#加密市场观察 “La spirale de la mort” ne cesse de s’intensifier ! Le Bitcoin, extrêmement baissier, a brièvement perdu la barre des 73 000 $, mode de trading baissier en cours ?

(4 février) Après une chute brutale hier, le Bitcoin oscille autour de 76 700 dollars, se stabilisant dans un contexte de début de turbulence, avec des signes d’amélioration légère du profil de risque global, mais les traders restent prudents quant à la direction à court terme.
Hier, le Bitcoin a brièvement chuté de 7 %, atteignant 72 877 dollars, son niveau le plus bas depuis le 6 novembre 2024, avant de récupérer une partie de la baisse, revenant actuellement autour de 76 000 dollars. Depuis le début de l’année, le Bitcoin a perdu près de 14 %, atteignant son niveau le plus bas depuis le retour de Donald Trump à la Maison-Blanche il y a un peu plus d’un an, effaçant ainsi toutes les hausses enregistrées par cet actif numérique considéré comme un indicateur de tendance après la victoire de ce président en faveur des crypto-monnaies lors de la dernière élection. Bohan Jiang, trader senior chez FalconX, déclare : « Beaucoup de traders achetaient lors des baisses, pariant sur un rebond du Bitcoin au-dessus de 80 000 dollars. Avec la poursuite de la baisse, plusieurs de ces positions ont été liquidées de force, ce qui a exercé une pression sur le prix. »
Malgré une position favorable aux crypto-monnaies de la part de la Maison-Blanche et une adoption institutionnelle en forte hausse, le marché a chuté d’environ 40 % depuis son sommet historique début octobre. Cette chute a suivi une liquidation massive le 10 octobre, déclenchée par des déclarations supplémentaires de Trump sur les tarifs douaniers, provoquant une réaction en chaîne qui a entraîné la liquidation d’environ 19 milliards de dollars en produits dérivés à effet de levier, et le marché crypto dans son ensemble n’a pas encore complètement récupéré.
En dehors de la volatilité provoquée par les tarifs douaniers en avril dernier, le Bitcoin s’est généralement maintenu au-dessus de 75 000 dollars, niveau atteint après la réélection de Trump, qui avait promis de mettre en place des politiques plus favorables à l’industrie des crypto-monnaies.
Mais depuis la vente de début octobre, le marché subit une pression baissière continue. Bien qu’une brève reprise d’environ 7 % ait été observée la semaine de Thanksgiving, le sentiment du marché s’est de nouveau détérioré en décembre. Dans un contexte économique défavorable, l’inquiétude des investisseurs reste élevée ; la faible appétence au risque et les inquiétudes persistantes concernant la bulle de l’IA empêchent toute reprise significative. Alors que certains détenteurs institutionnels continuent de tenir bon, la participation des investisseurs particuliers diminue, et les principaux détenteurs à long terme ont vendu pour plusieurs milliards de dollars d’actifs.
Les flux de capitaux continuent de montrer une prudence accrue sur le marché crypto.
CoinShares indique qu’au cours de la semaine dernière, les produits d’investissement cryptographiques mondiaux ont enregistré une sortie nette de 1,7 milliard de dollars, marquant la deuxième semaine consécutive de retraits massifs. Parmi eux, les fonds Bitcoin ont connu la plus forte sortie, suivis par d’autres principales crypto-monnaies.
Par ailleurs, les indicateurs on-chain montrent que les positions deviennent plus « défensives ». Les détenteurs à long terme de Bitcoin sont désormais en situation de perte non réalisée, selon CryptoQuant, qui associe cette situation à une phase de « pessimisme extrême », parfois observée avant un bottom local.

Le marché des options montre également des signes précoces d’un repositionnement des traders en vue d’un potentiel rebond. L’exposition aux actifs cryptographiques au niveau des entreprises reste surveillée. La chute d’Ethereum a accru les pertes non réalisées des gros investisseurs, comme BitMine, qui affiche une perte comptable proche de 7 milliards de dollars, ce qui a incité certains investisseurs institutionnels à réduire leurs positions ; mais d’autres, comme Strategy, continuent d’augmenter leurs positions dans la volatilité.
