Les métaux précieux chutent alors que la tension au Moyen-Orient s'atténue et que les attentes de baisse des taux s'estompent

Les marchés de l’or et de l’argent ont connu des vents contraires importants lundi, suite à un revirement brutal du sentiment des investisseurs concernant la politique monétaire de la Réserve fédérale. Les prix de l’or et de l’argent ont chuté fortement alors que le dollar américain se renforçait, tandis que les développements géopolitiques au Moyen-Orient montraient des signes de désescalade, contribuant à un changement baissier dans la demande pour les métaux précieux.

L’or et l’argent font face à une triple pression

L’or Comex pour livraison en février a reculé de 91,40 $ (ou 1,94 %) à 4 622,50 $ par once troy, poursuivant ses pertes lors des deux sessions de négociation précédentes. L’argent Comex pour livraison en février a également reculé de 1,5120 $ (ou 1,93 %) à 76,778 $ par once troy. La vente a été déclenchée par une confluence de facteurs qui ont modifié la dynamique du marché, éloignant l’intérêt des actifs refuges. L’indice du dollar américain a grimpé à 97,68, gagnant 0,69 point ou 0,71 % en séance, rendant les matières premières libellées en dollars moins attractives pour les acheteurs internationaux et amplifiant la baisse des métaux précieux.

La nomination de Warsh modifie les attentes concernant une baisse des taux de la Fed

Un catalyseur clé de ce changement est venu de l’annonce du président Donald Trump, qui a nommé Kevin Warsh comme prochain président de la Réserve fédérale. Warsh est réputé comme un « faucon de l’inflation », privilégiant la stabilité des prix plutôt que la croissance de l’emploi — une position qui a secoué les marchés, déjà orientés vers une réduction des taux à court terme. Après cette annonce, l’or Comex pour livraison en février a plongé à 4 713,90 $ par once troy, tandis que l’argent a subi des pertes plus importantes, atteignant 78,290 $ par once troy. Les acteurs du marché ont rapidement désengagé leurs paris sur plusieurs baisses de taux de la Fed en 2026, modifiant fondamentalement le calcul du risque-rendement pour les couvertures contre l’inflation.

Bien qu’une opposition soit apparue au sein du parti de Trump — notamment du sénateur Thom Tillis de Caroline du Nord, membre du comité bancaire du Sénat — la nomination a effectivement déplacé les attentes des investisseurs vers une politique monétaire plus hawkish. Tillis a conditionné son soutien à la résolution des enquêtes en cours du ministère de la Justice concernant la conduite du président de la Fed Jerome Powell.

La désescalade au Moyen-Orient et l’action du CME pèsent sur les prix

Les tensions au Moyen-Orient, qui avaient atteint des niveaux de menace de guerre la semaine dernière, se sont notablement apaisées après que les médias d’État iraniens ont rapporté que le président Masoud Pezeshkian avait ordonné le début de négociations nucléaires avec les États-Unis. Ce développement a réduit la prime géopolitique sur les métaux précieux. La semaine précédente, l’anxiété s’était accrue suite au déploiement par Trump de forces navales américaines près de l’Iran, ainsi qu’à des ultimatums concernant le programme nucléaire iranien.

En outre, le Chicago Mercantile Exchange Group a annoncé une augmentation immédiate des marges pour les contrats à terme sur les métaux précieux. Pour les profils de risque non élevé, les marges sur l’or sont passées de 6 % à 8 %, tandis que celles sur l’argent ont augmenté de 11 % à 15 %. Pour les profils à risque élevé, les ajustements ont été plus marqués : les marges sur l’or sont passées de 6,6 % à 8,8 %, et celles sur l’argent de 12,1 % à 16,5 %. Ces hausses de marges ont réduit l’effet de levier en trading et amplifié les baisses de prix, les traders réduisant leurs positions pour respecter les nouvelles exigences.

La croissance manufacturière renforce la vigueur du dollar

Par ailleurs, les données économiques ont suggéré une résilience sous-jacente des États-Unis malgré une fermeture partielle du gouvernement commencée le 30 janvier. L’indice PMI manufacturier de l’ISM a surpris en montant à 52,6 en janvier, contre 47,9 en décembre 2025 — dépassant largement les prévisions de 48,5 et marquant la première expansion mensuelle de l’activité manufacturière en douze mois. L’indice PMI manufacturier de S&P Global s’est également amélioré, atteignant 52,4 en janvier, contre une estimation préliminaire de 51,9 et un creux de cinq mois de 51,8 en décembre.

Ces perspectives manufacturières améliorées ont renforcé la vigueur du dollar, car une résilience économique persistante pourrait soutenir la capacité de la Fed à maintenir des taux d’intérêt plus élevés plus longtemps. Cette dynamique — où des données économiques plus solides réduisent les attentes de baisse des taux — a créé des vents contraires supplémentaires pour les matières premières non rémunératrices d’intérêts comme l’or et l’argent tout au long de la séance.

Au-delà des États-Unis, les développements diplomatiques se poursuivent. Des nouvelles discussions trilatérales sur un cadre de paix élaboré par les États-Unis pour le conflit Russie-Ukraine sont prévues début février à Abu Dhabi, s’appuyant sur les échanges du mois précédent. Bien que la Russie et l’Ukraine aient annoncé des intentions diplomatiques, les hostilités sur le terrain ont persisté, malgré la suspension temporaire des attaques par la Russie plus tôt dans la semaine, sous l’impulsion de Trump.