Comment le milliardaire israelien Englander joue la montée de l'IA : réduire Nvidia, parier sur Palantir

En matière de grands paris dans l’IA, les mouvements d’Israel Englander en disent long. Le milliardaire gestionnaire de fonds spéculatifs de Millennium Management a récemment effectué un pivot significatif dans son portefeuille : il a réduit sa position Nvidia de 17 % tout en doublant sa participation dans Palantir Technologies. Ce rééquilibrage stratégique offre des insights précieux sur la façon dont même les investisseurs les plus performants se positionnent dans le paysage en rapide évolution de l’intelligence artificielle.

Parcours d’Israel Englander : Pourquoi ses mouvements comptent

Millennium Management, dirigé par israel englander, a affiché des rendements impressionnants ces trois dernières années, surpassant le S&P 500 de 38 points de pourcentage. Cette performance constante incite les investisseurs à prêter attention lorsqu’il réalloue ses positions majeures. Au dernier trimestre, son activité de trading traduit une vision nuancée : aucune des deux entreprises n’est totalement abandonnée, mais israel englander semble rééquilibrer le risque et le potentiel de rendement entre ces deux acteurs de l’IA.

La question Nvidia : pourquoi israel englander a réduit sa participation

L dominance de Nvidia dans l’infrastructure IA est indéniable. La société va bien au-delà de la fabrication de processeurs graphiques — sa véritable force concurrentielle réside dans l’intégration verticale. En associant des GPU supérieurs à du matériel et des outils de développement logiciel pour centres de données, Nvidia offre à ses clients une plateforme informatique complète et optimisée pour les charges de travail IA.

L’avantage pratique est considérable. En achetant la solution complète Nvidia, vous obtenez une optimisation au niveau du système plutôt que des améliorations au niveau des composants. Cela se traduit généralement par un coût total de possession (TCO) inférieur, malgré l’investissement initial élevé. Le PDG Jensen Huang a récemment souligné cette position, déclarant : « Je suis très confiant que l’architecture Nvidia offre le meilleur rapport performance/TCO. »

Ce qui renforce l’avantage de Nvidia, c’est CUDA — sa plateforme propriétaire regroupant bibliothèques logicielles, modèles pré-entraînés et cadres d’applications. Aucun concurrent ne propose un écosystème équivalent, ce qui donne à Nvidia un avantage considérable dans le développement d’applications IA. Wall Street prévoit une croissance annuelle des bénéfices de 38 % sur les trois prochaines années, ce qui rend le multiple de bénéfices actuel de 47x raisonnable. Certains analystes avancent que, compte tenu de l’accélération de l’IA agentique et des modèles de raisonnement, la croissance réelle pourrait dépasser ces estimations.

Alors, pourquoi israel englander a-t-il réduit sa position ? La prise de bénéfices ou la diversification du portefeuille sont des explications logiques, mais cela ne doit pas signifier une perte de confiance. Nvidia reste la troisième plus grande position dans son fonds (hors options), soulignant son importance continue dans sa stratégie IA.

La stratégie Palantir : le pari calculé d’israel englander sur l’IA d’entreprise

À l’inverse, israel englander a doublé sa mise sur Palantir Technologies, une société qui construit des plateformes logicielles d’intégration de données, d’analyse et d’IA. Plutôt que de se concentrer sur la reporting et la visualisation traditionnels comme la plupart de ses concurrents, Palantir s’est distinguée en construisant un logiciel autour d’un cadre de prise de décision appelé une ontologie.

Le logiciel d’IA de l’entreprise (nommé AIP) a été salué par de grands analystes. Forrester Research a identifié Palantir comme un leader dans les plateformes de décision IA, tandis que l’International Data Corporation a loué ses capacités IA pour la gestion des sources de paiement. Selon Morgan Stanley : Palantir « émerge comme la norme de l’IA d’entreprise ».

Les fondamentaux de l’entreprise sont réellement impressionnants. Palantir a connu une accélération de la croissance des ventes sur 10 trimestres consécutifs, avec un score Rule of 40 inédit (croissance du chiffre d’affaires plus marge opérationnelle non-GAAP) de 127 % au T4. Cette dynamique exceptionnelle a conduit l’analyste de Morgan Stanley, Sanjit Singh, à déclarer : « Il est difficile de trouver une meilleure histoire fondamentale dans le logiciel que Palantir. »

Mais il y a une tension : malgré une baisse de 35 % par rapport à ses sommets, Palantir reste l’action la plus chère du S&P 500, avec un multiple de 72 fois ses ventes. C’est 60 % de plus que le concurrent le plus proche. Avec une croissance estimée des bénéfices de 45 % par an, le multiple actuel de 212 fois le bénéfice paraît extrêmement tendu.

Comparaison des valorisations : le compromis d’israel englander

C’est le cœur du positionnement d’israel englander. Nvidia se négocie à une valorisation raisonnable par rapport à ses perspectives de croissance, tandis que Palantir reste une histoire à prix premium malgré ses fondamentaux supérieurs. La décision d’israel englander de réduire Nvidia et d’augmenter Palantir suggère qu’il mise sur une reversion à la moyenne — peut-être en anticipant une correction de la valorisation de Palantir à mesure que le marché mûrit autour de l’adoption de l’IA d’entreprise.

Cela dit, sa position dans Palantir reste modérée, en dehors de ses 50 principales holdings. Cela indique qu’israel englander couvre ses paris : il maintient sa conviction dans la technologie et la position de marché de Palantir tout en reconnaissant les risques liés à la valorisation.

Ce que cela enseigne aux investisseurs individuels

Le manuel d’israel englander offre une leçon pratique : une technologie supérieure et une domination du marché (Nvidia) justifient des valorisations premium, mais seulement jusqu’à un certain point. Par ailleurs, des fondamentaux exceptionnels ne suffisent pas à justifier indéfiniment un prix élevé (Palantir). Le bon compromis consiste à repérer des entreprises avec à la fois une forte dynamique commerciale et des valorisations d’entrée raisonnables.

Pour les investisseurs individuels, l’approche prudente d’israel englander vis-à-vis de Palantir — parier sur la technologie tout en maintenant une position modeste — reflète une stratégie prudente : croire en l’histoire, mais ajuster la taille de la position pour limiter le risque de valorisation.