Les données CPI sont à nouveau prêtes à être publiées : pourquoi les données de janvier influenceront-elles vos actifs cryptographiques ?

Ce soir (13 février) à 21h30, le Bureau of Labor Statistics des États-Unis publiera le très attendu rapport sur l’indice des prix à la consommation (IPC) de janvier. Pour les traders du marché des cryptomonnaies, il ne s’agit pas seulement d’une publication macroéconomique de routine, mais potentiellement d’un catalyseur important influençant la volatilité à court terme du marché.

Selon une enquête de Reuters, les économistes interrogés anticipent une hausse mensuelle de l’IPC de 0,3 %, similaire à celle de décembre dernier, avec une fourchette d’attente allant de 0,1 % à 0,4 %. La croissance annuelle serait estimée à 2,5 %, en léger recul par rapport à 2,7 % en décembre.

Cependant, ce qui mérite vraiment l’attention, c’est une règle historique cachée derrière ces données : l’IPC de janvier dépasse systématiquement les prévisions. Ce phénomène, appelé « effet janvier », persiste malgré la mise à jour des modèles de calcul par le Bureau of Labor Statistics dans ce rapport, ce qui ne garantit pas la résolution du problème.

« Effet janvier » : pourquoi l’inflation en début d’année est-elle toujours « surprise » ?

L’« effet janvier » désigne le phénomène récent selon lequel les données de l’IPC publiées chaque janvier dépassent presque systématiquement les attentes du marché. Ce n’est pas une coïncidence, mais le résultat d’une logique comportementale économique profonde. Diego Anzoategui, économiste chez Morgan Stanley, explique : « Les entreprises ont tendance à augmenter leurs prix en début d’année, après la période des fêtes. Les facteurs saisonniers ne peuvent pas totalement éliminer ce schéma, ce qui fait que l’inflation ajustée selon la saison est souvent plus élevée que durant le reste de l’année. »

Plusieurs facteurs expliquent ce phénomène. D’abord, au début de chaque année, de nombreuses entreprises ajustent leurs prix, ce qui concerne des secteurs variés comme les services médicaux, les assurances, les vêtements ou encore les produits de consommation courante. Ensuite, certains prix de services, tels que les billets d’avion ou l’hébergement hôtelier, connaissent également une hausse saisonnière en début d’année. Les économistes anticipent que des catégories comme les médicaments sur ordonnance ou l’assurance automobile seront particulièrement affectées par cet effet de hausse en début d’année.

Mike Reid, responsable de l’économie américaine à la Royal Bank of Canada (RBC), souligne dans son rapport : « Depuis 2021, janvier affiche généralement une inflation plus élevée en raison des augmentations de prix en début d’année et des facteurs saisonniers retardés. » Il prévoit que l’IPC de base pourrait augmenter de 0,4 % en glissement mensuel, dépassant ainsi la prévision générale du marché de 0,3 %.

Ajustements saisonniers : une « grande révision » annuelle du modèle statistique

Il est important de noter un autre point technique dans ce rapport : la publication par le Bureau of Labor Statistics d’un nouveau calcul des facteurs d’ajustement saisonnier, pour refléter les variations de prix en 2025. Cela pourrait entraîner une révision de l’indice IPC ajusté selon la saison des cinq dernières années.

Selon la déclaration officielle du BLS, chaque année, lors de la publication de l’IPC de janvier, le facteur d’ajustement saisonnier est recalculé pour refléter les variations de prix de l’année calendaire écoulée. Cette révision annuelle peut conduire à une modification des indices ajustés saisonnièrement des cinq dernières années.

Cependant, la majorité des économistes pensent que cette mise à jour du modèle statistique ne résoudra pas complètement l’« effet janvier ». Omair Sharif, fondateur d’Inflation Insights, avertit les investisseurs : « Avec la révision des facteurs saisonniers par le BLS, les données de janvier seront plus difficiles à interpréter qu’à l’accoutumée. Il ne faut pas sous-estimer la possibilité d’événements inattendus. » Il souligne que, en janvier 2024 et 2025, une forte hausse de l’inflation de base a été observée, initialement attribuée à un « effet saisonnier résiduel », mais la véritable cause était une hausse exceptionnelle des prix.

Impact potentiel sur le marché des cryptomonnaies

Dans un contexte de politique monétaire restrictive qui continue d’affecter les actifs risqués, la corrélation entre l’inflation et le marché des cryptomonnaies devient de plus en plus forte. Au moment de la rédaction, selon les données de la plateforme Gate, le prix du Bitcoin (BTC) tourne autour de 67 000 dollars, tandis qu’Ethereum (ETH) oscille entre 1 900 et 2 000 dollars. Le marché anticipe généralement que le rapport IPC de ce soir pourrait provoquer une nouvelle vague de volatilité.

Les analystes indiquent que si l’IPC dépasse les attentes selon la règle historique, cela pourrait renforcer la perception du marché selon laquelle la Réserve fédérale maintiendra des taux d’intérêt élevés plus longtemps, ce qui pèse généralement sur les actifs risqués. À l’inverse, si les chiffres s’avèrent inférieurs aux prévisions, cela pourrait soutenir le sentiment du marché. Actuellement, l’outil FedWatch du CME montre que le marché anticipe majoritairement que la Fed maintiendra ses taux au moins jusqu’en juillet.

Tom Lee, directeur de recherche chez Fundstrat Global Advisors, adopte une position plus optimiste. Il estime qu’un infléchissement de l’inflation à 2,5 % serait conforme aux niveaux moyens d’avant la pandémie, entre 2017 et 2019, ce qui correspond à un environnement d’inflation « normal ». Étant donné que la fourchette cible des taux de la Fed se situe actuellement entre 3,5 % et 3,75 %, bien au-dessus des niveaux d’avant la pandémie, la Fed dispose encore d’une marge de manœuvre pour réduire ses taux.

En résumé

Que les données de ce soir confirment ou non l’« effet janvier », les traders du marché des cryptomonnaies doivent se préparer à la volatilité. L’expérience historique montre que les données d’inflation en début d’année ont souvent des caractéristiques saisonnières particulières, et la mise à jour des modèles statistiques peut compliquer leur interprétation.

Suivre en continu l’évolution du marché sur la plateforme Gate, faire preuve de rationalité dans l’analyse, reste probablement la clé pour naviguer dans le contexte macroéconomique actuel. Dans un marché des cryptomonnaies en activité 24h/24, la rapidité d’interprétation de l’information et la gestion efficace des risques demeurent les éléments essentiels de la réussite.