Pourquoi les institutions achètent-elles de plus en plus lorsque le marché baisse ? Analyse de la logique professionnelle de rebond à partir de la récente décomposition des transactions de Bitwise

11 février 2026, le PDG de Bitwise, Hunter Horsley, a révélé sur les réseaux sociaux un détail hautement symbolique : un client de gestion de patrimoine, en contact avec Bitwise depuis deux ans et n’ayant jamais auparavant investi dans des actifs cryptographiques, a officiellement pris position lors de cette correction, en achetant pour 11 millions de dollars de Bitcoin.

Horsley a commenté cela en allant à l’essentiel : « Pour les investisseurs qui n’ont pas encore investi, la correction est une opportunité. On oublie souvent que beaucoup de professionnels sont en réalité des « chasseurs de bas » expérimentés. »

Ce cas a suscité un large débat dans l’industrie, non seulement en raison de son montant significatif, mais aussi pour sa valeur d’échantillon — il illustre parfaitement le parcours psychologique complet des institutions financières traditionnelles, passant de « l’observation pendant deux ans » à « la commande en un clic ». Alors que de nombreux investisseurs particuliers restent piégés dans l’émotion de « faut-il couper ses pertes ? », des fonds professionnels votent déjà avec leurs dollars.

Cours en temps réel des cryptomonnaies : dernières cotations des actifs principaux au 13 février

Au 13 février 2026, les prix des principales cryptomonnaies sur la plateforme Gate sont les suivants :

D’après le marché, l’humeur reste très anxieuse. Si le Bitcoin repasse au-dessus de 70 000 $, il est possible que l’état d’esprit s’améliore.

Analyse approfondie : pourquoi les investisseurs professionnels considèrent-ils la baisse comme un « signal d’ouverture de position » ?

1. Divergence de perception : les particuliers voient « perte flottante », les institutions voient « valeur relative »

Les investisseurs ordinaires ont tendance à associer la baisse des prix à une dépréciation des actifs, alors que la logique sous-jacente des investisseurs institutionnels est totalement différente.

Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, a récemment expliqué lors d’une interview : « La majorité des fonds gérés par des professionnels ne détiennent pas encore de Bitcoin. Ils n’attendent pas un prix plus bas, mais que leur processus décisionnel soit terminé. »

Cela explique pourquoi le client de Bitwise a choisi « maintenant » pour entrer — non pas parce qu’il prévoyait le point le plus bas, mais parce que le processus de due diligence de deux ans était terminé, et que le prix était revenu au niveau initial de cette vérification. Pour une institution, il n’y a pas de bon ou de mauvais prix, seulement celui qui correspond à leur modèle d’évaluation.

2. Du « peur de la volatilité » au « profit de la volatilité » : un saut en trois étapes

Horsley résume l’évolution mentale des investisseurs professionnels en trois grandes phases :

• La baisse = une opportunité : dans les marchés financiers traditionnels, un marché baissier est toujours une fenêtre pour les acheteurs professionnels, et la cryptomonnaie est désormais valorisée selon cette logique.
• La volatilité = la norme : après plusieurs cycles de hausse et de baisse, les institutions ont intégré des retracements de 20 % à 40 % comme faisant partie du processus de découverte des prix, et non comme une défaillance du système.
• Le long terme remplace la recherche du point d’entrée parfait : de plus en plus d’acteurs de la gestion de patrimoine évaluent la valeur d’allocation du Bitcoin sur une période de 5 à 10 ans.

C’est là le signe clé de la maturité du marché : lorsque les traders émotionnels sortent, la fixation des prix revient aux bilans d’actifs.

Décryptage du comportement institutionnel : du « 8 réunions » à la décision de « 11 millions de dollars »

Matt Hougan a révélé un détail crucial : en moyenne, un client de Bitwise doit passer par 8 réunions, sur une période de deux ans, avant d’allouer des actifs.

