Le café Robusta subit une pression soutenue alors que l'offre mondiale augmente, mettant en difficulté la reprise des prix

Les marchés du café, en particulier les variétés de robusta négociées via ICE, connaissent des vents contraires importants en raison de l’abondance des stocks mondiaux. Les contrats à terme sur le robusta de mars ont chuté de 67 points de base (-1,75 %) vendredi, prolongeant une correction d’une semaine qui a porté les prix à leur plus bas niveau en cinq mois. La cause sous-jacente reste constante : les producteurs du monde entier augmentent leur production, inondant le marché d’inventaire alors que la demande connaît une faiblesse saisonnière.

L’essor des exportations du Vietnam pèse sur les prix du robusta

Le plus grand producteur mondial de robusta continue d’accélérer ses expéditions. Le Bureau national des statistiques du Vietnam a indiqué que les exportations de café de janvier ont augmenté de 38,3 % en glissement annuel pour atteindre 198 000 tonnes métriques, avec des exportations pour l’année civile 2025 en hausse de 17,5 % à 1,58 million de tonnes métriques. En regardant vers l’avenir, la production du Vietnam pour 2025/26 devrait atteindre 1,76 million de tonnes métriques — un sommet sur quatre ans — ce qui représente une hausse de 6 % en glissement annuel.

Cette expansion de la production intervient à un moment critique pour la fixation des prix du robusta. Lorsque le principal fournisseur mondial augmente sa production alors que la demande mondiale reste stable, la pression à la hausse sur l’offre pèse naturellement sur les prix. L’équipe d’analyse des matières premières de Barchart a souligné que l’accélération rapide des exportations en provenance de l’Asie du Sud-Est est généralement corrélée à des mouvements baissiers prolongés sur les contrats à terme du robusta.

Les gains de production du Brésil compensent le soulagement climatique

La situation au Brésil présente un tableau plus mitigé. Si les précipitations récentes dans le cœur de la région arabica — Minas Gerais — ont atténué les inquiétudes liées à la sécheresse, l’agence de régulation des cultures du pays, Conab, a annoncé que la production de café du Brésil pour 2026 augmentera de 17,2 % en glissement annuel pour atteindre un record de 66,2 millions de sacs. La production d’arabica seule devrait bondir de 23,2 % pour atteindre 44,1 millions de sacs, tandis que la production de robusta grimpera de 6,3 % à 22,1 millions de sacs.

Malgré ces chiffres d’offre optimistes, les exportations de café du Brésil en janvier ont en réalité diminué de 42,4 % en glissement annuel pour atteindre 141 000 tonnes métriques. Ce ralentissement temporaire des exportations offre peu de soulagement aux prix du café, car il reflète probablement des contraintes logistiques plutôt qu’une faiblesse de la demande.

La reprise des stocks à l’entrepôt ICE indique une disponibilité abondante

La dynamique des stocks à la bourse ICE confirme la tendance d’offre abondante. Les stocks d’arabica — qui avaient chuté à un niveau historiquement bas de 396 513 sacs fin novembre, soit 1,75 an — ont rebondi pour atteindre un sommet de trois mois de 461 829 sacs début janvier. De même, les lots de robusta, qui avaient atteint un creux de 13 mois à 4 012 unités en décembre, ont depuis rebondi à 4 662 lots. Ces améliorations des stocks indiquent une disponibilité suffisante pour répondre à la demande à court terme sans perturbation de l’offre, ce qui élimine un catalyseur haussier potentiel pour les prix.

Les perspectives de production à long terme restent difficiles

Le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA a présenté une image encore plus large dans son évaluation de décembre. La production mondiale de café pour 2025/26 devrait augmenter de 2,0 % en glissement annuel pour atteindre un record de 178,848 millions de sacs. La production de robusta en particulier devrait bondir de 10,9 % pour atteindre 83,333 millions de sacs, tandis que l’arabica subira une baisse de 4,7 % pour atteindre 95,515 millions de sacs.

Selon le FAS, les stocks de fin de saison 2025/26 ne diminueront que de 5,4 %, passant de 21,307 millions de sacs à 20,148 millions, ce qui reste confortable selon les standards historiques. L’analyse continue de Barchart des données de l’USDA souligne que des niveaux d’offre records par rapport à une croissance modérée de la demande devraient probablement maintenir une pression à la baisse sur les prix du robusta et du marché du café dans son ensemble dans les mois à venir.

La confluence d’une augmentation de la production des producteurs, des exportations croissantes du Vietnam, des récoltes brésiliennes en amélioration et des stocks en entrepôt reconstitués crée une tendance structurelle défavorable aux prix, que les rebonds techniques sont peu susceptibles de surmonter sans un catalyseur de demande significatif.