Le marché s'effondre alors que plusieurs disruptions se conjuguent : craintes de trading, préoccupations liées à l'IA et tensions géopolitiques frappent les actions

Les marchés financiers ont connu une tempête parfaite de disruptions lundi, avec des indices boursiers en forte chute alors que les traders faisaient face à des défis croisés. Le S&P 500 a perdu 1,04 %, le Dow Jones Industrial Average a chuté de 1,66 % pour atteindre un plus bas en trois semaines, et le Nasdaq 100 a reculé de 1,21 %. Les marchés à terme reflétaient une faiblesse similaire, avec les contrats E-mini S&P de mars en baisse de 1,02 % et ceux du Nasdaq en baisse de 1,19 %. La vente massive a souligné comment l’accumulation de disruptions sur le marché — couvrant l’incertitude sur la politique commerciale, les inquiétudes technologiques et les développements géopolitiques — a fondamentalement modifié le sentiment des investisseurs.

Incertitude sur la politique commerciale : déclencheur d’un cascade de prudence

Un catalyseur majeur de la baisse de lundi a été l’annonce tarifaire de l’administration Trump. Le président Trump a signé un décret augmentant les tarifs mondiaux à 15 % en vertu de l’article 122 de la loi commerciale de 1974, contre 10 % auparavant. Cette décision est intervenue après que la Cour suprême a rejeté vendredi dernier le cadre tarifaire réciproque initial de Trump, obligeant l’administration à chercher une autre solution. La montée des disruptions commerciales a immédiatement entraîné une rotation vers des actifs plus sûrs, les investisseurs se détournant des actions axées sur la croissance.

Les données économiques ont envoyé des signaux mitigés dans ce contexte. L’indice d’activité nationale de la Fed de Chicago a atteint en janvier un sommet de 9 mois à 0,18, dépassant les attentes de 0,01. Par ailleurs, les commandes industrielles de février ont déçu, en baisse de 0,7 % par rapport au mois précédent, conformément aux prévisions. Les perspectives manufacturières de la Fed de Dallas ont rebondi en février, augmentant de 1,4 point à 0,2, surpassant les prévisions de -0,5. Le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a indiqué que les données du marché du travail détermineraient sa position sur une éventuelle baisse des taux lors de la réunion du FOMC de mars, laissant le marché dans l’incertitude quant à la prochaine décision de la Fed.

Disruptions dans l’IA et le secteur technologique : intensification de l’anxiété

Au-delà des préoccupations commerciales, les disruptions liées à l’intelligence artificielle ont constitué un vent contraire puissant pour les actions. Suite à la publication d’un rapport de Citrini Research évoquant des risques économiques potentiels liés à l’avancement de l’IA, les actions technologiques et de logiciels ont connu une vente généralisée. La Nasdaq 100 a enregistré ses plus fortes pertes, Datadog chutant de plus de 11 %, tandis qu’Atlassian et CrowdStrike Holdings ont toutes deux perdu plus de 10 %. Parmi les autres déclinants notables figuraient Intuit (en baisse de plus de 5 %), Oracle et Adobe (plus de 4 % de baisse), ainsi que Microsoft, Salesforce et ServiceNow (plus de 3 % de baisse). Ces pertes importantes reflétaient la crainte croissante que les disruptions induites par l’IA puissent rendre certains modèles commerciaux obsolètes ou réduire considérablement la rentabilité.

Les actions du secteur des paiements et de la livraison ont également été vulnérables face à ces disruptions. Capital One Financial a chuté de 8 %, American Express de 7 %, et DoorDash, Mastercard, JPMorgan Chase, Visa et Uber Technologies ont tous reculé de plus de 4 %, témoignant d’une anxiété généralisée quant à la transformation possible des opérations de paiement et de logistique par l’IA.

La forte chute d’IBM met en évidence une menace spécifique

International Business Machines (IBM) a été le plus lourdement touché, en baisse de 13 %, après l’annonce d’Anthropic que son outil Claude Code pourrait faciliter la modernisation du COBOL — le langage de programmation legacy qui alimente de nombreux systèmes mainframe d’IBM. Cette chute spectaculaire illustre comment les disruptions liées à l’IA représentent désormais une menace tangible pour les acteurs technologiques établis.

Les logiciels et plateformes d’entreprise ont également subi une pression, Monday.com en baisse de 7 %, et Workday et DocuSign en recul de 6 % après que Jefferies a dégradé ces titres, évoquant des « risques plus persistants et un sentiment négatif » liés aux disruptions de l’IA. AppLovin a chuté de 9 % après l’annonce que l’enquête de la SEC sur la société est toujours en cours.

Secteurs de l’emballage et des cryptomonnaies en baisse

Les fabricants d’emballages ont subi des pressions indépendantes, RISI rapportant une baisse de 20 $ par tonne des prix du carton ondulé d’un mois sur l’autre. Smurfit West Rock, International Paper et Clearwater Paper ont tous reculé de plus de 5 %, tandis que Packaging Corp of America et Greif Inc ont respectivement chuté de 4 % et 1 %.

