Un contexte d'emploi solide ne accélérera pas nécessairement le calendrier de baisse des taux en Australie

Malgré de solides performances du marché du travail en juillet, les perspectives économiques de l’Australie restent obscurcies par des vents contraires qui pourraient pousser la Reserve Bank of Australia à poursuivre un assouplissement monétaire, indépendamment de la solidité des données sur l’emploi. Selon Cherelle Murphy, économiste en chef d’EY Océanie, cette dynamique contre-intuitive révèle un écart croissant entre la résilience de l’emploi et l’élan économique plus large.

La situation de l’emploi semble encourageante en surface

Le rapport sur l’emploi en juillet en Australie a livré ce que beaucoup considèrent comme des signaux positifs : le taux de chômage a diminué et les postes à temps plein ont poursuivi leur trajectoire ascendante. Sur le papier, ces indicateurs suggèrent un marché du travail fonctionnant à plein régime. Pourtant, Cherelle Murphy soutient que les chiffres globaux de l’emploi à eux seuls ne seront pas le facteur décisif lorsque la RBA se réunira pour sa décision de politique à la fin septembre.

Pourquoi de bonnes données sur l’emploi pourraient ne pas influencer les taux d’intérêt

Le décalage provient d’une morosité économique plus profonde. L’investissement des entreprises reste anémique, les entreprises hésitant à engager du capital pour l’expansion. Par ailleurs, les risques internationaux planent à l’horizon, créant une incertitude qui freine la confiance. Ces défis structurels signifient que la RBA pourrait ignorer les données favorables sur l’emploi et continuer à réduire les taux pour stimuler la croissance ailleurs dans l’économie.

Davantage de réductions de taux probables avant la fin de l’année

L’évaluation de Cherelle Murphy suggère que la banque centrale voit la nécessité d’un stimulus monétaire supplémentaire. Même avec des conditions solides sur le marché du travail, les responsables reconnaissent qu’une dépense d’entreprise agressive injecterait plus de puissance dans l’économie que le simple maintien des taux actuels. Ce calcul indique qu’une nouvelle série de baisses de taux pourrait se concrétiser avant la fin de 2024, indépendamment du fait que le chômage augmente ou que la croissance de l’emploi stagne.