TC Energy offre des performances solides pour 2025 avec des opérations record et une expansion des dividendes

TC Energy a connu une année déterminante en 2025, combinant une excellence opérationnelle axée sur la sécurité avec de solides résultats financiers et une stratégie de déploiement du capital. L’approche disciplinée de l’entreprise en matière de croissance continue de la positionner en tant que leader dans l’infrastructure énergétique en Amérique du Nord. Parmi les points clés, on compte 15 records opérationnels, une 26e année consécutive d’augmentation des dividendes, et des opportunités commerciales en accélération qui annoncent une création de valeur soutenue jusqu’en 2030 et au-delà.

Excellence en sécurité et 15 jalons opérationnels sur l’ensemble des systèmes

La réussite de TC Energy en 2025 repose sur sa meilleure performance en matière de sécurité depuis cinq ans, permettant une exécution opérationnelle exceptionnelle. Cette culture axée sur la sécurité a permis d’établir 15 records de livraison sur les divers systèmes de pipelines de l’entreprise tout au long de 2025.

Les pipelines de gaz naturel canadiens ont fixé de nouvelles références, avec des livraisons moyennes de 27,2 Bcf/j au T4 2025, soit une hausse de 5 % par rapport à l’année précédente, culminant à un record historique de 33,2 Bcf le 22 janvier 2026. Le système NGTL a enregistré en moyenne 15,5 Bcf/j de réception et a atteint son propre record de livraison de 18,3 Bcf le même jour.

Les systèmes de gaz naturel américains ont également montré une dynamique impressionnante, avec un débit moyen quotidien atteignant 29,6 Bcf/j, en hausse de 9,5 % par rapport au T4 2024. Le système a réalisé un record historique de livraison de 39,9 Bcf le 29 janvier 2026. Les livraisons aux installations d’exportation de GNL ont augmenté de 21 %, atteignant 3,9 Bcf/j au T4, soutenues par une demande mondiale robuste pour le gaz naturel liquéfié.

Les opérations au Mexique sont restées stables, avec un débit moyen de 2,7 Bcf/j, représentant environ 20 % de la demande totale de gaz au Mexique au T4. Le segment de la production d’électricité s’est également renforcé, avec une hausse de 11 % des livraisons aux centrales électriques, atteignant 1,2 Bcf/j.

Résultats financiers solides et croissance des bénéfices reflétant la levée opérationnelle

La performance financière de TC Energy a confirmé les retours générés par son excellence opérationnelle. L’EBITDA comparable du quatrième trimestre a augmenté de 13 %, atteignant 3,0 milliards de dollars contre 2,6 milliards de dollars au T4 2024, tandis que les bénéfices segmentés ont crû de 15 %, passant de 1,9 milliard à 2,2 milliards de dollars d’une année sur l’autre.

Pour l’année complète 2025, l’EBITDA comparable a augmenté de 9 %, atteignant 11,0 milliards de dollars contre 10,0 milliards en 2024. Les bénéfices segmentés sont restés stables à 8,0 milliards de dollars, reflétant la résilience de la base de revenus contractés de l’entreprise. Le bénéfice par action comparable s’est élevé à 3,51 dollars en 2025 contre 3,73 dollars en 2024, avec un bénéfice au T4 atteignant 0,98 dollar par action.

La position financière de l’entreprise s’est renforcée grâce à une allocation disciplinée du capital et à une exécution rigoureuse des projets. En 2025, TC Energy a mis en service avec succès 8,3 milliards de dollars de projets, soit plus de 15 % en dessous du budget, démontrant une constance dans l’excellence de la livraison des projets. Cette performance souligne la discipline de gestion et l’expertise opérationnelle de l’entreprise.

Accélération de l’exécution des projets et du déploiement du capital pour soutenir la croissance

TC Energy a approuvé 0,6 milliard de dollars de projets d’expansion à faible risque dans le corridor au T4 2025, illustrant son approche disciplinée de l’allocation du capital. Ces initiatives renforcent la visibilité de la croissance à long terme de l’entreprise et visent des multiples de construction compris entre cinq et sept fois.

Des infrastructures clés ont été mises en service au T4 2025 et début 2026. Le projet VR sur le système Columbia a été mis en service en novembre 2025, avec un coût total d’environ 500 millions de dollars, offrant une capacité supplémentaire entre Greensville County, en Virginie, et les points de livraison de Norfolk. Le projet WR sur le système ANR au Wisconsin a également commencé ses opérations en novembre 2025, pour environ 700 millions de dollars, fournissant une capacité principale à plusieurs points de livraison.