Ce qui implique :

• La décision d’approbation du Bitcoin ETF par Morgan Stanley en Q4 2025, après ces « 8 réunions ».
• Le pic d’entrée massif pourrait n’arriver qu’en 2027.
• La correction actuelle se situe justement entre deux vagues de capitaux, dans une « fenêtre d’or ».

Les 11 millions de dollars ne sont pas un cas isolé. Hougan indique que récemment, un client de Bitwise a injecté 100 millions de dollars lorsque le BTC est tombé sous 77 000 $. « Le volume est important, il y a à la fois des vendeurs et des acheteurs. »

Ce n’est pas une sortie, c’est une rotation.

Transformation structurelle du marché : Bitcoin passe du « jeu des particuliers » à « outil macroéconomique »

La réduction de l’amplitude des corrections : une « désensibilisation » du cycle

Le dernier rapport de ARK Invest indique que, lors de ce cycle (2022-2026), la baisse du Bitcoin par rapport à ses sommets historiques n’a jamais dépassé 50 %, bien en deçà des 70-80 % des cycles précédents.

Ce chiffre montre que le fond est en train de se renforcer : le marché ne joue plus la « roulette du zéro », mais devient un « actif macroéconomique à bêta élevé ».

Qui détient ? — ETF + réserves stratégiques + souveraineté

• La quantité de BTC détenue par les ETF spot et les réserves stratégiques numériques (DAT) en 2025 est 1,2 fois supérieure à l’offre nouvelle.
• En février 2025, ces fonds détiennent plus de 12 % de l’offre totale de BTC.
• La réserve stratégique de Bitcoin (SBR) des États-Unis détient environ 325 437 BTC, soit 1,6 % de l’offre.

Ces fonds ont une caractéristique commune : ils détiennent à long terme, et non pour du trading à court terme. Ils constituent un « réseau d’amortissement des prix » sans précédent.

Les trois lois de l’achat institutionnel : comment les utilisateurs de Gate comprennent et suivent ?

La première loi : ne pas prévoir le fond, gérer ses coûts

Les clients de Bitwise ne cherchent pas à « acheter au plus bas », mais cela ne les empêche pas de constituer une position stratégique. Pour les investisseurs particuliers, la méthode du DCA (moyenne d’achat) reste la seule stratégie éprouvée par le temps.

La deuxième loi : la liquidité est la dernière ligne de défense

Dans cette phase de désendettement, les altcoins à forte valorisation (FDV) et les memecoins sont en première ligne. La concentration des fonds sur BTC et ETH est un signal de gestion du risque, et une étape naturelle vers un marché mature.

La troisième loi : l’outil détermine la limite du comportement

Les institutions peuvent « acheter à contre-courant » parce que leurs systèmes de trading supportent des ordres conditionnels, des stratégies de grille, des investissements programmés, etc., sans émotion.

Gate offre aux utilisateurs une boîte à outils professionnelle équivalente :

• Plan d’investissement périodique : achat automatique quotidien/hebdomadaire de BTC/ETH, prix moyen géré par le système.
• Grid trading : achat bas, vente haut dans un marché oscillant, pour capter la volatilité.
• Copy trading : suivre en temps réel les ajustements de position de traders professionnels.

En résumé

Dans son rapport cette semaine, JPMorgan a souligné que la relance du marché crypto en 2026 sera principalement portée par les institutions, et non par les particuliers. La loi CLARITY, la réglementation des stablecoins, et l’expansion des réserves souveraines propulsent Bitcoin vers le cœur des allocations traditionnelles.

Horsley résume simplement : « Le marché crypto devient mature. »

Pour les investisseurs encore en dehors du marché, ces 11 millions de dollars de Bitwise sont un signal, une métaphore — les fonds professionnels ne quittent pas parce qu’ils ont peur, mais parce que le prix ne leur convient pas, et ils attendent.

Quand l’attente prendra fin, chaque correction sera une chaîne de transmission entre les anciens sortants et les nouveaux entrants.