Les actions exposées aux cryptomonnaies ont reculé alors que le Bitcoin a chuté de plus de 4 %, atteignant un plus bas en deux semaines. Coinbase Global a perdu 6 %, tandis que MicroStrategy, Galaxy Digital Holdings et MARA Holdings ont diminué entre 1 % et 5 %. Le prix actuel du Bitcoin est de 68 440 $, en baisse de 0,71 % sur 24 heures.

Les valeurs gagnantes apportent des éclaircies

Malgré la faiblesse générale, certaines actions ont résisté à la tendance baissière. PayPal Holdings a bondi de 5 %, en tête des gagnants du S&P 500 et du Nasdaq 100, après que Bloomberg a rapporté que la société de paiement avait attiré l’intérêt de plusieurs acheteurs potentiels. Arcellux Inc a flambé de 77 % suite à l’annonce de Gilead Sciences d’une acquisition de 7,8 milliards de dollars à 115 $ par action. Veris Residential a augmenté de 12 % après qu’Affinius Capital et Vista Hill Partners ont convenu de racheter la société pour 3,4 milliards de dollars (19 $ par action). Akamai Technologies a progressé de 4 % après que Raymond James Financial a relevé son objectif de prix à 100 $ contre 90 $. Eli Lilly a augmenté de 4 % après que Cagrisema de Novo Nordisk a échoué en phase clinique par rapport à Zepbound de Lilly. Domino’s Pizza a gagné 4 % après un chiffre d’affaires du quatrième trimestre de 1,54 milliard de dollars, dépassant les attentes de 1,52 milliard.

Marché obligataire : fuite vers la sécurité

Les disruptions boursières ont entraîné une fuite vers la qualité sur le marché obligataire. Les bons du Trésor à 10 ans de mars ont bondi de 14 ticks, le rendement à 10 ans ayant diminué de 5,6 points de base à 4,027 %. Ce titre a atteint un sommet de 2,75 mois, avec un rendement touchant un plus bas de 2,75 mois à 4,016 %. La perturbation tarifaire a accru les inquiétudes de récession chez les investisseurs, soutenant la valorisation des obligations alors que les traders anticipaient d’éventuels vents contraires économiques.

Les obligations d’État européennes ont également bénéficié de la demande de refuge. Le rendement du bund allemand à 10 ans est tombé à un plus bas de 2,75 mois à 2,710 %, clôturant en baisse de 2,7 points de base à 2,711 %. Le rendement du gilt britannique à 10 ans a chuté à un plus bas de 14,25 mois à 4,310 %, clôturant en baisse de 3,9 points de base à 4,314 %. L’enquête IFO de février sur le climat des affaires en Allemagne a augmenté de 1,0, atteignant un sommet de 6 mois à 88,6, dépassant les attentes de 88,3. Les swaps de marché suggèrent une probabilité de seulement 2 % d’une baisse de 25 points de base du taux de la BCE lors de la réunion du 19 mars.

Semaine à venir : résultats, données économiques et événements politiques

Cette semaine, des données clés pourraient encore tester la stabilité du marché. Mardi, la Conference Board publiera son indice de confiance des consommateurs de février, attendu en hausse de 2,5 points à 87,0. Le président Trump prononcera également son discours sur l’état de l’Union mardi soir. Mercredi, Nvidia annoncera ses résultats après la clôture. Jeudi, les premières demandes hebdomadaires d’allocation chômage devraient augmenter de 10 000, atteignant 216 000. Vendredi, le PMI de Chicago publié par MNI devrait reculer de 1,8 point à 52,2.

La saison des résultats approche de sa fin, plus de 80 % des entreprises du S&P 500 ayant publié leurs résultats. La surprise positive a été une note positive, avec 74 % des 429 entreprises ayant dépassé les attentes en bénéfices. Selon Bloomberg Intelligence, les bénéfices du S&P 500 devraient croître de 8,4 % au quatrième trimestre, marquant le dixième trimestre consécutif d’expansion annuelle. En excluant les sept géants de la technologie, la croissance des bénéfices est prévue à 4,6 %.

Le marché anticipe une probabilité de seulement 5 % d’une baisse de 25 points de base des taux lors de la réunion du FOMC des 17-18 mars, en raison des attentes que la Fed maintiendra sa position actuelle en attendant plus de clarté sur le marché du travail.

Marchés internationaux : incertitudes et tensions

À l’étranger, les bourses ont clôturé en baisse lundi. Le Euro Stoxx 50 a reculé de 0,28 % après avoir atteint des niveaux record récemment. La Bourse de Shanghai est restée fermée pour les célébrations du Nouvel An lunaire, tandis que le Nikkei 225 a été fermé pour l’anniversaire de l’empereur.

La confluence de disruptions — escalade de la politique commerciale, inquiétudes liées à l’IA et tensions internationales — a créé un environnement difficile pour les investisseurs en actions, même si les résultats d’entreprises apportent un certain soutien fondamental aux valorisations.