Trouver de bonnes actions à valeur lorsqu'il semble que les marchés soient chers

Le paysage de l’investissement a récemment semblé intimidant. Les valorisations ont atteint des niveaux que l’on n’avait pas vus depuis l’ère du dot-com, et de nombreux investisseurs se demandent où se trouvent réellement les opportunités. Pourtant, malgré cet environnement difficile, de bonnes actions à valeur restent accessibles pour ceux qui sont prêts à creuser davantage. Les entreprises que je mets en avant aujourd’hui offrent une véritable valeur—alliant fondamentaux solides et potentiel de hausse significative, tout en fournissant cette marge de sécurité essentielle dont les investisseurs ont besoin.

Pourquoi la valeur est importante en ce moment

Dans un environnement où les métriques de valorisation traditionnelles montrent des niveaux tendus dans de nombreux secteurs, la recherche d’opportunités sous-évaluées devient cruciale. Ce qui distingue un véritable investissement de valeur d’un piège à valeur, c’est la présence d’une voie claire pour l’avenir et de fondamentaux économiques solides. Les trois entreprises ci-dessous possèdent ces qualités, c’est pourquoi je pense qu’elles représentent de bonnes actions à valeur à considérer pour un portefeuille.

Citigroup : La restructuration prend de l’ampleur

Citigroup a longtemps été coté avec une décote par rapport à ses pairs bancaires, mais il existe une raison substantielle pour laquelle le marché sous-évaluait ce géant financier—l’entreprise a souffert d’un gonflement opérationnel et de défis réglementaires liés à des défaillances dans la gestion des risques internes. Le chemin de la réhabilitation a cependant été significatif.

Sous la direction de la PDG Jane Fraser depuis 2021, Citigroup a entrepris une restructuration sérieuse. La banque a quitté ses opérations grand public dans 14 pays, rationalisé ses effectifs, et cédé des actifs sous-performants qui freinaient ses rendements. Au Mexique, l’entreprise a séparé sa division grand public Banamex, marquant un changement stratégique vers la rentabilité plutôt que la croissance à tout prix.

Les résultats parlent d’eux-mêmes : les indicateurs de rentabilité du fonds propres de la banque se sont nettement améliorés à mesure que ses opérations sont devenues plus lean. Comparée à des concurrents comme JPMorgan Chase et Bank of America en termes de valorisation, Citigroup continue de se négocier avec une décote significative—ce qui suggère que le marché n’a pas encore pleinement intégré les progrès déjà réalisés. Pour les investisseurs cherchant de la valeur dans le secteur financier, l’histoire de transformation de Citigroup offre une opportunité d’entrée attrayante, soutenue par de réels progrès opérationnels.

PayPal : La croissance en attente d’être reconnue

La valorisation de PayPal s’est comprimée, se négociant à des niveaux généralement réservés aux institutions financières matures avec peu de perspectives de croissance. Pourtant, cette société de paiement met en œuvre activement des initiatives de croissance significatives que je pense que le marché sous-estime.

Le PDG Alex Chriss, fort d’une expérience dans la gestion de petites et moyennes entreprises acquise chez Intuit, applique cette expertise pour étendre le modèle commercial de PayPal. Ces dernières années, la société a lancé sa plateforme Complete Payments ciblant les PME, étendu ses capacités de paiement en plusieurs fois, et noué de nouveaux partenariats avec des leaders du commerce électronique pour améliorer l’expérience de paiement. Plus intéressant encore, PayPal a construit une plateforme publicitaire exploitant ses données de paiement propriétaires et s’est associé à OpenAI pour développer des outils d’achat alimentés par l’IA intégrant directement les paiements dans l’expérience client.

Le défi à court terme est indéniable—l’action PayPal a été peu performante, et la croissance n’a pas été spectaculaire. Mais la société continue d’avancer à un rythme stable, et ces initiatives de croissance offrent un potentiel de hausse que je pense sous-estimée dans la valorisation actuelle. Pour les investisseurs axés sur la valeur avec une vision à long terme, PayPal représente une bonne action à valeur en transition vers de nouvelles opportunités.

Progressive : Une qualité à prix réduit

Progressive se distingue comme un investissement exceptionnel à long terme. Depuis plus de trente ans, l’entreprise a offert à ses investisseurs des rendements extraordinaires grâce à sa position de leader sur le marché et à son excellence en souscription. Son approche basée sur les données, pionnière dans l’adoption précoce de la télématique et des analyses avancées, a constamment permis d’obtenir une rentabilité leader dans l’industrie.

Le contexte actuel du marché de l’assurance présente des vents contraires—les assureurs subissent la pression de l’inflation et de l’évolution des coûts des sinistres. Progressive a récemment annoncé un remboursement important à ses assurés en Floride en raison de profits excessifs, reconnaissant la nature cyclique de l’activité d’assurance. L’action a donc reculé.

Mais cette correction crée une opportunité. La capacité de souscription de Progressive reste intacte, et son pouvoir de fixation des prix—la capacité d’ajuster les tarifs en fonction des conditions économiques—donne confiance dans sa rentabilité future. Cotée à des niveaux de valorisation qui compressent plusieurs années de force tarifaire, Progressive offre aux investisseurs en valeur ce qu’ils recherchent : une entreprise de haute qualité vendue à prix réduit lors d’un cycle de baisse.

Construire un portefeuille autour de la valeur

Trouver de bonnes actions à valeur nécessite d’aller au-delà des métriques superficielles et de comprendre la dynamique réelle de l’entreprise. Chacune de ces trois sociétés—une banque en restructuration, un innovateur dans les paiements, et une histoire d’excellence en assurance—apporte des forces différentes, mais partage une caractéristique essentielle : des fondamentaux solides négociés à des prix qui n’ont pas encore intégré la réalité.

Dans les marchés où la valorisation compte, ces opportunités représentent le profil risque-rendement équilibré sur lequel repose l’investissement de valeur. Ce ne sont pas des gains garantis, mais ce sont précisément les types d’entreprises où des investisseurs patients et informés peuvent bâtir une richesse à long terme.