Le projet Cedar Link continue d’avancer selon le calendrier et reste en dessous du budget approuvé par le conseil de 1,2 milliard de dollars. Par ailleurs, le projet d’optimisation du stockage ANR, mis en service en 2025, augmente la flexibilité du système pour répondre à la demande croissante de production électrique dans le Midwest américain. En 2026, l’entreprise prévoit de déployer environ 4 milliards de dollars de capital, notamment avec le projet Bison XPress sur le pipeline Northern Border, la finalisation des projets Valhalla North et Berland River sur le système NGTL, ainsi que la mise en service de l’unité 3 de Bruce Power dans le cadre du programme MCR.

Opportunités de marché en expansion et croissance soutenue jusqu’en 2030

L’élan commercial s’est accéléré alors que TC Energy a développé un portefeuille diversifié d’opportunités de croissance de haute qualité. Le 9 janvier 2026, l’entreprise a clôturé avec succès une saison d’ouverture non contraignante pour son système Columbia Gas Transmission, visant jusqu’à 0,5 Bcf/j de capacité pour desservir la région de Columbus et New Albany. La forte demande liée à la croissance de la consommation électrique des centres de données a généré environ 1,5 Bcf/j de soumissions totales — triplement de la capacité proposée, validant la valeur stratégique de son empreinte.

Fort de ce succès, TC Energy a lancé le 9 février 2026 une saison d’ouverture non contraignante pour son système Crossroads Pipeline, proposant jusqu’à 1,5 Bcf/j de nouvelle capacité. Cette expansion potentielle vise des marchés en croissance dans le nord de l’Indiana, l’Illinois, l’Iowa et le Dakota du Sud, en réponse aux récents projets de production électrique et de centres de données annoncés dans le Midwest américain. La saison d’ouverture devrait se conclure à la mi-mars 2026.

Ces initiatives reflètent les fondamentaux du marché soutenant une demande continue en gaz naturel. Selon les analyses sectorielles, la demande en gaz naturel en Amérique du Nord devrait augmenter de 45 Bcf/j entre 2025 et 2035, atteignant environ 170 Bcf/j par an. Les principaux moteurs de cette demande incluent l’augmentation des exportations de GNL, la croissance des besoins en production électrique, et la nécessité accrue de fiabilité pour les distributeurs locaux.

L’entreprise reste confiante dans sa capacité à allouer intégralement 6 milliards de dollars de dépenses en capital net annuel jusqu’en 2030, avec une visibilité significative pour dépasser potentiellement cet investissement dans la dernière partie de la décennie. Cette orientation stratégique, combinée à une discipline financière rigoureuse et à une exécution éprouvée des projets, positionne TC Energy pour une création de valeur soutenue.

Approbation par le conseil d’administration d’une augmentation de 3,2 % du dividende, renforçant la stratégie de croissance des revenus

En raison de ses solides performances financières et de sa confiance dans la génération de flux de trésorerie futurs, le conseil d’administration de TC Energy a approuvé une augmentation de 3,2 % du dividende trimestriel sur actions ordinaires, effective pour le trimestre se terminant le 31 mars 2026. Le nouveau dividende trimestriel de 0,8775 dollar par action équivaut à 3,51 dollars sur une base annualisée, avec paiement prévu pour le 30 avril 2026.

Cette hausse marque la 26e année consécutive d’augmentation des dividendes, soulignant l’engagement de la direction en faveur d’un revenu durable pour les actionnaires. La croissance du dividende témoigne de la solidité financière, de la stabilité opérationnelle et de la conviction dans la création de valeur à long terme, soutenues par des actifs d’infrastructure contractés et à faible risque.

Positionnement stratégique pour une création de valeur soutenue

TC Energy aborde 2026 avec un élan renforcé dans son empreinte énergétique en Amérique du Nord. Avec 98 % de l’EBITDA comparable soutenu par des contrats régulés ou à long terme, l’entreprise limite son exposition aux matières premières et bénéficie d’une visibilité forte sur des flux de trésorerie stables et à long terme. Son ratio dette ajustée sur EBITDA de 4,8x reste conforme à ses objectifs à long terme, offrant une flexibilité financière pour le déploiement de capital de croissance.

La convergence de l’excellence opérationnelle, de la capacité d’exécution des projets, des fondamentaux de marché favorables et d’une gestion financière disciplinée positionne TC Energy pour une croissance solide, une performance à faible risque et des résultats récurrents pour le reste de la décennie. Le portefeuille différencié d’actifs en gaz naturel et en énergie, étendu jusqu’en 2030 et au-delà, permet à l’entreprise de capter l’exposition aux segments énergétiques à la croissance la plus rapide du continent.