Pourquoi cette action de croissance dans l'IA semble toujours bon marché à la valorisation actuelle

Nvidia attire l’attention dans le paysage d’investissement d’aujourd’hui, et pas seulement en raison de sa domination dans l’intelligence artificielle. Avec un ratio P/E prospectif de 24 fois et un ratio PEG prospectif de 0,65, cette action de croissance présente un paradoxe intéressant — une entreprise en croissance explosive négociée à des métriques qui suggèrent une sous-évaluation. Pour comprendre pourquoi, il faut aller au-delà des titres et examiner ce qui motive réellement l’entreprise.

La mathématique derrière la valeur : Comprendre pourquoi les investisseurs voient une opportunité

La clé pour évaluer toute action de croissance réside dans le ratio PEG (prix/bénéfice par croissance). Lorsque ce chiffre descend en dessous de 1, cela indique que le marché pourrait ne pas pleinement intégrer les perspectives de croissance de l’entreprise. À 0,65, le ratio PEG de Nvidia indique quelque chose de remarquable : une entreprise en expansion extraordinaire mais évaluée comme si ses meilleurs jours étaient derrière elle — ce qui est loin d’être la vérité.

Les chiffres parlent d’eux-mêmes. Au dernier trimestre, Nvidia a augmenté ses revenus de 62 % pour atteindre 57 milliards de dollars. Mais ce seul point ne donne pas une image complète : ce même trimestre représentait près d’un accroissement dix fois supérieur à celui de seulement cinq trimestres plus tôt, lorsque l’entreprise générait 5,9 milliards de dollars de revenus. Pour une action de croissance de cette envergure, une telle accélération n’est pas typique. Cela suggère une demande structurelle plutôt que des tendances temporaires.

Construire la fondation : Comment Nvidia alimente la révolution de l’IA

La position de Nvidia dans le déploiement de l’infrastructure d’intelligence artificielle l’a transformée en un composant essentiel du pivot de l’industrie technologique. Presque toutes les grandes entreprises technologiques qui courent après le développement de modèles linguistiques avancés — à l’exception d’Alphabet — dépendent des GPU de Nvidia pour entraîner ces systèmes. Par ailleurs, les fournisseurs de cloud computing investissent des sommes sans précédent pour construire des centres de données capables de gérer les exigences computationnelles des services d’IA modernes.

Les avantages compétitifs de l’entreprise sont profonds. Alors que ses concurrents développent des ASIC (circuits intégrés spécifiques à une application) sur mesure pour des tâches particulières, ces puces manquent de la flexibilité et de l’adaptabilité que les GPU offrent dans un paysage technologique en rapide évolution. De plus, la majorité du code fondamental de l’IA a été écrit sur la plateforme CUDA de Nvidia, créant des effets de réseau que les concurrents ont du mal à surmonter. Le système d’interconnexion propriétaire NVLink de l’entreprise étend encore cette avance en permettant à ses processeurs de communiquer à des vitesses qui leur permettent de fonctionner comme des systèmes intégrés plutôt que comme des unités autonomes.

Aller au-delà du silicium : L’évolution de fabricant de puces à fournisseur de solutions

Ce que beaucoup d’investisseurs négligent, c’est la transformation de Nvidia au-delà d’un simple fournisseur de GPU. L’entreprise propose désormais des solutions complètes d’IA combinant ses processeurs avec des composants réseau complémentaires et du matériel associé. Cette transition s’est révélée remarquablement lucrative : le segment réseau a connu une croissance de 162 % de ses revenus le dernier trimestre, atteignant 8,2 milliards de dollars, devenant ainsi la division à la croissance la plus rapide de l’entreprise.

Cette diversification est importante pour les investisseurs à long terme dans les actions de croissance. Elle indique que l’opportunité de Nvidia dépasse largement la vente de puces individuelles. L’entreprise se positionne de plus en plus comme un partenaire infrastructurel pour tout l’écosystème de l’IA — de la formation de modèles fondamentaux à leur déploiement à grande échelle.

Ce momentum peut-il continuer ? Évaluer le changement structurel

Bien que la concurrence se soit intensifiée, Nvidia conserve des avantages technologiques et économiques clairs qui la placent pour bénéficier de ce qui semble être un changement structurel plutôt qu’un boom cyclique dans l’infrastructure informatique. La combinaison d’avantages liés à la base installée (CUDA), de leadership technique (NVLink) et d’effets d’écosystème crée des barrières significatives pour les concurrents.

Pour les investisseurs en actions de croissance, la question pertinente n’est pas de savoir si Nvidia fera face à la concurrence — cela arrivera sûrement — mais si cette concurrence se matérialisera assez rapidement pour ralentir l’adoption de l’infrastructure d’IA dans les années à venir. D’après les preuves actuelles, les experts de l’industrie, qu’il s’agisse de fournisseurs de cloud, de concepteurs de puces ou d’entreprises d’IA, suggèrent que les dépenses en IA vont s’accélérer dans le futur. Les pays eux-mêmes font maintenant des paris stratégiques massifs sur le développement de l’IA, ce qui indique que la demande pourrait être encore plus durable que ce que suggèrent les cycles technologiques habituels.

La combinaison de la trajectoire de croissance éprouvée de Nvidia, de sa position dominante sur le marché, de ses avantages techniques et de sa valorisation raisonnable crée le genre d’opportunité que les portefeuilles d’actions de croissance sont conçus pour saisir. À mesure que l’entreprise continue de monétiser le déploiement de l’infrastructure d’IA à travers ses offres de produits élargies et le maintien de ses avantages compétitifs, il est judicieux de continuer à suivre cette action comme un acteur clé dans l’infrastructure d’IA.