—Cette reprise ressemble à un bouton qui aurait été pressé.

Les marchés mondiaux vendredi ont de nouveau retrouvé leur schéma familier : le dollar américain baisse, tout monte.
- L’or se rapproche à nouveau de 5000 dollars, le Bitcoin reprend la barre des 70000 dollars, et le Dow Jones franchit pour la première fois la barre des 50000 dollars (événement d’émotion).
Cette hausse, comme la précédente baisse, semble sans raison apparente, simplement parce qu’elle a été trop forte. On a l’impression qu’il s’agit d’un rebond après une vague de ventes — ce rebond, cette fois, a corrigé le prix, mais pas la confiance — ce qui pourrait réduire la tolérance au risque des investisseurs.
Les contrats à terme sur les actions américaines sont les plus révélateurs, car ils couvrent toute une journée de trading complet, leur hausse s’étendant aussi bien à l’Asie (pas de chute), à l’Europe (pas de reflux), qu’aux heures de marché américaines (continuant à pousser) — derrière tout cela, une opération de sauvetage du marché complète et pédagogique. Ce n’est pas le fait des investisseurs particuliers, ni l’action d’une seule institution.
Tout d’abord, la Fed a changé de ton. Le président de la Fed de San Francisco, Daly, a déclaré vendredi que le marché du travail reste fragile, qu’il y a encore de la marge pour une baisse des taux, et qu’il pourrait être nécessaire de réduire les taux d’un ou deux points supplémentaires. C’est la première fois depuis le début de cette chute du marché mondial que la Fed évoque une baisse des taux.
Ensuite, le secrétaire au Trésor américain, Bostick, a clarifié sa politique de « dollar fort ». Lorsqu’on lui a demandé vendredi s’il partageait la même vision que le président Trump sur le dollar, il a répondu que « c’est une erreur de faire un choix binaire ».
Bostick a répondu de manière habile, sans mentionner explicitement « maintenir un certain niveau du dollar », mais en disant que « l’essence de la politique du dollar fort consiste à faire en sorte que l’on fasse des choses qui renforcent la solidité fondamentale du dollar ».
L’implication est que, pour l’instant, les États-Unis se préoccupent davantage de « faire en sorte que le capital reste » plutôt que de « faire en sorte que le taux de change soit élevé ». Ne pas promettre que le dollar ne baissera pas, ne pas garantir un plan de sauvegarde pour le dollar, mais plutôt assurer que « les actifs américains valent la peine d’être achetés ». C’est comme si l’on « retirait discrètement » la déclaration d’un dollar fort, ou comme si l’on ne l’avait pas fait, mais que le marché en ressentait la différence. Il faut savoir que, lors d’une chute brutale du marché, la question du « dollar fort » a été posée soudainement par un journaliste (et non pas la chute du marché elle-même), ce qui n’est pas un hasard.
De plus, les données économiques confirment cette tendance. Les chiffres publiés hier soir montrent que l’indice de confiance des consommateurs américains en février a atteint son plus haut niveau en six mois, et depuis lors, la hausse du marché s’est accélérée.
Ces trois éléments, combinés, indiquent essentiellement au marché : « Nous ne allons pas vraiment faire tomber le marché à zéro » (ce qui est différent d’un « changement de politique »).
Cette hausse est arrivée à point nommé, juste au moment où le Nasdaq a corrigé de 5%-6% depuis ses sommets (très « amical pour la technique », pour éviter une confirmation de tendance).
Ce n’est pas un retournement de tendance, mais plutôt une correction après une chute excessive à un mauvais moment, qui a été rattrapée par une communication appropriée.