n’a pas montré de signaux clairs de hausse ou de baisse, dominant une tendance d’attente.

Renforcement du signal de baisse des taux… attention à la faiblesse du dollar

L’attention du marché se concentre sur la réunion du Federal Open Market Committee(FOMC) de décembre. Selon le CME FedWatch, le marché des contrats à terme sur les taux d’intérêt évalue à 89,4% la probabilité que la Fed baisse le taux de référence de 25bp(0,25%) lors de cette réunion, pour le ramener entre 3,50% et 3,75%. La baisse semble désormais quasi certaine.

Pour l’argent, qui ne génère pas de revenus d’intérêts, la baisse des taux réduit le coût d’opportunité de détention, augmentant ainsi sa valeur relative. En particulier, si l’on considère que les investisseurs particuliers cherchent à diversifier leurs actifs et que des fonds de fuite, transitant par des centres financiers offshore comme le Canada, entrent également sur le marché, la demande pour l’argent pourrait s’élargir.

Le signal du marché du travail est un ‘game-changer’… attention à l’indicateur JOLTS

L’orientation à court terme du prix de l’argent dépend fortement de la situation de l’emploi aux États-Unis. Le rapport JOLTS(offres d’emploi et mouvements de personnel d’octobre, qui sera publié mardi à 15h)GMT(, sera un facteur clé. Le marché prévoit environ 7,2 millions de nouvelles offres d’emploi mensuelles dans les entreprises américaines.

Scénario où le nombre d’offres d’emploi serait inférieur aux attentes : une faiblesse persistante de la demande de main-d’œuvre pourrait renforcer la justification d’une nouvelle baisse des taux par la Fed. Cela pourrait également accentuer la faiblesse du dollar et exercer une pression à la hausse sur le prix de l’argent.

Scénario où le nombre d’offres d’emploi dépasserait les attentes : un marché du travail robuste pourrait raviver les inquiétudes quant à la poursuite de la politique de resserrement monétaire de la Fed. Dans ce cas, la dynamique de hausse de l’argent pourrait être limitée.

58 dollars est le ‘point d’équilibre’ actuel… la prochaine semaine, en attendant les variables, le statu quo pourrait perdurer

Le président de la Fed de New York, John Williams, a récemment déclaré lors d’un discours que la croissance économique américaine montrait des signes de ralentissement, et que la demande de main-d’œuvre diminuait progressivement. Ces propos dovish ont stimulé le sentiment en faveur d’une baisse des taux.

Actuellement, le marché de l’argent, en attendant les résultats du FOMC et l’indicateur JOLTS, reste proche du support technique à 58 dollars, ce qui pourrait maintenir une phase d’attente. Les investisseurs évitent de prendre des positions agressives jusqu’à ce que des signaux clairs apparaissent.