L'expérience de Tekin Salimi dans le capital-risque aligné sur les fondateurs : la transformation $125M DAO

Tekin Salimi, ancien partenaire général chez Polychain Capital, trace une nouvelle voie dans l’investissement crypto en créant un fonds de capital-risque de 125 millions de dollars avec une approche non conventionnelle. Plutôt que de suivre le modèle traditionnel du capital-risque, dao5 — comme s’appelle le fonds — prévoit de se transformer en une organisation autonome décentralisée (DAO) où les fondateurs du portefeuille partageront les bénéfices du fonds. Cette approche reflète un changement plus large dans l’industrie, alors que les modèles d’investissement natifs de la crypto convergent de plus en plus avec les structures traditionnelles de capital-risque.

Le lancement de dao5 intervient à un moment où de vétérans investisseurs quittent massivement les fonds de capital-risque établis, avec des figures comme Katie Haun lançant des fonds crypto indépendants pour explorer de nouveaux paradigmes d’investissement. La démarche de Tekin Salimi représente l’une des expérimentations les plus ambitieuses pour aligner les incitations financières des fondateurs à travers tout un portefeuille d’investissements.

De Polychain à l’Investissement Indépendant : l’Évolution de Tekin Salimi

La transition de Tekin Salimi de Polychain Capital — l’un des fonds d’investissement crypto les plus en vue — à la création de dao5 illustre une tendance croissante où des leaders expérimentés du capital-risque créent leurs propres plateformes. Avec déjà 125 millions de dollars levés auprès d’investisseurs natifs de la crypto et des contributions personnelles de Salimi, le fonds bénéficie d’un solide soutien communautaire.

Le fonds cible des investissements en pré-seed et seed, allant de 500 000 à 2 millions de dollars par opération. Mais la véritable distinction ne réside pas dans la taille des chèques, mais dans la façon dont Salimi réinvente la relation entre les fonds de capital-risque et leurs sociétés en portefeuille.

Comment dao5 Réinvente l’Économie du Capital-Risque

L’innovation structurelle au cœur de dao5 repose sur les incitations des fondateurs et l’alignement économique. À chaque investissement, les fondateurs du portefeuille reçoivent des allocations de tokens représentant une part des bénéfices du fonds. Cela signifie que, à mesure que dao5 réussit, chaque fondateur bénéficie d’une exposition économique à chaque autre token de portefeuille — créant ce que Salimi décrit comme une opportunité sans précédent de collaboration organique.

« L’idéal du capital-risque a toujours été de créer une communauté autour des fondateurs », explique Salimi, en faisant un parallèle avec la façon dont Y Combinator organise ses cohortes et cultive ses réseaux d’anciens. « Ce qui pose problème avec les structures traditionnelles, c’est l’incitation à aider les autres fondateurs. Les DAOs libèrent les incitations financières qui rendent la collaboration naturelle. »

Les mécanismes sont simples : à mesure que le fonds devient rentable, les fondateurs sont motivés financièrement à soutenir leurs pairs. Ce modèle économique partagé transforme un portefeuille typique en un réseau interconnecté de parties prenantes investies mutuellement.

La Voie vers une Gouvernance DAO Complète

Salimi insiste sur le fait que la tokenomique et le modèle de gouvernance restent en partie expérimentaux. Le fonds ne prévoit pas de se convertir entièrement en DAO avant environ trois ans après son lancement — ou lorsque 70 % du capital aura été déployé. À ce moment-là, les tokens de la DAO ne deviendront précieux que si le fonds a généré des retours.

Le conseil d’administration du fonds inclut des figures de poids telles que Do Kwon de Terra et Emin Gün Sirer d’Avalanche. Ces conseillers aideront à la diligence des deals et à la recherche, ancrant l’initiative avec des voix expérimentées issues des principaux écosystèmes crypto.

La Philosophie d’Investissement de Tekin Salimi : Projets Définissant une Catégorie

Plutôt que de se concentrer sur des plateformes ou infrastructures traditionnelles, Salimi vise ce qu’il appelle des projets « définissant une catégorie » à la frontière de l’innovation crypto. Il cite OlympusDAO comme un exemple de ce type d’expérimentation tokenomique qui a changé sa vision et représente le genre de venture qu’il souhaite soutenir.

« Je décris souvent cette expérience », a déclaré Salimi lors de son annonce. « D’un côté, cela fonctionne comme un fonds de capital-risque traditionnel. De l’autre, c’est un territoire véritablement inexploré dans la structuration du capital aligné avec les fondateurs. » Cette dualité — combinant discipline du capital-risque et expérimentation native des DAO — constitue le cœur de la différenciation de dao5.

La Tendance Plus Large dans l’Investissement Crypto

L’émergence de dao5 de Salimi marque un flou entre les frontières établies du capital-risque traditionnel et les alternatives natives de la crypto. Le fonds représente non seulement un véhicule de capital, mais aussi un changement philosophique : la réussite des fondateurs doit être mutuellement renforcée par des incitations économiques partagées, et l’avenir du capital-risque dans la crypto repose sur une gouvernance communautaire et un alignement des intérêts.

Pour le secteur, l’initiative de Salimi indique que la prochaine vague d’investissement crypto pourrait être radicalement différente — moins hiérarchique, plus alignée sur l’économie des fondateurs, et centrée sur des expérimentations qui remettent en question la façon dont le capital-risque lui-même est structuré.