Le changement inquiétant de Palantir : pourquoi la dynamique récente de l'action pourrait perdre de la vitesse

Palantir Technologies (NASDAQ : PLTR) a été l’une des histoires favorites du marché, offrant des rendements remarquables alors que l’intelligence artificielle captait l’imagination des investisseurs. Pourtant, sous la surface des résultats trimestriels récents, un schéma inquiétant a émergé — qui suggère que la phase de croissance explosive pourrait ralentir, et les investisseurs devraient prendre conscience de cette réalité préoccupante.

La plateforme d’intelligence artificielle de l’entreprise (AIP) a entraîné une adoption extraordinaire parmi les clients commerciaux cherchant à résoudre rapidement des problèmes complexes. La demande pour cet outil est restée robuste, et Palantir a équilibré ses ambitions de croissance avec une discipline en matière de rentabilité. Mais si les fondamentaux restent solides, la réaction du marché aux annonces de résultats récents révèle quelque chose de moins encourageant : les gains du titre après les rapports trimestriels ont considérablement ralenti.

Une ascension remarquable alimentée par l’IA

Pour comprendre les préoccupations d’aujourd’hui, il faut d’abord voir comment Palantir est devenu un favori du marché. Fondée il y a plus de deux décennies, l’entreprise s’était initialement concentrée sur l’aide aux agences gouvernementales pour organiser et analyser d’énormes ensembles de données. Cette activité gouvernementale assurait des revenus stables mais limitait le potentiel de croissance.

La véritable transformation est survenue avec le lancement de l’AIP, qui a démocratisé les capacités de l’IA pour les entreprises commerciales. Au lieu d’exiger une expertise technique approfondie, les entreprises pouvaient désormais appliquer l’apprentissage automatique pour résoudre leurs défis spécifiques — générant ainsi des avantages compétitifs sans investissement lourd dans l’infrastructure IA. La demande des clients commerciaux a répondu avec enthousiasme, chaque appel de résultats trimestriel mettant en avant une adoption en accélération.

Cette poussée de la demande a produit une performance boursière sensationnelle. En trois ans, les actions Palantir ont augmenté de 2200 %, récompensant les premiers investisseurs et attirant de nouveaux capitaux. Le récit était convaincant : une société avec plus de 20 ans d’expertise, en expansion dans un marché commercial massif, propulsée par des outils IA de pointe. Les investisseurs ont afflué vers cette histoire.

Le ralentissement préoccupant de la performance

Mais voici la tendance inquiétante qui devrait alerter les investisseurs surveillant de près l’action. Alors que les actions Palantir ont généralement augmenté dans les semaines et mois suivant les annonces de résultats, l’ampleur de ces gains s’est considérablement contractée :

Trajectoire de la performance boursière après résultats trimestriels :

Les données racontent une histoire claire : en 2024, les rendements à six mois après résultats variaient entre 84 % et 320 %. Au premier trimestre 2025, ce chiffre est tombé à 51 %. De même, la réaction immédiate sur deux semaines s’est détériorée — passant de gains à deux chiffres et à trois chiffres à une simple hausse de 2 %. Ce ralentissement est le phénomène qui devrait alerter les investisseurs surveillant le titre.

Pourquoi la dynamique est moins forte que prévu

Qu’explique ce changement préoccupant dans le comportement du marché ? La réponse réside dans l’évolution du paysage d’investissement pour les actions d’intelligence artificielle. Le boom initial de l’IA a créé une mentalité de « croissance à tout prix », où les investisseurs privilégiaient l’expansion des revenus et l’adoption par les utilisateurs avant tout. Toute entreprise revendiquant une exposition significative à l’IA commandait des valorisations premium.

À mesure que le secteur a mûri, l’attention des investisseurs s’est fortement déplacée vers les multiples de valorisation, les marges de profitabilité et le retour sur capital investi. Soudain, être « une entreprise d’IA » ne garantissait plus automatiquement une appréciation du cours. Wall Street exigeait des preuves que le récit IA se traduisait par une croissance durable et rentable.

La valorisation de Palantir — bien qu’en baisse par rapport à ses sommets — reste élevée par rapport aux entreprises de logiciels traditionnelles. Le marché demande essentiellement : après des gains extraordinaires, ce titre est-il déjà valorisé à la perfection ? Même si l’entreprise affiche une croissance respectable des résultats et des commentaires enthousiastes sur la demande pour l’AIP, les investisseurs semblent moins disposés à faire monter le titre de façon agressive.

La vision à long terme pour les investisseurs

Il est crucial de reconnaître que cette tendance n’annule pas le potentiel à long terme de Palantir. L’entreprise continue de générer une croissance des résultats, ses clients maintiennent un fort appétit pour les capacités de l’AIP, et l’opportunité sur le marché commercial reste importante. La volatilité à court terme ne signifie pas nécessairement une détérioration fondamentale.

Cependant, les données suggèrent un point d’inflexion critique : l’ère des rendements à trois chiffres suite à des surprises positives pourrait être terminée, du moins temporairement. Les gains futurs dépendront probablement davantage d’une exécution opérationnelle soutenue, de gains de parts de marché et d’une adoption accrue de l’AIP que des seuls changements de sentiment des investisseurs.

Pour les actionnaires existants, ce schéma inquiétant indique qu’il faut se préparer à des rendements plus modérés à court terme. Pour les acheteurs potentiels, le prix de l’action pourrait offrir des points d’entrée plus raisonnables qu’auparavant lors des rallyes précédents, même si les préoccupations de valorisation nécessitent une analyse attentive. L’histoire n’est pas terminée, mais le scénario semble entrer dans un nouveau chapitre, moins euphorique.