MSCI met en pause son plan d'exclure les entreprises fortement axées sur la cryptographie des indices mondiaux

Source : CryptoValleyJournal Titre Original : MSCI se retient temporairement d’exclure les entreprises fortement axées sur la crypto. Lien Original : Le fournisseur d’indices MSCI, qui compile de nombreux indices boursiers mondiaux tels que le MSCI World et le MSCI Emerging Markets, a pour l’instant décidé de ne pas poursuivre sa proposition initiale visant à exclure les entreprises détenant d’importantes quantités de crypto de ses indices.

MSCI avait envisagé d’exclure les soi-disant Digital Asset Treasury Companies (DATCOs) - entreprises dans lesquelles les actifs numériques représentent plus de 50 % du total des actifs - de ses principaux indices boursiers. Cette proposition a maintenant été mise en suspens pour le moment. Au lieu de cela, MSCI lancera un processus de consultation et d’analyse plus large afin de définir des critères pour l’inclusion ou la classification des entreprises non traditionnelles.

Contexte de l’exclusion proposée

Le plan initial de MSCI visait à retirer des indices mondiaux les entreprises fortement axées sur les actifs numériques, en particulier Bitcoin. MSCI définissait les DATCOs comme des entreprises dont les détentions en crypto représentent au moins 50 % du total des actifs. Cette définition aurait eu un impact significatif sur des sociétés telles que Strategy Inc. (anciennement MicroStrategy), qui détient une grande partie de sa valeur en Bitcoin. La conséquence d’une exclusion aurait été que les fonds passifs suivant les indices MSCI auraient été contraints de vendre ces actions, ce qui aurait pu entraîner d’importants flux de capitaux sortants et une pression sur la valorisation.

MSCI a décidé de ne pas mettre en œuvre cette exclusion à ce stade. Au lieu de cela, toutes les DATCO actuellement identifiées resteront dans les indices pour l’instant. En réponse à l’annonce, les actions de Strategy Inc. ont fortement augmenté après la clôture, une fois qu’il est devenu clair que l’entreprise ne serait pas retirée de l’indice à court terme. Les investisseurs craignaient qu’une exclusion ne conduise à des ventes massives par les fonds liés à l’indice.

Cependant, MSCI a souligné qu’il ne s’agit pas d’une décision définitive. L’objectif est plutôt de mener une analyse plus approfondie sur la manière dont les entreprises avec des profils d’actifs inhabituels devraient être classées. MSCI prévoit donc une consultation complète avec les acteurs du marché et l’élaboration de nouveaux critères, potentiellement basés sur les bilans et les modèles d’exploitation, avant de prendre une décision finale.

Importance économique et sur l’ensemble du marché

La décision est importante pour plusieurs raisons : les indices MSCI servent de référence pour une quantité importante de capitaux gérés passivement. Les ETF et fonds qui répliquent ces indices investissent des milliards dans les titres sous-jacents. Une exclusion d’un tel indice peut donc entraîner ce qu’on appelle des ventes forcées, exerçant une pression sur la liquidité et la valorisation des actions concernées. Par ailleurs, la large revue annoncée souligne que les fournisseurs d’indices traditionnels sont de plus en plus confrontés à la question de la classification structurelle de nouveaux modèles d’entreprise, tels que les sociétés détenant de grandes positions en actifs numériques.

La décision de MSCI ne doit pas être interprétée comme un feu vert définitif pour les entreprises fortement axées sur la crypto. Elle indique plutôt que la définition des critères d’entreprise et d’indice évolue. La revue approfondie annoncée pourrait aboutir à de nouvelles lignes directrices visant à mieux distinguer les entreprises opérationnelles des véhicules d’investissement. Les observateurs du marché suivront de près l’évolution de ce processus dans les mois à venir et l’impact que de nouvelles règles d’indice pourraient avoir sur l’accès des sociétés de trésorerie crypto aux flux de capitaux mondiaux.