La dernière baisse du Bitcoin s’inscrit dans un contexte de turbulence plus large du marché, notamment après une chute historique suite à une hausse spectaculaire la semaine dernière.
Mardi, l’indice a reculé après avoir approché des sommets historiques lors d’une vente massive de valeurs technologiques ; parallèlement, l’or et l’argent ont rebondi, et la reprise des tensions géopolitiques a fait grimper les prix du pétrole.
Pour le Bitcoin, le marché des dérivés cryptographiques indique une faiblesse supplémentaire, sans catalyseur haussier évident pour l’instant. Selon les données de CME et Coinglass, le volume des contrats à terme en crypto-monnaies a fortement diminué le week-end dernier. Le taux de financement des contrats perpétuels (qui représente une part importante du volume des actifs numériques) est devenu négatif, ce qui signifie que la demande pour les positions baissières est plus forte. Les prix des options put servant à couvrir le risque de baisse ont reculé, mais la concentration des strikes indique que la nervosité du marché persiste.
Augustine Fan, partenaire de la plateforme d’options cryptographiques SignalPlus basée à Hong Kong, déclare : « L’état d’esprit du marché crypto est au plus bas. Les traders cherchent désespérément à se protéger, et après plus d’un an de baisse continue, la volatilité a enfin augmenté, le marché étant en mode de trading baissier. »
Les experts avertissent que, bien que le Bitcoin ait momentanément trouvé un certain stabilisation après une chute brutale, la faiblesse du momentum sous le niveau clé de support pourrait encore entraîner une nouvelle baisse du marché crypto. L’analyste de QCP Capital a indiqué cette semaine que le Bitcoin « se maintient au-dessus de 74 500 dollars », mais que la tendance « reste fragile » et que le momentum « pointe toujours à la baisse ». La société ajoute que « la zone de résistance récente limite encore le potentiel de hausse », exposant le marché plus large à une volatilité accrue alimentée par les liquidations.
QCP souligne que les prochains jours seront cruciaux, et met en garde : si le prix continue de tomber en dessous de 74 000 dollars, cela pourrait ouvrir la voie à une nouvelle phase de baisse plus profonde ; mais si le prix parvient à revenir au-dessus de 80 000 dollars, cela pourrait offrir une courte accalmie.
QCP indique également que les traders surveillent si des signes d’achat institutionnel apparaissent autour de 76 000 dollars, tout en observant si la tension géopolitique se détend ou si des signaux plus dovish émergent. Les grands vendeurs à découvert mettent également en garde, et la prudence soulignée par QCP trouve un écho dans le marché.
L’investisseur Michael Burry, rendu célèbre par « The Big Short », indique que les conditions de liquidité se resserrent, la vulnérabilité des actifs risqués se manifeste à nouveau, et il met en garde contre une récente tendance qui reflète une pression structurelle.
Burry déclare : « La scène dégoûtante est désormais à portée de main. » Il souligne que la chute récente des tokens pourrait évoluer en une « spirale de la mort » auto-entretenue, causant des dommages durables aux entreprises ayant accumulé ces tokens au cours de l’année écoulée. Il évoque également trois autres conséquences possibles si le Bitcoin continue de chuter librement. Selon lui, si le Bitcoin tombe en dessous de 70 000 dollars, cela pourrait forcer les institutions détenant des crypto-actifs à subir de lourdes pertes, resserrer davantage le financement de Strategy, et pousser le marché à adopter une gestion des risques plus agressive ; si la chute se poursuit vers 60 000 dollars, cela pourrait déclencher une crise chez Michael Saylor et ses entreprises.
Il ajoute que si le Bitcoin chute à 50 000 dollars, cela pourrait entraîner la faillite des mineurs, provoquer des ventes forcées de réserves, et déborder sur le marché des métaux tokenisés et des métaux physiques, créant un décalage grave.
Burry avertit : « Les contrats à terme sur les métaux tokenisés s’effondreront dans un trou noir sans acheteurs ; les métaux physiques pourraient se désolidariser de leur tendance en raison de la demande de couverture. » Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, Michael Novogratz, PDG de Galaxy Digital, a déclaré : « Le marché croyait presque religieusement qu’il fallait toujours détenir du Bitcoin, mais cette conviction a été brusquement brisée, et on commence à voir apparaître des ventes. »