Les gens ne parlent plus beaucoup de résistance à la censure dans la DeFi. Cela trahit le manque de culture historique de nombreux participants.

Je plaisante souvent en disant que la crypto est une course contre l’histoire économique - nous sommes quelque part après l’invention, mais avant la généralisation, de la comptabilité en partie double.
Et l’une des leçons les plus importantes est que la finance complexe et fiable est constamment exposée à un risque politique.
En ne regardant que les anecdotes dont j’ai déjà parlé, le schéma est cohérent.
Le déclin des d’Medici a commencé avec des prêts au roi d’Angleterre et au duc de Bourgogne, où il n’y avait pas de recours à la défaillance.
Les notes feng piao du nord de la Chine du début du 20e siècle étaient une monnaie solide jusqu’à ce que le seigneur de guerre émetteur mette ses besoins politiques pour financer le conflit au-dessus d’une gestion économique saine.
Hier était vendredi 13, qui commémore la trahison et la saisie des Templiers par le roi de France qui devait de l’argent. Le même roi a expulsé les Juifs pour des motivations similaires.
Même aujourd’hui, nous voyons le gouvernement américain contraindre des entreprises privées à céder 10% de propriété, volant aux actionnaires et impliquant des perspectives ominieuses pour les concurrents.
Une finance complexe et fiable nécessite un ordre basé sur des règles qui soit impersonnel, impartial, et qui limite le pouvoir des monarques et des États.
Ethereum et d’autres registres décentralisés matures offrent un lieu financier avec un faible risque politique.
Ce n’est pas pour dire que la crypto ne devrait pas s’intégrer aux marchés et aux actifs qui comportent des risques politiques, comme les matières premières tokenisées, les actions et le crédit.
Mais le dégoût pour la résistance à la censure - que je reproche à l’antipathie de la direction d’Ethereum pour le capitalisme et à la pivot des développeurs, passant de la construction de bons protocoles logiciels à des institutions financières inefficaces - met de côté un avantage comparatif majeur de l’utilisation de registres décentralisés.
Je pense aussi que cela laisse une ouverture pour des personnes astucieuses, avec de profondes poches, pour construire plus de 100 produits absents qui étaient auparavant évincés par l’argent à gagner en exploitant la valeur spéculative des tokens avec peu ou pas de productivité liée à eux.
J’espère donc que 2026 commencera à voir la construction des dizaines de $50m entreprises qui tirent parti des avantages des blockchains qui n’ont jamais été financées lorsque les lancements de $1b tokens étaient une meilleure perspective que le travail acharné de construire des entreprises productives.